多项选择题 下列各项中，有关平均资本成本比较法的表述正确的有( )。 A.根据平均资本成本的高低来确定资本结构 B.侧重于从资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析 C.没有考虑市场反应和风险因素 D.根据个别资本成本的高低来确定资本结构 【正确答案】A B C 【知识点】资本结构 【试题解析】 平均资本成本比较法是根据平均资本成本的高低来确定资本结构，这种方法侧重于从资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析。平均资本成本比较法是从账面价值的角度进行资本结构优化分析，没有考虑市场反应，也没有考虑风险因素。 单项选择题 某企业存在两种筹资方式，即股票筹资和债务筹资，当每股收益无差别点的息税前利润大于预期的息税前利润的时候，应该选择的筹资方式是( )。 A.债务筹资 B.股票筹资 C.两种筹资方式都不可以 D.两种筹资方式都可以 【正确答案】B 【知识点】资本结构 【试题解析】 当每股收益无差别点的息税前利润大于预期的息税前利润的时候，应该选择财务杠杆小的筹资方案，也就是股票筹资。 多项选择题 下列关于总杠杆效应说法正确的有( )。 A.一般来说，固定资产比重较大的资本密集型企业，经营杠杆系数高，经营风险大，企业筹资主要依靠权益资本，以保持较小的财务杠杆系数和财务风险 B.变动成本比重较大的劳动密集型企业，经营杠杆系数低，经营风险小，企业筹资主要依靠债务资本，保持较大的财务杠杆系数和财务风险 C.一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆 D.一般来说，在企业扩张成熟期，产品市场占有率高，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时，企业资本结构中可扩大债务资本，在较高程度上使用财务杠杆 【正确答案】A B C D 【知识点】杠杆效应 【试题解析】 一般来说，固定资产比重较大的资本密集型企业，经营杠杆系数高，经营风险大，企业筹资主要依靠权益资本，以保持较小的财务杠杆系数和财务风险;变动成本比重较大的劳动密集型企业，经营杠杆系数低，经营风险小，企业筹资主要依靠债务资本，保持较大的财务杠杆系数和财务风险;一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆;在企业扩张成熟期，产品市场占有率高，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时，企业资本结构中可扩大债务资本，在较高程度上使用财务杠杆。 单项选择题 由于固定性经营成本的存在，而使得企业的资产报酬(息税前利润)变动率大于业务量变动率的现象是( )。 A.经营杠杆 B.财务杠杆 C.敏感系数 D.资本结构 【正确答案】A 【知识点】杠杆效应 【试题解析】 经营杠杆，是指由于固定性经营成本的存在，而使得企业的资产报酬(息税前利润)变动率大于业务量变动率的现象。经营杠杆反映了资产报酬的波动性，用以评价企业的经营风险。 多项选择题 在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施有利于降低企业总风险的有( )。 A.减少产品销量 B.提高产品销售单价 C.降低利息费用 D.节约固定成本支出 【正确答案】B C D 【知识点】杠杆效应 【试题解析】 衡量企业整体风险的指标是总杠杆系数，总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，在边际贡献大于固定成本的情况下，选项B、D均可以导致经营杠杆系数和财务杠杆系数降低，总杠杆系数降低，从而降低企业整体风险;选项C会导致财务杠杆系数减少，总杠杆系数变小，从而降低企业整体风险。 单项选择题 某企业2015年资本总额为150万元，权益资本占60%，负债平均利率为10%，当前息税前利润为14万元，预计2016年息税前利润为万元，则2016年的每股收益增长率为( )。 【正确答案】C 【知识点】杠杆效应 【试题解析】 财务杠杆系数计算公式为： DFL=EBIT/(EBIT-I) 债务资金=150×(1-60%)=60(万元) 利息(I)=60×10%=6(万元) 财务杠杆系数(DFL)=14/(14-6)= 息税前利润增长率=()/14=20% 财务杠杆系数=每股收益增长率/息税前利润增长率，所以2012年的每股收益增长率=财务杠杆系数×息税前利润增长率=×20%=35%。
