2022年注册会计师考试《财务成本管理》每日一练
1.【单选题】甲公司采用债券收益率调整模型估计股权资本成本，税前债务资本成本8%，股权相对债权风险溢价6%。企业所得税税率25%。甲公司的股权资本成本是( )。
2.【单选题】下列有关债务成本的表述正确的是( )。
A.债务筹资的成本高于权益筹资的成本
B.现有债务的历史成本，对于未来的决策是不相关的沉没成本
C.对筹资人来说，债权人的承诺收益是其债务的真实成本
D.对筹资人来说，可以违约的能力会使借款的实际成本低于债务的期望收益
3.【单选题】甲公司为A级企业，拟发行10年期债券，目前市场上上市交易的A级企业债券有一家丙公司，其债券的到期收益率为10%，与丙公司债券具有同样到期日的政府债券到期收益率为4%。与甲公司债券具有同样到期日的政府债券到期收益率为5%，所得税税率为25%，则按照风险调整法甲公司债券的税后债务资本成本为( )。
4.【多选题】下列有关债务成本的表述正确的有( )。
A.债务筹资的成本低于权益筹资的成本
B.现有债务的历史成本，对于未来的决策是不相关的沉没成本
C.债务的承诺收益率即债务的真实成本
D.对筹资人来说可以违约的能力会降低借款的实际成本
5.【多选题】下列关于计算加权平均资本成本的说法中，正确的有( )。
A.计算加权平均资本成本时，理想的做法是按照以市场价值计量的目标资本结构的比例计量每种资本要素的权重
B.计算加权平均资本成本时，每种资本要素的相关成本是未来增量资金的机会成本，而非已经筹集资金的历史成本
C.计算加权平均资本成本时，需要考虑发行费用的债务应与不需要考虑发行费用的债务分开，分别计量资本成本和权重
D.计算加权平均资本成本时，如果筹资企业处于财务困境，需将债务的承诺收益率而非期望收益率作为债务成本
「参考答案及解析」
1.【答案】D。解析：甲公司的股权资本成本=税后债务资本成本+股权相对债权风险溢价=8%×(1-25%)+6%=12%。故本题选D。
2.【答案】B。解析：债务筹资的成本低于权益筹资的成本，选项A错误;因为存在违约风险，债务投资组合的期望收益低于合同规定的收益。对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本。对筹资人来说可以违约的能力会使借款的实际成本低于债务的承诺收益，选项C、D错误。
3.【答案】B。解析：税前债务资本成本=5%+(10%-4%)=11%。税后债务资本成本=11%×(1-25%)=。
4.【答案】ABD。解析：因为存在违约风险，债务投资组合的期望收益低于合同规定的收益。对于筹资人来说，债权人的期望收益率是其债务的真实成本。因为投资人会要求更高的报酬率，也就是说承诺收益率是较高的。但是本题的借款的实际成本因为可以违约，也就是将来有可能不支付利息和本金，因此是降低实际成本的。
5.【答案】ABC。解析：按照目标资本结构加权是指根据按市场价值计量的目标资本结构衡量每种资本要素的比例为权数计算目标资本结构，是计算加权平均资本成本时最理想的加权方案，所以选项A正确;作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本，只能是未来新的成本。现有的历史成本，对于未来的决策是不相关的沉没成本，选项B正确;存在发行费用，会增加成本，所以需要考虑发行费用的债务应与不需要考虑发行费用的债务分开，分别计量资本成本和权重，选项C正确;因为存在违约风险，债务投资组合的期望收益低于合同规定的收益，对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本，所以选项D错误。
2022年注册会计师考试《财务成本管理》每日一练
1.【单选题】甲公司是一家中央企业上市公司，依据国资委《中央企业负责人经营业绩考核办法》采用经济增加值进行业绩考核。2020年公司净利润10亿元，利息支出3亿元、研发支出2亿元全部计入损益，调整后资本100亿元，资本成本率6%。企业所得税税率25%。公司2020年经济增加值是( )亿元。
2.【单选题】按照《暂行办法》的规定计算简化经济增加值时，税后净营业利润=净利润+(利息支出+研究开发费用调整项)×(1-25%)，这个利息支出是指( )。
A.企业财务报表中“财务费用”项下的“利息支出”
B.报表附注中的资本化利息
C.企业财务报表中“财务费用”项下的“利息支出”与报表附注中的资本化利息之和
