崇尚王道,正道直行,合乎社会发展方向敬畏天地,效法自然,合乎市场发展方向力行内圣,坚定选择,探索中财特色的发展道路审时度势,能立能达,寻求共同繁荣的发展境界
敢为人先 走向世界——记浙江金义集团有限公司董事长陈金义 金义集团新加坡上市案例 他在向记者介绍浙江金义集团借壳在新加坡上市的内幕时，说出了上市的艰辛得失。应该说，陈金义早在十年前便步入了证券市场，所不同的是过去是在炒他人的股票，而如今是他的股票被他人“炒”，这是他怎么也没想到的。他说：“我是个农民，那时候不知道也不可能知道或者预测到中国的证券市场，仅是凭着一股‘敢’劲，用养蜂赚的钱到上海购买股票认购证，使我掘到第一桶金。从此，我充分领略了资本市场呼风唤雨的魅力。” “金义”步入资本市场的过程可谓一波三折。1995年下半年，当金义集团的产品在国内市场达到一定影响的时候，陈金义就想突破资金瓶颈，走资本市场的路子。但由于经验不足等原因，最终未能成功。之后，金义集团也曾做好了进入香港二板市场的准备，但在衡量了二板市场的稳定性后最终又放弃了。 “交了不少学费，也获得了宝贵的经验。”陈金义坦言，走向资本市场的道路并非一帆风顺，但最重要的是学到了如何按国际规则办事。 对于进入资本市场，陈金义一直没有放弃过，他说融资只是他意欲上市的一部分，他更看中的是将自己的公司做成公众公司，他的理由是只有公众公司才有可能把企业做大做强。于是，2002年5月，经人介绍，陈金义认识了新加坡商人吴振华。 拿陈金义的话来说，与吴振华一握手，就觉得俩人特别有缘。1982年，吴振华用5000新元起步，靠制鞋完成了最初的原始积累后，创立了现在的“电子体育世界”，从事体育用品的零售、特许经营和电子商务。而陈金义是靠500元人民币做蜂蜜生意开始起家的。 吴振华选择与“金义”合资并非因为EW S－PORT经营不善，而是看好中国内地巨大的潜在市场。他相信金义食品将正面影响EW S－PORT后市，金义食品去年享有大约350万新元的盈利，规划面积100余亩、投资2000万元的金义食品工业园即将动工建设，吴振华说，公司将在两年内追加投资该项目5000万到6000万元。 双方合作，新加坡上市公司电子体育世界EW S－PORT将以每股0．085新元（1新元约合5元人民币）定向发售1．347亿股新股。金义集团则将属下杭州金义食品饮料有限公司的所有资产和业务（包括商标和专利权）注入EW S－PORT，价值约5500万元人民币。 这意味着，金义食品将和EW S－PORT合二为一，EW S－PORT主席吴振华兄弟三人共同持有该上市公司41．23％股权，陈金义持有31．54％股权（其中极少量由管理层持有），其余27．23％股权由公众持有。在公司上市后，陈金义享有控股权。 浙江金义集团不出一分现金，成为电子体育世界的第一大股东，成为国内首家在新加坡借壳上市的企业。此间，在新加坡证券交易所，这只代码为EW S－PORT（电子体育世界）的股票因为来自于中国民营企业的介入而备受股民们追捧。 作为新入主电子体育世界的主人，陈金义还向记者透露说，他目前正在运作一个新的构想，金义集团正和西安一家乳品企业谈判。如果顺利，将由EW S－PORT增发新股收购。 国外没有上市“时间表” 陈金义谈到此次成功在新加坡上市的感想时，感叹国内的“上市时间表”让一些准上市企业见而生畏。要知道，像“金义”这样的企业，要在国内的资本市场获得一片属于自己的天空显然并非易事。 据证券部门统计，目前在国内A股市场完全以私营企业和私营控股身份，通过审批直接上市的企业，不到上市公司总数的3％。通过借壳上市的多一些，大约100家左右，但他们大都为此付出了巨大的融资成本。国内目前等待上市的企业有2000多家，仅民营企业十分发达的浙江省进入辅导期拟上市的企业就达120多家。然而，2002年已经走完，浙江省批准上市的企业还在个位数上，一批辅导期满的企业，只能排队静待上市。 在这一背景之下，国内的不少企业，特别是民营企业纷纷把目光投向境外的资本市场。浙江金义集团就是在这样的背景下，利用自身的优势独闯狮城的。为此，陈金义把在国内上市和在海外上市形象地比喻为“爬树”和“爬竹子”。