【 #注会# 导语】所有的成功都来自于行动，只有付诸行动，才能一步步走向成功。 注册会计师考试频道。 1、多选题 运用衍生产品进行风险管理的主要思路包括()。 A、消除或减少自己愿意承担的风险 B、消除或减少自己不愿承担的风险 C、增加自己愿意承担的风险 D、转换不同的风险 【正确答案】BCD 【答案解析】运用衍生产品进行风险管理的主要思路：①增加自己愿意承担的风险;②消除或减少自己不愿承担的风险;③转换不同的风险。所以选项A的说法错误。 2、单选题 甲公司是一家食品加工企业，需要在3个月后采购一批大豆。目前大豆的市场价格是4000元/吨。甲公司管理层预计3个月后大豆的市场价格将超过4600元/吨，但因目前甲公司的仓储能力有限，现在购入大豆将不能正常存储。甲公司计划通过衍生工具交易抵消大豆市场价格上涨的风险，下列方案中，甲公司可以采取的是()。 A、卖出3个月后到期的执行价格为4500元/吨的看涨期权 B、卖出3个月后到期的执行价格为4500元/吨的看跌期权 C、买入3个月后到期的执行价格为4500元/吨的看涨期权 D、买入3个月后到期的执行价格为4500元/吨的看跌期权 【正确答案】C 【答案解析】企业需要在3个月后采购一批大豆，并且由于价格要上涨，应买入看涨期权。 3、多选题 H公司研制出一种市场上还未出现的新产品，没有历史数据可以对可能的销售量作出预测。公司决定采用德尔菲法对新产品销售量进行预测。于是该公司成立专家小组，并聘请业务经理、市场专家和销售代表等10位专家，征询专家小组成员的预测意见，预测全年可能的销售量。经过四次反馈得到预测结果。H公司采用德尔菲法进行预测的主要优点有()。 A、由于观点是匿名的，因此更有可能表达出那些不受欢迎的看法 B、所有观点有相同的权重，避免重要人物占主导地位的问题 C、专家不必一次聚集在某个地方，比较方便 D、让主要利益相关者参与其中，有助于进行全面沟通 【正确答案】ABC 【答案解析】德尔菲法主要优点：(1)由于观点是匿名的，因此更有可能表达出那些不受欢迎的看法;(2)所有观点有相同的权重，避免重要人物占主导地位的问题;(3)专家不必一次聚集在某个地方，比较方便;(4)这种方法具有广泛的代表性。选项D为头脑风暴法的优点。 4、单选题 下列关于敏感性分析法的相关说法中，不正确的是()。 A、若某参数的小幅度变化能导致效果指标的较大变化，则称此参数为敏感性因素 B、敏感性分析找不出影响、最敏感的主要变量因素 C、敏感性分析最常用的显示方式是龙卷风图 D、适用于项目不确定性对结果产生的影响进行的定量分析 【正确答案】B 【答案解析】本题考核风险管理技术与方法。敏感性分析可以寻找出影响、最敏感的主要变量因素。所以选项B的说法不正确。 5、单选题 下列不属于我国《企业内部控制基本规范》要素的是()。 A、控制环境 B、风险评估 C、控制活动 D、内部监督 【正确答案】A 【答案解析】本题考核内部控制要素。我国《企业内部控制基本规范》要素包括内部环境、风险评估、控制活动、信息与沟通和内部监督。 6、多选题 根据《企业内部控制基本规范》的要求，下列说法中，正确的有()。 A、董事会负责内部控制的建立健全和有效实施 B、审计委员会对董事会建立与实施内部控制进行监督 C、审计委员会负责审查企业内部控制，监督内部控制的有效实施和内部控制自我评价情况 D、经理层负责组织领导企业内部控制的日常运行 【正确答案】ACD 【答案解析】监事会对董事会建立与实施内部控制进行监督，选项B不正确。 7、多选题 下列选项中，违反不相容职务分离控制要求的是()。 A、甲公司由出纳负责开出银行支票，并编制银行存款余额调节表 B、乙公司由会计部门根据考勤记录和扣款记录计算员工工资额 C、丙公司规定非实物保管人员应限制接近资产，不得办理物资收发 D、丁公司规定销售人员不得接触销售现款 【正确答案】AB 【答案解析】不相容职务是指那些如果由一个人担任，既可能发生错误和舞弊行为，又可能掩盖其错误和弊端行为的职务。它要求每项经济业务都要经过两个或两个以上的部门或人员的处理，使得单个人或部门的工作必须与其他人或部门的工作相一致或相联系，并受其监督和制约。 除了出纳外，其他任何人，包括会计人员、单位领导、各种业务人员等，均不得办理货币资金收支业务，包括收付现金和接收、开出银行支票。银行存款应指定专人及时对账，每月收受银行对账单、编制银行存款余额调节表，应当由出纳、管理现金账和银行存款账以外的人员负责，选项A错误。 在工资业务中，起薪止薪决定、考勤记录、工薪发放、工资记录等职务应相互分离，一般涉及企业的劳动工资部门或人事部门、车间或班组、会计部门等职能部门。