综合题
一般都是跨章节，重点是第五、六、八、十章内容，采用搭积木方法去解决问题。几乎每个给分点是独立，隔断章之间的内在联系
【例题—本题12分】戊公司是一家设备制造商，公司基于市场发展进行财务规划，有关资料如下：资料一：戊公司2017年12月31日的资产负债表简表及相关信息如表所示。
戊公司资产负债表简表及相关信息(2017年12月31日)金额单位：万元
资料二：戊公司2017年销售额为40000万元，销售净利率为10%，利润留存率为40%。预计2018年销售额增长率为30%，销售净利率和利润留存率保持不变。
资料三：戊公司计划于2018年1月1日从租赁公司融资租入一台设备。该设备价值为1000万元，租期为5年，租期满时预计净残值为100万元，归租赁公司所有。年利率为8%，年租赁手续费率为2%。租金每年末支付1次。相关货币时间价值系数为(P/F，8%，5)=;(P/F，10%，5)=;(P/A，8%，5)=;(P/A，10%，5)=。
资料四：经测算，资料三中新增设备投产后每年能为戊公司增加净利润万元，设备年折旧额为180万元。
资料五：戊公司采用以下两种筹资方式：①利用商业信用：戊公司供应商提供的付款条件为“1/10，N/30”;②向银行借款：借款年利率为8%。一年按360天计算。该公司适用的企业所得税税率为25%。
不考虑增值税及其因素的影响。
要求：
(1)根据资料一和资料二，计算戊公司2018年下列各项金额：①因销售增加而增加的资产额;②因销售增加而增加的负债额;③因销售增加而增加的资金量;④预计利润的留存收益额;⑤外部融资需求量。
(2)根据资料三，计算下列数值：①计算租金时使用的折现率;②该设备的年租金。
(3)根据资料四，计算下列指标：①新设备投产后每年增加的营业现金净流量;②如果公司按1000万元自行购买而非租赁该设备，计算该设备投资的静态回收期。
(4)根据资料五，计算并回答如下问题：①计算放弃现金折扣的信用成本率;②判断戊公司是否应该放弃现金;③计算银行借款资本成本。
【正确答案】(1)①因销售增加而增加的资产额=40000×30%×45%=5400(万元)[](1分)或：
因销售增加而增加的资产额=(1000+8000+5000+4000)×30%=5400(万元)
②因销售增加而增加的负债额=40000×30%×25%=3000(万元)[](1分)或：因销售增加而增加的负债额=(8000+2000)×30%=3000(万元)
③因销售增加而增加的资金需求量=5400-3000=2400(万元)[](分)
④预计利润的留存收益额=40000×(1+30%)×10%×40%×=2080(万元)[](1分)
⑤外部融资需求=5400-3000-20580=320(万元)[](分)
或：外部融资需求=2400-2080=320(万元)
(2)①计算租金时使用的折现率=2%+8%=10%[](1分)
②该设备的年租金=(1000-100×)÷(万元)[](1分)
(3)①新设备投产后每年增加的营业现金净流量=(万元)[](1分)
②该设备投资的静态回收期=1000÷(年)[](1分)
(4)①放弃现金折扣的信用成本率=1%/(1-1%)×360/(30-10)=[](1分)
②戊公司不应该放弃现金折扣。[](1分)或应享受现金折扣。理由：放弃现金折扣的信用成本率=>银行借款利息率8%。[](1分)
③银行存款资本成本=8%×(1-25%)=6%[](1分)
评分说明：由于前面步骤计算错误，导致本步骤决策错误，但逻辑正确的，结论和原因各得相应分值的一半。
【点评】本题跨第四章、第五章、第六章、第七章。
要求：(1)①～⑤来源教材第5章第1节【例5-2】计算外部融资需求额;
(2)①～②来源教材第4章第2节【例4-1】计算融资租赁折现率及租金