他说，无论是爬树还是爬竹子，它们都是为了追求高度。与其排着长队等着爬树，不如另辟蹊径去爬竹子。 “金义”此举实现了从产品经营到资本经营的惊险一跃。重组上市后，“金义”就在海外资本市场上获得了一个良好的融资平台，不仅为产品和市场的开发，也为下一步在国内外食品饮料行业并购优质企业增添了资本实力。 陈金义说，“金义”选择在新加坡上市，首先基于对企业发展的考虑，作为一家食品企业在新加坡上市，一是近年来新加坡的电子行业板块受到金融风波的影响，已经受到了重挫，而食品业则一向走好。更重要的是，通过在国外上市，金义集团可更好地引入国际管理模式。 陈金义对记者说，到海外上市或控股海外上市公司并不特别，海外市场也非常欢迎内地优秀企业上市。陈金义的新加坡成功上市，无疑给急着上市的中小企业打开了另一扇通向资本运作的大门。 有人认为，由“金义”在新加坡成功挂牌上市引发的，也许是急欲进入资本市场的浙江民企的另一条罗马道。 国外市场法治化 到海外上市与在A股上市最重要的差别是什么？根据自己在新加坡上市的经验，陈金义认为最关键的是海外上市的规范性要求高，企业质地要好。 金义集团此次在海外上市的经历让陈金义有些刻骨铭心。金义集团为其在桐庐台商工业园区的100亩土地“吃足了苦头”。在一次谈判中，陈金义本来想告诉对方他与当地政府之间的关系和企业在当地影响时，特别说出了这100亩土地中有部分是政府在他购买土地时赠送的。仅此，他为此话吃尽了苦头。新加坡要求有足够的凭证证明这部分土地是合法的“金义”所有，金义集团出示有关的产权证、土地证。这本是最足以证明的有力证据，但对方认为，这些都不足为证，非要求当地政府出具相关证明和这些证件的合法来源。金义集团投资部的有关工作人员为此跑断了腿，可开的证明还是不断被否定。最后，盖有“中华人民共和国�国徽的当地土资源局出具的证明才总算通过。回忆起这一幕，总裁助理陈良玉对记者说：“为了这个证明，我们就花了一个多月的时间！” 此次上市，“金义”经过了毕马威会计师事务所等国际著名中介机构的严格审核，而且在财务管理、企业经营等方面与国际规则接轨。比如预测经营目标，涉及数百个指标，新加坡方面要求都能详细说明每个数据的变化原因。陈金义笑着说：“光是为上市准备的文件就足以占满一个15平方米的房间了。材料详细得令人咋舌，把金义集团地毯式地查个遍，连我喜欢喝点酒都记录在册。可见作为中国的民营企业的诚信是多么的重要，别以为自己的事国外机构或合作者不清楚，他们清楚得很。”显然，陈金义提到的这一点，在国内做得是不够的，首先是在资产评估上和企业上市前的包装上，目前一些上市公司有众多资产评估存在着水分和泡沫。尤其让陈金义最为感慨的是，他此次在新加坡成功上市，除了差旅费之外，没有其他任何成本费用。
金义集团于1993年9月成立，以食品饮料为主导产业，兼营房地产、旅游、商贸等行业。资产总额超过5亿，拥有杭州、桐庐、嘉兴等生产基地。 “金义”商标已成为全国知名品牌，连续三次延续为浙江省著名商标，并被浙江省人民政府授予“浙江名牌”称号。集团旗下的金义食品在新加坡成功上市。新近研制开发的金义系列乳化油科技含量极高，是一种具有战略意义的环保、节能、高效的新能源产品。 10年来，集团逐步形成并确立了“以人为本，市场、科技、管理为一体”的经营理念，集团在“尊重人、理解人、关心人、发挥人、培育人”的基础上，努力营造“金义大家庭”的企业文化。 集团已先后通过ISO9002国际质量认证体系和ISO14001国际环境体系认证。 1992年10月14日，在上海黄浦区公开拍得6家国有集体商店。这一举动，震动了中国的经济界、理论界、新闻界，被高度概括为“陈金义现象”。 1998年5月，集团率先打破了家族化的管理，建立符合现代企业要求的运行机制。进入新世纪，金义集团提出了“经营专业化、管理科学化、战略国际化”的发展战略。 2001年，集团投资开发富阳市“富春桃源”和桐庐县“琴溪香谷”两个景区，现两处景区市值俱已逾亿，集团正式进入了旅游业，实现了行业的大跨越，为优化配置资源和调整产业结构，迈出了重要的一步。 2003年3月11日，陈金义董事长，在新加坡泛太平洋大酒店举行的公司上市庆祝酒会上，举起了酒杯，这标志着历时10个月，金义集团通过并购在新加坡上市成功。