劳动工资管理部门的主要职责：(1)根据在册职工和工资标准开列工资单。(2)根据考勤记录和扣款记录计算工资额。会计部门的主要职责：(1)根据工资结算单编制工资费用分配表;(2)根据工资费用分配表编制记账凭证入账。选项B错误。 1、多选题 下列属于COSO委员会规定的内部控制目标有()。 A、运营的效益和效率 B、遵守适用的法律法规 C、财务报告的可靠性 D、财务报告的及时性 【隐藏答案】 【正确答案】ABC 【答案解析】COSO委员会对内部控制的定义是“公司的董事会、管理层及其他人士为实现以下目标提供合理保证而实施的程序：运营的效益和效率，财务报告的可靠性和遵守适用的法律法规。” 2、单选题 根据《企业内部控制应用指引第1号——组织架构》的要求，下列不属于组织架构设计与运行中需关注的主要风险的是()。 A、治理结构形同虚设 B、权责分配不合理 C、缺乏科学决策、良性运行机制和执行力 D、缺乏诚实守信的经营理念 【隐藏答案】 【正确答案】D 【答案解析】组织架构设计与运行中需关注的主要风险包括：(1)治理结构形同虚设，缺乏科学决策、良性运行机制和执行力，可能导致企业经营失败，难以实现发展战略。(2)内部机构设计不科学，权责分配不合理，可能导致机构重叠、职能交叉或缺失、推诿扯皮，运行效率低下。选项D属于企业文化建设需关注的主要风险。 3、多选题 为了使得发展战略顺利实施，企业应该根据发展战略采取一些措施，下列做法中正确的有()。 A、制订年度工作计划 B、编制全面预算 C、完善发展战略管理制度 D、将年度目标分解、落实 【隐藏答案】 【正确答案】ABCD 【答案解析】企业应当根据发展战略，制订年度工作计划，编制全面预算，将年度目标分解、落实;同时完善发展战略管理制度，确保发展战略有效实施。 4、单选题 甲公司是一家建筑公司，在经营过程中一直关注加强安全生产方面的内部控制，根据《企业内部控制应用指引第4号——社会责任》，下列不属于与安全生产相关的内部控制与措施的是()。 A、建立严格的安全生产管理体系、操作规范和应急预案 B、企业应当贯彻预防为主的原则，采用多种形式增强员工安全意识，重视岗位培训，对于特殊岗位实行资格认证制度 C、企业如果发生生产安全事故，应当按照安全生产管理制度妥善处理，排除故障，减轻损失，追究责任 D、企业应当根据国家和行业相关质量的要求，从事生产经营活动，切实提高产品质量和服务水平 【隐藏答案】 【正确答案】D 【答案解析】选项D属于与产品质量有关的内部控制与措施。 5、多选题 某公司是一家服装加工企业，每年都需要采购大量原材料。依据《企业内部控制应用指引第7号——采购业务》，以下需关注的主要风险有()。 A、采购计划安排不合理，造成库存短缺或积压 B、供应商选择不当，导致采购物资质次价高 C、验收不规范，导致采购物资、资金损失 D、存货积压，导致流动资金占用过量 【隐藏答案】 【正确答案】ABC 【答案解析】采购业务需关注的主要风险：①采购计划安排不合理，市场变化趋势预测不准确，造成库存短缺或积压，可能导致企业生产停滞或资源浪费。②供应商选择不当，采购方式不合理，招投标或定价机制不科学，授权审批不规范，可能导致采购物资质次价高，出现舞弊或遭受欺诈。③采购验收不规范，付款审核不严，可能导致采购物资、资金损失或信用受损。选项D属于资产管理需关注的主要风险。 6、多选题 G电器公司是一家集研发、生产、销售、服务于一体的大型家电企业，主要产品包括家用、中央空调，冰箱等。根据《企业内部控制应用指引第8号——资产管理》，下列各项中，与G公司资产管理有关的风险有()。 A、供应商选择不当，导致采购的冷凝器质次价高 B、存货库存量处于高位，导致流动资金占用过多，资金无法及时回笼 C、生产车间固定资产产能过剩，导致资源浪费和非有效配置 D、客户信用管理不到位，导致应收账款大大增加 【隐藏答案】 【正确答案】BC 【答案解析】供应商选择不当，导致采购物资质次价高，属于采购业务需关注的主要风险，选项A说法错误。客户信用管理不到位，应收账款回收不力，属于销售业务需关注的风险，选项D错误。 7、单选题 下列不符合《企业内部控制应用指引第9号——销售业务》要求的是()。 A、企业对于境外客户和新开发客户，应当建立严格的信用保证制度，防范信用风险 B、企业销售部门应当按照经批准的销售合同开具相关销售通知，发货和仓储部门应当对销售通知进行审核，企业还应当加强销售退回的管理 C、财务部门负责应收款项的催收，催收记录(包括往来函电)应妥善保存，负责办理资金结算并监督款项回收 D、企业应当加强会计系统控制，确保会计记录、销售记录与仓储记录核对一致 【隐藏答案】 【正确答案】C 【答案解析】销售部门负责应收款项的催收，催收记录(包括往来函电)应妥善保存;财会部门负责办理资金结算并监督款项回收。选项C的说法不正确。
