记忆分为机械记忆和意义记忆两种,机械记忆是对记忆内容的死记硬背,这对于记忆没有意义的东西非常重要,例如电话号码、数学公式、英语单词等.意义记忆是充分了解记忆内容的含义情况下进行的一种记忆活动.但是机械记忆和意义记忆并不是两种完全不同的记忆,而是对于不同内容采用的两种不同的记忆方法.机械记忆得东西如果不经过反复复习,是很容易遗忘的,但是意义记忆的内容相对不容易忘记.因此我们鼓励大家能够意义记忆的东西最好不要采用机械记忆的方法.但是机械记忆的东西我们却可以采用意义记忆的方法,这样有利于学习效率的提高.下面是几点经验：1、形象记忆法在学习过程中,有些无意义的、枯燥的材料很不容易记住,即使记住了,也很容易遗忘.如果把这些枯燥的、无意义的材料转化为有意义的、形象的材料,不仅能轻松记住,而且不容易遗忘.比如,小学生在学习拼音字母“n、m、l”时,为了让孩子们记的更牢固,教师可以形象的把他们说成“一门n、二门m、小猪赶棍儿l、l、l”.这样的形象记忆恐怕一生都不会忘记.2、谐音法把学习材料转化为与之谐音的容易记住的材料.3、地点转换法地点转换法是指在不同的地点记忆不同的记忆材料,之后,由这些地点联想起自己所学的记忆材料.比如,学生早晨起来在宿舍记几句古诗,然后去食堂吃饭时记几个历史年代,到学校的小花园再记一个英文单词,到教室再记一个数学公式.如此,当再次经过这些地点时就很容易想起自己曾经记过的东西.4、首字、重点字词记忆法在记忆一些材料尤其是记忆的材料较多时,我们很难一字不差的把它们记住,那么我们可以采用首字、重点字词记忆法.象历史、政治这些科目有些题目的答案有很多的条目.记忆时容易混淆、遗忘.只要我们记住首字,并把他们有意识的、形象的联系起来,就不容易混淆,更不会忘记了.把重点字词记住,掌握了题目的主旨,就能真正的把知识掌握住了.上述几种记忆方法确实有助于学习效率的提高.但是记忆涉及不只是学习内容的问题,同时也包括学习的心理问题,只有好的学习方法再加上好的学习心理,记忆的效果才会更加,下面是几点改善学习心理的建议：1．听一段轻音乐.柔美、舒缓、恬静、幽雅的轻音乐,有利于平缓情绪,调节身心,使呼吸、心跳减缓,达到心平气和的放松状态.2．做呼吸放松.如果你劳累了一天,脑子里乱糟糟的无法入静,你可以试着做呼吸放松.你平静地躺在床上,闭上双眼,缓缓地吸气,再缓缓地呼出.呼吸时要“数息”,即默数呼吸的次数,呼时、吸时都要数.“数息”的目的是为了排除杂念,解除紧张与疲劳,帮助你尽快入静,达到放松状态.3．养成定时睡觉、定时起床的好习惯.良好的睡眠习惯,有利于保证睡眠质量,而高质量的睡眠是有效睡眠学习的保证.通常我们应在晚上11点左右入睡,过了零点,大脑处于高度兴奋状态,即使你想睡也无法抑制兴奋,难以入睡.所以,在睡前听录音,由大脑放松,逐渐转入半睡眠状态,直至大睡.可能你会听着听着就睡着了.