金义集团是首家在新加坡取得上市的浙江企业，为浙江其它民企到海外上市提供了宝贵经验。也是金义集团实现国际化战略的重要一步。 2003年，金义集团又向高科技产业进军。集团投入巨资开发出环保、节能、高效的金义系列乳化油。该产品的开发成功，为解决21世纪我国能源短缺和环境保护问题，以及走可持续发展道路开辟了一个新的途径，也为金义集团的后续发展，提供了强有力的保证。 2005年9月，集团下属专业从事能源研究开发的子公司，经历三年艰苦卓绝的努力，所研发的“金义系列乳化油”经过中试，获得了浙江省安全生产监督管理局颁发的“安全生产许可证”，成为国内第一家进军能源产业，获得微化油品生产、储运许可批准的私营企业，具有划时代的里程碑意义。 金义集团成立十多年来，一贯注重社会公益事业，体现了高度的社会责任感。据不完全统计，历年来，集团已累计为慈善事业、扶贫助学、抗洪赈灾等捐款捐物价值1200万元。 金义集团经过十年多的艰苦创业、开拓拼搏，取得了很大的经济效益和社会效益，是全国非公有制经济领域两个文明建设的代表性企业。历年来，曾荣获“中华优秀企业”、“中国私营企业500强”。在建国五十周年盛大庆典上，董事长陈金义作为浙江省私营企业的唯一代表，应邀登上天安门观礼台。全国工商联还把象征着“非公有制经济健康发展”的第28号彩车无偿交由集团永久保存。不知这样能不能帮助你
风险投资（VC）风险投资（venture capital）简称是VC在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把它翻译成创业投资更为妥当。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。从投资行为的角度来讲，风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域，旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化，以取得高资本收益的一种投资过程。从运作方式来看，是指由专业化人才管理下的投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过程，也是协调风险投资家、技术专家、投资者的关系，利益共享，风险共担的一种投资方式。【风险投资的运作方式】风险投资一般采取风险投资基金的方式运作。风险投资基金在法律结构是采取有限合伙的形式，而风险投资公司则作为普通合伙人管理该基金的投资运作，并获得相应报酬。在美国采取有限合伙制的风险投资基金，可以获得税收上的优惠，政府也通过这种方式鼓励风险投资的发展。【风险投资的六要素】风险资本、风险投资人、投资对象、投资期限、投资目的和投资方式构成了风险投资的六要素。一、 风险资本风险资本是指由专业投资人提供的快速成长并且具有很大升值潜力的新兴公司的一种资本。风险资本通过购买股权、提供贷款或既购买股权又提供贷款的方式进入这些企业。风险资本的来源因时因国而异。在美国，1978年全部风险资本中个人和家庭资金占32%；其次是国外资金，占18%；再次是保险公司资金、年金和大产业公司资金，分别占16%、15%和10%，到了1988年，年金比重迅速上升，占了全部风险资本的46%，其次是国外资金、捐赠和公共基金以及大公司产业资金，分别占14%、12%和11%，个人和家庭资金占的比重大幅下降，只占到了8%。与美国不同，欧洲国家的风险资本主要来源于银行、保险公司和年金，分别占全部风险资本的31%、14%和13%，其中，银行是欧洲风险资本最主要的来源，而个人和家庭资金只占到2%。而在日本，风险资本只要来源于金融机构和大公司资金，分别占36%和37%。其次是国外资金和证券公司资金，各占10%，而个人与家庭资金也只到7%。按投资方式分，风险资本分为直接投资资金和担保资金两类。前者以购买股权的方式进入被投资企业，多为私人资本；而后者以提供融资担保的方式对被投资企业进行扶助，并且多为政府资金。