1.已知目前无风险资产收益率为4%，市场组合的平均收益率为10%，市场组合平均收益率的标准差为12%。如果ABC公司股票收益率与市场组合平均收益率之间的协方差为，则下列说法正确的有（ ）。 公司股票的β系数为2 公司股票的要求收益率为16% C.如果该股票为零增长股票，股利固定为，则股票价值为32 D.如果市场是有效的则ABC公司股票的预期收益率为10% 【正确答案】 AB 【答案解析】 ABC公司股票的β系数＝（12%×12%）＝2，ABC公司股票的要求收益率＝4%＋2×（10%－4%）＝16%，所以，选项A、B的说法正确；如果该股票为零增长股票，股利固定为，则股票价值＝＝20（元），所以，选项C的说法不正确；如果市场有效，则ABC公司股票的预期收益率等于要求的收益率16%，所以，选项D的说法不正确。 2.某项目的生产经营期为5年，设备原值为20万元，预计净残值收入5000元，税法规定的折旧年限为4年，税法预计的净残值为8000元，直线法计提折旧，所得税率为30%，设备使用五年后报废时，收回营运资金2000元，则终结点现金净流量为 （ ）元。 A．4100 B．8000 C．5000 D．7900 【正确答案】 D 【答案解析】 年折旧额＝（200000－8000）/4＝48000（元），第4年末时折旧已经计提完毕，第5年不再计提折旧，第5年末设备报废时的折余价值＝200000－48000×4＝8000（元），预计实际净残值收入5000元小于设备报废时的折余价值8000元的差额抵减所得税，减少现金流出，增加现金净流量，所以终结点现金净流量＝2000＋5000＋（8000－5000）×30%＝7900（元）。 3.在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，为计算内含报酬率所求得的年金现值系数应等于该项目的（ ）。 A．获利指数 B．动态投资回收期 C．静态投资回收期 D．投资利润率 【正确答案】 C 【答案解析】 假设投资额为P，经营期为n年，静态投资回收期为m年，投产后每年的现金净流量均为A，则根据题意可知：P＝m×A，即m＝P/A；而“全部投资均于建设起点一次投入”意味着投资额的现值＝P，根据题意可知，投产后每年的现金净流量的现值＝A×（P/A，r，n），由于按照内含报酬率计算的净现值等于零，所以，如果r＝内含报酬率，则：A×（P/A，r，n）＝P，即：（P/A，r，n）＝P/A＝静态投资回收期。 4.某投资方案，当贴现率为15%时，其净现值为45元，当贴现率为17%时，其净现值为－20元。该方案的内含报酬率为（ ）。 A. B. C. D. 【正确答案】 C 【答案解析】 本题的考点是利用插补法求内含报酬率，内含报酬率是使净现值为0时的贴现率。根据（15%－r）/（17%－15%）＝（45－0）/（－20－45）可知，内含报酬率＝ 。 5.下列属于相关成本的有（ ）。 A. 差额成本 B. 未来成本 C. 账面成本 D. 重置成本 【正确答案】 ABD 【答案解析】 相关成本是指与特定决策有关的，在分析评估时必须加以考虑的未来成本，例如差额成本，未来成本、重置成本、机会成本等都属于相关成本。所以选项A、B、D是相关成本，账面成本属于非相关成本。 6.在对企业价值进行评估时，下列说法中不正确的有（ ）。 A.实体现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量 B.实体现金流量＝经营现金净流量－本期净投资 C.实体现金流量＝税后经营利润＋折旧与摊销－资本支出 D.实体现金流量＝股权现金流量＋税后利息支出 【正确答案】 BCD 【答案解析】 实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分，它是企业在一定期间可以提供给所有投资人（包括股权投资人和债权投资人）的税后现金流量，所以选项A正确；实体现金流量是经营现金净流量扣除资本支出后的剩余部分，实体现金流量＝经营现金净流量－资本支出，所以选项B错误；实体现金流量＝税后经营利润－本期净投资＝税后经营利润＋折旧与摊销－经营营运资本增加－资本支出，所以选项C错误；股权现金流量＝实体现金流量－税后利息支出＋债务净增加，由此可知，实体现金流量＝股权现金流量＋税后利息支出－债务净增加，所以选项D错误。 