注册会计师是需要有经验基础的。
教你一个稳妥的办法，看题目中给你的增长率有没有变动，比如题目说2020年增长率为10%，21年为11%，22年进入稳定增长状态8%，那么22年就还是属于预测期，要用23年的现金流量来计算22年末的后续期价值，然后再折现至20年。如果题目中说2020年增长率10%，21年为11%，22年及以后进入稳定增长状态保持21年增长率不变，那么这个时候你就可以用22年末的现金流量来计算21年末的后续期价值。不管题目是否说进入稳定状态，关键点就是最后那一年增长率跟前一年比有没有变动，如果没有变动就是后续期第一年，如果跟前一年不一样，那就用延后一年的现金流量计算后续期价值。
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2018年注册会计师备考进入倒计时，注会财管中有大量的公式需要记忆，只有记住并理解了公式，才能在考试中运用自如，为了方便大家记忆，会计我整理了2018注册会计师考试《财管》第八章公式，快来查漏补缺、加深记忆吧！
第八章 企业价值评估
1.现金流量模型的基本公式：
2.股利现金流量模型。股权价值=
3、.流量模型实体价值=
4.股权价值=实体价值-净债务价值
5.净债务价值=
6.市盈率模型。目标企业股权价值=可比企业平均市盈率×目标企业盈利
驱动因素：增长潜力、股利支付率和风险(股权资本成本的高低与其风险有关)，其中关键因素是增长潜力。
(1)本期市盈率=[股利支付率×(1+增长率)]/(股权成本-增长率)
(2)内在市盈率(或预期市盈率)=股利支付率/(股权成本-增长率)
7.市净率模型。目标企业股权价值=可比企业平均市净率×目标企业净资产
驱动因素：股东权益收益率、股利支付率、增长率和股权成本，其中关键因素是股东权益收益率。
(1)本期市净率=[股东权益收益率0×股利支付率×(1+增长率)]/(股权成本-增长率)
(2)内在市净率(或预期市净率)=股东权益收益率1×股利支付率/(股权成本-增长率)
8.市销率模型。目标企业股权价值=可比企业平均市销率×目标企业的营业收入
驱动因素：销售净利率、股利支付率、增长率和股权成本，其中关键因素是销售净利率。
(1)本期市销率=[销售净利率0×股利支付率×(1+增长率)]/(股权成本-增长率)
(2)内在市销率(或预期市销率)=销售净利率1×股利支付率/(股权成本-增长率)
9.市盈率模型的修正
(1)修正平均市盈率法
①可比企业平均市盈率=
②可比企业平均增长率=
③可比企业修正平均市盈率=
④目标企业每股股权价值=可比企业修正平均市盈率×目标企业预期增长率×100×目标企业每股收益