二、 风险投资人风险投资人大体可以分为以下四类：▲A 风险资本家。他们是想其他企业家投资的企业家，与其他风险投资人一样，他们通过投资来获得利润。但不同的是风险资本家所投出的资本全部归其自身所有，而不是受托管理的资本。▲B 风险投资公司。风险投资公司的种类有很多种，但是大部分公司通过风险投资基金来进行投资，这些基金一般以有限合伙制为组织形式。▲C 产业附属投资公司。这类投资公司往往是一些非金融性实业公司下属的独立风险投资机构，他们代表母公司的利益进行投资。这类投资人通常主要将资金投向一些特定的行业。和传统风险投资一样，产业附属投资公司也同样要对被投资企业递交的投资建议书进行评估，深入企业作尽职调查并期待得到较高的回报。▲D 天使投资人。这类投资人通常投资于非常年轻的公司以帮助这些公司迅速启动。在风险投资领域，“天使投资人”这个词指的是企业家的第一批投资人，这些投资人在公司产品和业务成型之前就把资金投入进来。三、 投资目的风险投资虽然是一种股权投资，但投资的目的并不是为了获得企业的所有权，不是为了控股，更不是为了经营企业，而是通过投资和提供增殖服务把投资企业作大，然后通过公开上市（IPO）、兼并收购或其它方式退出，在产权流动中实现投资回报。四、 投资期限风险投资人帮助企业成长，但他们最终寻求渠道将投资撤出，以实现增殖。风险资本从投入被投资企业起到撤出投资为止所间隔的时间长短就称为风险投资的投资期限。作为股权投资的一种，风险投资的期限一般较长。其中，创业期风险投资通常在7~10年内进入成熟期，而后续投资大多只有几年的期限。五、 投资对象风险投资的产业领域主要是高新技术产业。以美国为例，1992年对电脑和软件也的占27%；其次是医疗保健产业，占17%；再次是通信产业，占14%；生物科技产业占10%。六、 投资方式从投资性质看，风险投资的方式有三种：一是直接投资。二是提供贷款或贷款担保。三是提供一部分贷款或担保资金同时投入一部分风险资本购买被投资企业的股权。但不管是哪种投资方式，风险投资人一般都附带提供增殖服务。风险投资还有两种不同的进入方式。第一种是将风险资本分期分批投入被投资企业，这种情况比较常见，既可以降低投资风险，又有利于加速资金周转；第二种是一次性投入。这种方式不常见，一般风险资本家和天使投资人可能采取这种方式，一次投入后，很难也不原提供后续资金支持。【风险投资的特征】1，投资对象对为处于创业期(start-up)的中小型企业，而且多为高新技术企业；2，投资期限至少3-5年以上，投资方式一般为股权投资，通常占被投资企业30%左右股权，而不要求控股权，也不需要任何担保或抵押；3，投资决策建立在高度专业化和程序化的基础之上；4，风险投资人( venture capitalist )一般积极参与被投资企业的经营管理，提供增值服务；除了种子期(seed)融资外，风险投资人一般也对被投资企业以后各发展阶段的融资需求予以满足；5，由于投资目的是追求超额回报，当被投资企业增值后，风险投资人会通过上市、收购兼并或其它股权转让方式撤出资本，实现增值。【风险投资的特点】风险投资是一种权益资本（Equity），而不是借贷资本（Debt）。风险投资为风险企业企业投入的权益资本一般占该企业资本总额的30％以上。对于高科技创新企业来说，风险投资是一种昂贵的资金来源，但是它也许是唯一可行的资金来源。银行贷款虽然说相对比较便宜，但是银行贷款回避风险，安全性第一，高科技创新企业无法得到它。风险投资机制与银行贷款完全不同，其差别在于：首先，银行贷款讲安全性，回避风险；而风险投资却偏好高风险项目，追逐高风险后隐藏的高收益，意在管理风险，驾驽风险。其次，银行贷款以流动性为本；而风险投资却以不流动性为特点，在相对不流动中寻求增长。第三，银行贷款关注企业的现状、企业目前的资金周转和偿还能力；而风险投资放眼未来的收益和高成长性。第四，银行贷款考核的是实物指标；而风险投资考核的是被投资企业的管理队伍是否具有管理水平和创业精神，考核的是高科技的未来市场。最后，银行贷款需要抵押、担保，它一般投向成长和成熟阶段的企业，而风险投资不要抵押，不要担保，它投资到新兴的、有高速成长性的企业和项目。