(3)①～②来源教材第6章第2节【例6-1】【例6-8】项目现金流量计算与静态投资回收期计算
(4)①～②来源教材第7章第5节【例7-18】放弃现金折扣的信用成本计算及决策③来源教材第5章第2节【例5-5】计算银行借款的资本成本率
A.甲方案优于乙方案
B.甲方案的风险大于乙方案
C.甲方案的风险小于乙方案
D.无法评价甲乙方案的风险大小
【参考答案】B
【参考解析】
因为期望值不同，衡量风险应该使用标准离差率，甲的标准离差率=300/1000=，乙的标准离差率=330/1200=，所以乙方案的风险较小。
2 [单选题] 在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明( )。
A.该方案的年金净流量大于0
B.该方案动态回收期等于0
C.该方案的现值指数大于1
D.该方案的内含报酬率等于设定贴现率
【答案】D
【解析】当一项投资方案的净现值等于零时，表明该方案年金净流量为0，所以选项A错误;该方案的现值指数等于1，所以选项C错误;净现值和动态回收期没有必然联系，所以选项B错误。
3 [单选题] 下列说法错误的是( )。
A.责任中心是一个权责利的结合体
B.技术性成本可以通过弹性预算予以控制
C.投资中心只需要对投资效果负责
D.企业职工培训费属于酌量性成本
【参考答案】C
【参考解析】
责任 中心的特征包括：(1)是一个责权利结合的实体;(2)具有承担责任的条件;(3)责任和权利皆可控;(4)具有相对独立的经营业务和财务收支活动; (5)便于进行责任会计核算。技术性成本投入产出之间的关系密切，可以通过弹性预算予以控制;酌量性成本投入与产出之间没有直接关系，控制应重点放在预算 总额的审批上，包括研究开发费、广告宣传费、职工培训费等。投资中心既对成本、收入和利润负责，又对投资效果负责
4 [单选题] 一台旧设备账面价值为20万元，变现价值为24万元。企业打算继续使用该设备，但由于物价上涨。估计需增加经营性流动资产2万元，增加经营性流动负债1万元。假定所得税税率为25%，则继续使用该设备初始的现金流出量为( )万元。
【参考答案】D
5 [单选题] 采用比较分析法时，应当注意的问题不包括( )。
A.对比口径的一致性
B.应剔除偶发性项目的影响 考试大♂在线○考试中心♂
C.应运用例外原则
D.对比项目的相关性
【参考答案】D
【参考解析】
采用比较分析法时，应当注意以下问题：(1)用于对比的各个时期的指标，其计算口径必须保持一致：(2)应剔除偶发性项目的影响，使分析所利用的数据能反映正常的生产经营状况;(3)应运用例外原则对某项有显著变动的指标做重点分析，研究其产生的原因，以便采取对策，趋利避害。选项D是采用比率分析法时应当注意的问题。
6 [多选题] 下列关于营运资金管理原则的说法中，正确的有( )。
A.营运资金的管理必须把满足正常合理的资金需求作为首要任务
B.加速资金周转是提高资金使用效率的主要手段之一
C.要节约资金使用成本
D.合理安排资产与负债的比例关系，保证企业有足够的长期偿债能力是营运资金管理的重要原则之一
【参考答案】A,B,C
【参考解析】
合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保持流动资产结构与流动负债结构的适配性，保证企业有足够的短期偿债能力是营运资金管理的重要原则之一。所以，选项D的说法不正确。
7 [多选题] 支持股利相关的学术派别及其观点有( )。
A.“在手之鸟”理论
B.信号传递理论
C.代理理论
D.税收效应理论
【参考答案】A,B
8 [判断题] 责任中心之间无论是进行内部结算还是进行责任转账，都可以利用内部转移价格作为计价标准。 ( )
A.√
B.×
【参考答案】错
9 [判断题] 公司发放股票股利后会使资产负债率下降。( )
A.√
B.×
【参考答案】错
【解析】发放股票股利只是引起股东权益内部结构发生变化，并不引起资产或负债发生变化，因此资产负债率不变。
10 [判断题] 当企业筹资数额大，资金的边际成本超过企业承受能力时，企业便不能再增加筹资数额。( )
A.√
B.×
【参考答案】对
