就是指年度财务报表的局限性。通常来说，我们可以根据财务报表分析一家企业的盈利能力，偿债能力等，但是这种分析也并不是完善的，因为有许多局限性，你可以从以下几个方面入手：1、财务报表的数据是历史数据 （historical data），没有未来的数据，那么对于企业未来的发展，其实有很大的不确定性（uncertainty）。2、annual reports and accounts，只是反映了企业当年一年的数据，而要对一个企业进行长远的分析，一年的数据是不足的，我们需要通过过去至少3-5年的数据，才能建立模型，预测未来。3、企业的财务报表（除现金流量表外）是很容易被认为操纵的（manipulate），特别是利润表，如果当年利润高了，会通过计提减值准备等方法降低利润，而如果利润少了，又会通过冲回过去的减值准备使当年的利润变得好一些。4、很多因素（factors）对企业具有重大影响，但是并没有完全表现在financial statement里（4.1）人 （human） 公司内可能有些对公司来说十分重要的人物，失去他们，公司会面临核心竞争力下降的危险。例如 乔布斯，financial statement里不会说他的身体情况怎么样了，但他一旦去世，对苹果的影响非常之大，比如股票下跌。（4.2）法律 （law） 法律也是会对公司产生重大影响的，但这也并不体现在financial statement里。比如在一个法律环境不健全的地方开了个制药厂，原来污水不经过处理也能排泄，但是这一年刚过，新颁布的法律要求，污水必须经过处理才能排泄，否则罚款金额高到会让公司倒闭，而处理污水的成本也非常的高，甚至会让公司亏损。（4.3）技术 （technique） 技术的更新对公司影响同样很大，这也不体现在financial statement里，一项新的技术出来，很可能导致旧的技术被淘汰。 再以苹果举例，过去诺基亚世界销量很好，苹果手机iphone一出来，导致诺基亚世界销量急剧下滑，甚至关闭了不少地区的营业店。其他的你可以再想想，比如人文、地理等，financial statement里都没有的，但是对企业的经营又会产生重大影响的，就是财务报表的limitation了
1.V2.X3.X4.V5.V6.X7.X8.X9.V10.X11.V12.V13.X14.V15.X16.X17.X18.X19.V20.X
1-5 A B A C B 6-10 D C D B C 11-15 B C C C A 16-20 D B A A B 21-24 A D C B
1，A 2,B 3,A 4,A 5,B 6,C 7,C 8,D 9,B 10,C 11,B 12,C 13,A 14,C 15,A 16,D 17,B 18,A 19,A 20,B 21,A 22,D 23,C 24,B