风险投资是一种长期的（平均投资期为5－7年）流动性差的权益资本。一般情况下，风险投资家不会将风险资本一次全部投入风险企业，而是随着企业的成长不断地分期分批地注入资金。风险投资家既是投资者又是经营者。风险投资家与银行家不同，他们不仅是金融家，而且是企业家，他们既是投资者，又是经营者。风险投资家在向风险企业投资后，便加入企业的经营管理。也就是说，风险投资家为风险企业提供的不仅仅是资金，更重要的是专业特长和管理经验。风险投资家在风险企业持有约30%的股份，他们的利益与风险企业的利益紧密相连。风险投资家不仅参与企业的长期或短期的发展规划、企业生产目标的测定、企业营销方案的建立，还要参与企业的资本运营过程，为企业追加投资或创造资金渠道，甚至参与企业重要人员的雇用、解聘。风险投资最终将退出风险企业。风险投资虽然投入的是权益资本，但他们的目的不是获得企业所有权，而是盈利，是得到丰厚利润和显赫功绩从风险企业退出。风险投资从风险企业退出有三种方式：首次公开发行（IPO，Initial Public Offering）；被其他企业兼并收购或股本回购；破产清算。显然，能使风险企业达到首次公开上市发行是风险投资家的奋斗目标。破产清算则意味着风险投资可能一部分或全部损失。以何种方式退出，在一定程度上是风险投资成功与否的标志。在作出投资决策之前，风险投资家就制定了具体的退出策略。退出决策就是利润分配决策，以什么方式和什么时间退出可以使风险投资收益最大化为最佳退出决策。【风险投资家的十大谎言】1. “我喜欢你的公司，但是我的合伙人不喜欢。”换句话说，就是“no”。这个项目负责人不过是想让创业者们相信他是个好人，聪明人，能真正理解创业 者所做的一切的一个人；而“其他人”却不是这样，所以别怪罪于他。这是在推卸责任；别信他什么其他合伙人不像他一样喜欢这个项目的胡言。他要真这么喜欢，他一定会投钱成交的。2. “如果你能找到其他VC先投钱，我们就跟。”换言之，“no”。就像一句古老的日本谚语说得那样，“如果你姨有胆魄（注1），她就是你叔了。”阿 姨当然没有啦，所以这话是扯淡。说这话的风险投资家其实是说：“我们不看好这单生意，但是如果红杉（Sequoia，注2）先投的话，我们也会跟风。”也就是说，一旦创业者们不需要钱，风险投资家会乐意给他更多－－这话如同在说“一旦你看到Larry Csonka不再不寒而栗，我们就会帮你对付他。”而创业者想听到的是“如果你找不到其他VC先投资，我们来投。”这才是一个信任你的投资人。3. “先做起来给我们看看，然后我们再投资。”言下之意，“no”。这个谎言可以翻译成“我不相信你描绘的大饼，但是你如果能赚大钱证明给我看，那么 你也许能说服我。但是，我不想告诉你我不打算投资，因为我说不定判断失误，然后，老天，你没准还能搞定一个财富500强客户，那时候，我不就活脱脱象个混蛋了。”4. “我们喜欢和其他风险投资商联合投资。”这就好比太阳总会升起，加拿大人就是喜欢玩曲棍球那样的规律，你要相信风险投资家必是贪婪的。贪婪在风险 投资这个行当里的意思是“如果这是个好项目，我就要一人独吞。”而创业者们想听的正是“这轮投资，我们拿下了。我们不想要任何其他投资者的加入。”然后，创业者们的任务就是去说服他们为何其他投资者的加入能够把蛋糕做得更大，而不是减少他们手里的那块。5. “我们想要投资你们这个团队。”这句话没讲完。投资团队是没错的，而创业者们听到的意思就是“我们不会解雇你们－如果我们投资全然是因为你们，我 们又怎么可能解雇你们呢？”这可一点儿不是风险投资家的意思。她的意思是，“只要事情进展顺利，我们就会继续对你们这个团队投资，但是如果情况不妙，我们 就会赶你们走，有谁是不可或缺的呀。”6. “我会放很多精力（原文是带宽）在你们公司上面。”也许他说的是自己办公室里的T3线，但决不是指自己的日程安排，因为他早就在十个董事会里待着了。数一下他得参加多少个董事会议吧。创业者应当假设一个风险投资家每个月花在一家公司上的时间在5-10个小时之间。就是这样。面对现实吧。把董事会议尽量开得简短点！7. “这是张香草味的投资意向书。”根本不存在什么香草味的投资意向书。