股权现金流量模型的应用 第十章企业价值评估 三、现金流量模型的应用 （一）股权现金流量模型的应用 1.永续增长模型―――企业未来长期稳定、可持续增长 股权价值=下期股权现金流量/（股权资本成本—永续增长率） 若永续增长率等于零，则 股权价值=下期股权现金流量/股权资本成本 见例题10－2 2、两阶段增长模型 股权价值=预测期股权现金流量现值+后续期价值的现值 使用条件：适用于增长呈现两个阶段的企业 第一个阶段为超常增长阶段，增长率明显快于永续增长阶段； 第二个阶段具有永续增长的特征，增长率比较低，是正常的增长率。 见例题10－3 3、三阶段增长模型 模型特点：包括一个高速增长阶段、一个增长率递减的转换阶段和一个永续增长的稳定阶段。 股权价值=高增长阶段现金流量现值+转换阶段现金流量现值+永续增长阶段现金流量现值 使用条件：被评估企业的增长率应当与模型假设的三个阶段特征相符 见例题10－4 注意 某年折现系数＝上年折现系数÷（1＋本年资本成本）
内容讲解 第一节 财务预测 一、财务预测的意义和目的――了解 财务预测是指估计企业未来的融资需求 财务预测是融资计划的前提；有助于改善投资决策；预测的真正目的是有助于应变 二、财务预测的步骤――了解（依据的基础是调整后的会计报表） 1、销售预测 财务预测的起点是销售预测，销售预测本身不是财务管理的只能，但它是财务预测的基础，销售预测完成后才能开始财务预测。 2、估计需要的资产 经营资产与销售收入存在一定的函数关系，通过这种关系可以预测资产的需要量 经营负债与销售收入也存在一定的函数关系，通过这种关系可以预测负债的自发增长，注意这种增长可以减少企业外部融资的数额。 3、估计各项费用和保留盈余 假设各项费用也是销售的函数，可以根据预计的销售收入估计费用、支出和损失，从而确定净收益。净收益和股利支付率共同决定保留盈余所能提供的资金数额。 4、估计所需融资 外部融资需求＝预计资产总额－已有的资产－负债的自发增长－内部提供的资金来源 三、 销售百分比 假设：经营资产、经营负债和费用与销售收入存在稳定的百分比关系 预测步骤： 1、确定资产和负债项目的销售百分比 各项销售百分比＝基期经营资产（经营负债）÷基期销售额 2、预计各项经营资产和经营负债 各项经营资产（负债）＝预计销售收入×各项目销售百分比 资金总需求 ＝（预计经营资产－预计经营负债）－（基期经营资产－基期经营负债） ＝预计净经营资产－基期净经营资产 ＝净经营资产的增加额 筹资的优先顺序 通常，筹资的优先顺序是 （1）动用现存的金融资产：（金融资产是投资的剩余，是尚未投入到实际经营活动中的资产） （2）增加留存收益：只要公司有盈利且不是全部支付股利，留存收益会使得股东权益增加，可以满足或部分满足企业的筹资需求。 （3）增加金融负债 （4）增加股本 其中（1）（2）属于内部提供的资金；（3）（4）属于外部融资 1、预计可动用的金融资产 可动用的金融资产＝基期金融资产－预计至少保留的金融资产 2、 预计增加的留存收益――其多少取决于收益的多少和股利支付率（支付的股利/收益）的高低 留存收益的增加＝预计销售额×计划销售净利率×（1－股利支付率） 注意： 留存收益的增加额的计算方法隐含了一个假设： 计划销售净利率可以涵盖增加的利息：原因是为了摆脱筹资预测的数据循环。 因为： 在股利支付率确定之后，留存收益受净利润的影响；净利润受利息支付的影响；利息多少受借款数额的影响；借款增加数额要视留存收益增加而定。 5.预计增加的借款 通常，在目标资本结构允许时企业会优先使用借款筹资。如果已经不适宜再增加借款，则需要增发股本。 上述过程也可以采用增量模型计算，公式如下： 外部融资需求 ＝（基期经营资产－基期经营负债）×销售增长率－可动用的金融资产－留存收益的增加 ＝ －可动用的金融资产－留存收益的增加 ＝（经营资产销售百分比－经营负债销售百分比）×新增销售额－可动用的金融资产－留存收益的增加 ＝[（1944-290）×（4000-3000）/3000]－（56-20）－4000×％×（100％－0） ≈336万元 如果可动用的金融资产＝0 则： 外部融资需求 ＝（经营资产销售百分比－经营负债销售百分比）×新增销售额－留存收益的增加 ＝（经营资产销售百分比－经营负债销售百分比）×新增销售额－预计销售收入×销售净利率×（1－股利支付率） 注意： 销售百分比法是一种比较简单、粗略的预测方法。 1.该方法假定经营资产和经营负债与销售额保持稳定的百分比，可能与事实不符 2.假设计划销售利润率可以涵盖借款利息的增加也不一定合理 四、财务预测的其他方法 1、使用回归分析法 2、通过编制现金预算预测财务需求 3、使用计算机进行财务预测 【单选】某企业2006年年末经营资产总额为8000万元，经营负债总额为4000万元，销售收入为1000万元。该企业预计2007年年度的销售额为1200万元，预计2007年度股利支付率为50％，销售利润率为10％，假设可动用的金融资产为50万元，则该企业2007年度预计增加的借款为（ ）万元。 A 800 B 740 C 690 D 750 答案：C 解析：销售增长率＝200÷1000＝20％ 资金总需求＝（8000-4000）×20％＝800万元 预计增加的借款＝800－1200×10％×（1-50％）－50＝690万元 【多选】除了销售百分比法以外，财务预测的方法还有（）。（04） A.回归分析技术 B.交互式财务规划模型 C.综合数据财务计划系统 D.可持续增长率模型 答案：ABC 解析：财务预测是指估计企业未来的融资需求，财务预测的方法包括销售百分比法、使用回归分析技术、通过编制现金预算预测财务需求、使用计算机进行财务预测，其中使 用计算机进行财务预测又包括使用“电子表软件”、使用交互式财务规划模型和使用综合数据财务计划系统