D.企业财务报表中“财务费用”项下的“利息支出”扣除报表附注中的资本化利息后的差额
3.【单选题】下列关于确定简化的经济增加值计算公式中股权资本成本率的说法中，不正确的是( )。
A.对主业处于充分竞争行业和领域的商业类企业，股权资本成本率原则上定为
B.对主业处于关系国家安全、国家经济命脉的重要行业和关键领域、主要承担重大专项任务的商业类企业，股权资本成本率原则上定为
C.对公益类企业股权资本成本率原则上定为5%
D.对军工、电力、农业等资产通用性较差的企业，股权资本成本率下浮个百分点
4.【多选题】从公司整体业绩评价来看，最有意义的是( )。
A.基本经济增加值
B.披露的经济增加值
C.特殊的经济增加值
D.真实的经济增加值
5.【多选题】计算( )时，通常对公司内部所有经营单位使用统一的资本成本。
A.虚拟的经济增加值
B.披露的经济增加值
C.特殊的经济增加值
D.真实的经济增加值
「参考答案及解析」
1.【答案】B。解析：税后净营业利润=10+(3+2)×(1-25%)=，公司2020年经济增加值=税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率=×6%=亿元，B项符合题意。
2.【答案】A。解析：按照《暂行办法》的规定，利息支出是指企业财务报表中“财务费用”项下的“利息支出”。
3.【答案】C。解析：公益类企业股权资本成本率原则上定为，故C项符合题意。
4.【答案】AB。解析：从公司整体业绩评价来看，基本经济增加值和披露的经济增加值是最有意义的。公司外部人员无法计算特殊的经济增加值和真实的经济增加值，因为他们缺少计算所需要的数据。
5.【答案】BC。解析：计算披露的经济增加值和特殊的经济增加值时，通常对公司内部所有经营单位使用统一的资本成本。真实的经济增加值要求对每一个经营单位使用不同的资本成本，以更准确地计算部门的经济增加值。
1.甲商场进行分期付款销售，某款手机可在半年内分6期付款，每期期初付款600元，假设年利率为12%，该手机价款如果购买时一次付清，下列各项金额中最接近的是( )元。
2.甲公司生产乙产品，最大产能90000小时，单位产品加工工时6小时。目前订货量13000件，剩余生产能力无法转移。乙产品销售单价150元，单位成本100元，单位变动成本70元。现有客户追加订货2000件，单件报价90元，接受这笔订单，公司营业利润( )。
A.增加40000元
B.增加100000元
C.增加160000元
D.增加180000元
3.下列选项中，不属于责任中心判断成本是否可控的条件是( )
A.可预知性
B.可计量性
C.可调控性
D.可追溯性
4.企业目标资本结构是使加权平均资本成本最低的资本结构。假设其他条件不变，该资本结构也是( )
A.使每股收益最高的资本结构
B.使股东财富最大的资本结构
C.使股票价格最高的资本结构
D.使利润最大化的资本结构
5.甲公司处于可持续增长状态，2019年初总资产为1000万，总负债为200万元，预计2019年净利润为100万元，股利支付率为20%，甲公司2019年可持续增长率为( )。
「参考答案及解析」
1.【答案】D。解析：每期期初付款，则为预付年金。半年内分6期付款，则每期为一个月。期利率=12%/12=1%，则付款金额现值=600×(P/A，1%，6)×(1+1%)=600××(1+1%)=3512(元)。
2.【答案】A。解析：剩余生产能力=(90000-13000×6)/6=2000(件)，追加订货件数未超出剩余生产能力，且剩余生产能力无法转移，因此公司增加的营业利润=2000×(90-70)=40000(元)。故本题选A。
3.【答案】D。解析：可控成本确定条件：(1)成本中心有办法知道将发生什么样性质的耗费(可预知);(2)成本中心有办法计量它的耗费(可计量);(3)成本中心有办法控制并调节它的耗费(可控制)。故本题选D。
4.【答案】B。解析：公司最佳资本结构是在目标资本结构下，加权平均资本成本达到最低，公司的总价值最高，而不一定是每股收益最大的资本结构。同时假设股东投资资本和债务价值不变，公司价值最大化与增加股东财富将具有相同的意义。因此，目标资本结构也是能够使股东财富最大的资本结构。所以选项B正确。
5.【答案】C。解析：甲公司目前处于可持续增长状态，2019年初股东权益=1000-200=800万元，可持续增长率=100×(1-20%)/800=10%，选项C正确。