你以为每小时收费高达＄400的专业投融资律师，就是弄些标准化的投资意向书的吗？如果，创业者们坚持要用冰淇淋的口味来形容投资意向书的话，唯一适用的就是“崎岖之路”口味这就是为什么风险投资家除了离婚律师外，还需要每小时收费＄400的投融资专业律师的缘故。8. “我们能帮你敲开我们客户公司的大门。”这是个双重谎言。首先，一个风险投资家不能总是在客户公司为他人大开方便之门。坦率地说，他的客户公司将 因此而讨厌他。最糟糕的事情莫过于让他来为你引荐了。第二，即使风险投资家能为你开方便之门，创业者们也不能太当真地期待那些公司会成为你的忠实顾客－也就是说，有些东西顶多就是说说而已。9. “我们喜欢投资创业初期的项目。”风险投资家真正幻想的是把1百万美元投到投资前就已经值2百万美元的公司里去，然后持有这下一个Google的 33%的股份。那才是早期创业投资呢。你知道为什么我们都对Google惊人的投资回报耳熟能详吗？和我们都知道迈克尔.乔丹是一个道理：Google们 和乔丹们均是惊世罕见。如果他们普普通通，就没人写他们的故事了。如果你透过现象看本质，就会发现风险投资家喜欢投资于成功团队（注7, 比如Cisco的创始人），成功技术（注7, 比如荣膺诺贝尔奖的技术），和成熟市场（注7, 比如电子商务）上。我们是异常规避风险的，尤其是因为我们手里的钱并不属于我们自己。10. 我正在夏威夷的星巴克里写这篇日志。已经待了90分钟了。没带电源插头，所以我的PowerBook笔记本电脑快没电了。你可得喜欢我刚才讲的九条谎言，直到老天爷送来由索尼Vaio团队解救的新苹果笔记本。【风险投资过程的几个关键环节】1、搜寻投资机会。投资机会可以来源于风险投资企业自行寻找、企业家自荐或第三人推荐。2、初步筛选。风险投资企业根据企业家交来的投资建议书，对项目进行初次审查，并挑选出少数感兴趣者作进一步考察。3、调查评估。风险资本家会花大约六周到八周的时间对投资建议进行十分广泛、深入和细致的调查，以检验企业家所提交材料的准确性，并发掘可能遗漏的重要信息；在从各个方面了解投资项目的同时，根据所掌握的各种情报对投资项目的管理、产品与技术、市场、财务等方面进行分析，以作出投资决定。4、寻求共同出资者。风险资本家一般都会寻求其他投资者共同投资。这样，既可以增大投资总额，又能够分散风险。此外，通过辛迪加还能分享其他风险资本家在相关领域的经验，互惠互利。5、协商谈判投资条件。一旦投、融资双方对项目的关键投资条件达成共识，作为牵头投资者的风险资本家就会起草一份“投资条款清单”，向企业家作出初步投资承诺。6、最终交易。只要事实清楚，一致同意交易条件与细节，双方就可以签署最终交易文件，投资生效。现在比较著名的一些风险投资公司有：IDG技术创业投资基金（最早引入中国的VC，也是迄今国内投资案例最多的VC，成功投资过腾讯，搜狐等公司）投资领域： 软件产业 电信通讯 信息电子 半导体芯片 IT服务 网络设施 生物科技 保健养生软银中国创业投资有限公司（日本孙正义资本，投资过阿里巴巴，盛大等公司）投资领域： IT服务 软件产业 半导体芯片 电信通讯 硬件产业 网络产业凯雷投资集团（美国著名PE，投资太平洋保险集团，徐工集团）投资领域： IT服务 软件产业 电信通讯 网络产业 信息电子 半导体芯片红杉资本中国基金 （美国著名互联网投资机构，投资过甲骨文，思科等公司）高盛亚洲（著名券商，引领世界IPO潮流，投资双汇集团等）摩根士丹利（世界著名财团，投资蒙牛等）美国华平投资集团（投资哈药集团，国美电器等公司）鼎晖资本（投资过南孚电池，蒙牛等企业）联想投资有限公司（国内著名资本）投资领域： 软件产业 IT服务 半导体芯片 网络设施 网络产业 电信通讯浙江浙商创业投资股份有限公司(民企）投资领域：关注（但不限于）电子信息、环保、医药化工、新能源、文化教育、生物科技、新媒体等行业及传统行业产生重大变革的优秀中小型企业。（更多投资公司资料可参考：）“一部风险投资在华史就是一部中国互联网史”，不少互联网大腕曾引用过这句精准语言，因为他们自己背后的故事就是与风险投资交融的历史。当1996年张朝阳凭借自己的执着和对国外互联网公司的简单模仿融来的18.5万美元来到中国创办谁都听不懂的互联网公司时，人们明白了商业计划书可以换来创业资金的简单道理。在美国，一个风险投资商(VC)的对于创业项目的成功几率控制在10%左右，已经是非常成功了。因为任何一个成功的创业项目给风险投资商带来的回报可能是几十倍、甚至几百倍。这样，一个项目的成功收益往往可以大大高于其他9个项目失败而付出的成本。不过，这样简单的数学计算题，拿到1996年的中国传统经济领域中看待，仍然有些不可思议。以至于上个世纪80年代末在美国硅谷诞生的风险投资行业，在中国一段时间内，要么被神化，要么被妖魔化——风险投资商们到底是聪明的还是愚蠢的，行业外的人可能会从不同的角度得出这两种不同的结论。从人们的早期记忆来看，风险投资像“疯钱”、“傻钱”。1998年～1999年那个年代，在咖啡馆里拿着商业计划书给投资人讲生动故事的大有人在，在几个星期内融到几百万甚至几千万美金绝不是天方夜谭。更有意思的是，外国风险投资商会主动要求，创业这最好在项目中占据主要的股份，投入的资金必须在一段时间内花完，等等传统投资商很难想象的投资原则。正如一位业内人士曾如此描述当初第一波互联网热潮时情景：在一家知名的国外风险投资公司的办公室，墙上挂着一张很大的项目统计表，但在近百个项目中，只有少数几个标记着盈利的符号。但是，这家风险投资商却非常自豪，因为他抢先占领了中国互联网市场的重要位置，更为重要的是，纳斯达克上市的企业中，并没有已经盈利的要求。事实上，早期从新浪、搜狐、网易等身上赚取大把银子的风险投资大有人在。当年像IDG、华登这样开荒者，都成为了中国互联网产业的幸运者和获益者。中国互联网产业若没有这些慷慨解囊者断然没有今天。即便到今天，几乎所有的中国大型商业网站的背后都是风险投资的身影：1999年2月，才树立起大旗不久的新浪网宣布获得了包括高盛银行在内的海外风险投资2500万美金，这在当时肯定是国内网络公司获得到的最大一笔投资，为此它也拉开了上世纪末中国互联网服务企业进军海外资本市场的序幕。1999年7月14日，中华网在纳斯达克独立上市成功，首次公募9600万美元，开创中国网络股概念，同时也预示着风险投资商成功套现。于是，风险投资开始沸腾了。1999年下半年开始，大批的海归派搂着千万甚至上亿资金的风险投资创立了成千上万的网络公司。只是紧接着的是铺天盖地的广告宣传、各种免费服务、高昂的薪水诱惑、豪华的写字楼等等。然而，后来的现实却给热情的风险资本泼了大大的一瓢凉水。随着纳斯达克网络股的暴跌，这些外国风险投资在中国冒冒失失地来，凄凄惨惨地走。这种惨痛历史很大程度来自于纳斯达克模式在中国的照搬。纳斯达克股市在1997-1999年互联网热潮时普遍认为，在一个行业发展的起飞阶段，真正重要的不是盈利，而是增长速度和市场份额。华尔街的一位分析家曾说：“在这一阶段，盈利并不能说明什么。投资者能够理解，在行业的早期增长过程中，保持高速增长和占有市场领先份额具有极为重要的战略优势。”事实一开始的确如预想中的一样，网民成倍增长，互联网企业的用户规模不断膨胀，但很快，产业走向低潮，风险投资们也跟着前赴后继地倒下。对于风险投资对中国互联网的作用，曾有人分析，至少教会了很多人上网，也培育了很多的中国互联网精英，也才使得中国互联网在2003年以后的重新崛起。而且，网络泡沫破灭的好处是，驱逐了风险投资中的鸟枪炒家，迎来了真正的VC正规军。产业轮回，变幻一瞬间。冷清几年的纳斯达克一复苏，在中国投资的风险投资商们又开始活跃。日本软银的孙正义因多年前就看好互联网宽带应用，因而在互联网泡沫时期成为最大的输家，至今软银的财务报表仍十分难看。但是，软银对上海盛大网络的投资则是经典之极——当时盛大已经在网络游戏圈内规模渐大，只差最后一笔资金助力，软银适时出手，并且在不到2年内将盛大送上纳斯达克，成功套现。当2004年有包括携程、盛大网络、Tom、e龙、第九城市、掌上灵通、空中网、前程无忧和金融界在内的多达九家的中国互联网公司在纳斯达克成功上市时，另一批在产业低潮期没有坚持下去的风险投资商们又感叹，为何当初没眼力。风险投资“风向标”透露了一个信号：眼前的低潮绝不是永远的低潮。对于一个真正的投资人来说，只要这个市场足够大，就肯定存在投资的机会。根据相关统计，2004年，由美国风险资本在中国达成的交易达到了43宗，是10年来的最高水平；而2005年，聚积在中国互联网上空的风险资本据说多达20亿美元，令人惊呼是否泡沫时代又来临。一些打着WEB 2.0旗号的创业者，又开始与风险投资商们频频互抛媚眼，各种以创业和投资为主题的论坛重新人满为患，可谓是“年年岁岁花相似，岁岁年年人不同。”中国风险投资VC的潜规则:规则一：原来VC也讲等级规则二：越投越贵，越贵越投规则三：注重人脉规则四：近地缘规则五：VC是最昂贵的融资方式规则六：VC失手是常事规则七：拔苗助长、落袋为安规则八：不要为VC放弃权底限规则九：保持清醒，不要相信VC的赞誉之辞规则十：VC是功利的经济动物，随时可能“变脸”规则十一：一个行业的想象空间只有那么大规则十二：VC的中国异化【如何筛选和接洽风险投资商】1.筛选寻求风险投资的企业应预先了解风险投资市场的行情。风险企业可以去查阅像风险投资公司大全这样的参考文献??在这些文献中常会有一些关于这些风险投资公司偏好方面的信息，也可以查阅一下本行业中那些即将上市企业的投资者名录，或直接访问行业中其他公司的管理者。此后，风险企业可根据本企业的特点和资金需要量筛选出若干可能的投资公司。在筛选时，风险企业所要考虑的因素包括：企业所需投资的规模；企业的地理位置；企业所处的发展阶段和发展状况；企业的销售额及盈利状况；企业的经营范围等。通常，在此过程中，律师和会计师要起很大的作用。2.主要投资者在筹集风险资金的过程中，有时风险企业家需要找到一个主要投资者，这个主要投资者将会和企业家一起推动、评价、构建这笔交易。此外，这个主要投资者还会把周围的投资者组织起来形成一个投资者集团。风险企业家应从最有实力的投资者中选择他的主要投资者。3.接触多数情况下，与风险投资家的接触可以通过电活开始??只是探讨一下你的新想法是否和风险投资公司的业务范围相适合。绝大多数的风险投资家都会拿起听筒，因为他们也不知道下一个好的项目会从哪儿来。然而，由于寻求资金的人很多，风险投资公司也需要一个筛选的过程。如果风险企业家能得到某位令风险投资公司信任的律师、会计师或某位行业内的“权威”的推荐，他获得资助的可能性就会提高许多。尽管如此，多数的风险投资公司都要比人们想象的更容易接近。有些企业家常报怨自己不能找到风险投资者，不能做这也不能做那。试想，如果一个风险企业家甚至找不到方法去和风险投资者进行接触。那么，投资者又怎能期望他会成功地向顾客推销产品呢?因此，在接触过程中，风险企业家还要有一种坚韧、顽强的精神。在和风险投资公司接触的过程中，如果企业家觉得自己的项目很难吸引那些投资者的注意时，他可以反复地问自己这样一些问题；企业的管理队伍是否有能力完成他们的使命?企业的产品是否能赢得一个足够大的令人满意的市场?企业是否可以保证投资者的投资不被浪费?当然，一个风险投资项目不可能保证投资者100%获得利，总是存在着这样或那样的风险。因此，即使企业家的经营计划还不是十全十美，企业家也可以毫不犹豫的把它送出去。因为风险企业家常常愿意和那些先驱者们合作，帮助他们实现那些美好的想法。为了保证筹资成功，有的风险企业家喜欢一次接触的风险投资家越多越好，但结果往往不尽如人意。事实上，如果和20位或30位的风险投资家联系，就会让人感觉这不是一笔好生意，从而不愿花时间去考虑这个项目(因为这个项目可能已经被别人拿走了)。反过来，如果风险企业家每次都是一个一个地去找风险投资家，那么，他可能永远也筹集不到资金。因此，最可靠的方法是先选定8到10位可能的风险投资家做为目标，然后再开始跟他们接触。在接受之前，要认真了解一下那些有可能对项目感兴趣的风险投资家们的情况，并准备一份候选表(backup list)。这样，如果没有人表示出兴趣，企业家不仅可以知道原因，而且可以找另外的侯选投资家去接触。总之，企业家千万不要把项目介绍给太多的风险投资家，风险投资家们不喜欢那种产品展销会的形式，他们更希望发现那些被人丢弃在路边的不被人注意的好商业机会。