7.下列说法正确的有（ ）。 A.市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性 B.在整个经济繁荣时市盈率上升，整个经济衰退时市盈率下降 C.净利为负值的企业不能用市净率估价，而市盈率极少为负值，可用于大多数企业 D.收入乘数对价格政策和企业战略变化敏感 【正确答案】 ABD 【答案解析】 选项C的正确说法应该是：净利为负值的企业不能用市盈率估价，而市净率极少为负值，可用于大多数企业。 8.以下关于现金流量的叙述，正确的有（ ）。 A.股利现金流量是企业分配给股权投资人的现金流量 B.股权现金流量是一定期间企业可以提供给股权投资人的现金流量，它等于企业实体现金流量扣除对债权人支付后剩余的部分 C.实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分，它是企业一定期间可以提供给所有投资人的税后现金流量 D.如果把股权现金流量全部作为股利分配，则股权现金流量与股利现金流量相同 【正确答案】 ABCD 【答案解析】 在企业价值评估中可供选择的企业现金流量有三种：股利现金流量、股权现金流量和实体现金流量。其中，股利现金流量是企业分配给股权投资人的现金流量；股权现金流量是一定期间企业可以提供给股权投资人的现金流量，它等于企业实体现金流量扣除对债权人支付后剩余的部分，所以，选项A、B正确。如果把股权现金流量全部作为股利分配，则股权现金流量与股利现金流量相同，所以，选项D正确。实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分，它是企业一定期间可以提供给所有投资人（包括股权投资人和债权投资人）的税后现金流量，所以，选项C正确。 9.收入乘数估价模型的特点包括（ ）。 A.只适用于销售成本率较低的服务类企业 B.对价格政策和企业战略的变化比较敏感 C.它比较稳定、可靠，不容易被操纵 D.只适用于销售成本率趋同的传统行业的企业 【正确答案】 BC 【答案解析】 本题涉及收入乘数模型的优缺点及其适用性问题。收入乘数模型的优点：（1）它不会出现负值，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数；（2）它比较稳定、可靠，不容易被操纵；（3）收入乘数对价格政策和企业战略变化敏感，可以反映这种变化的后果。因此，选项B、C正确。收入乘数模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业。因此，选项A、D不正确。 10.如果预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道变动的方向是升高还是降低，此时，对投资者非常有用的一种投资策略是（ ）。 A.抛补看涨期权 B.保护性看跌期权 C.对敲 D.回避风险策略 【正确答案】 C 【答案解析】 如果预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道变动的方向是升高还是降低，此时，对投资者非常有用的一种投资策略是对敲。因为无论将来价格的变动方向如何，采用这种策略都会取得收益。 11.下列关于期权价值的叙述，正确的有（ ）。 A.对于看涨期权而言，随着标的资产价格的上升，其价值也增加 B.看涨期权的执行价格越高，其价值越小 C.对于美式期权来说，较长的到期时间，能增加看涨期权的价值 D.看跌期权价值与预期红利大小成反向变动 【正确答案】 ABC 【答案解析】 在除息日之后，红利的发放引起股票价格降低，看涨期权价格降低。与此相反，股票价格的下降会引起看跌期权价格上升，因此，看跌期权价值与预期红利大小成同向变化。 12.假设ABC公司的股票现在的市价为80元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为85元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升％，或者降低25％。无风险利率为每年4％。现拟建立一个投资组合，包括购进适量的股票以及借入必要的款项，使得6个月后该组合的价值与看涨期权相等。则下列计算结果正确的有（ ）。 A. 在该组合中，购进股票的数量为股 B. 在该组合中，借款的数量为元 C. 看涨期权的价值为元 D. 购买股票的支出为元 【正确答案】 ABCD 【答案解析】 上行股价＝股票现价×上行乘数＝80×＝(元) 下行股价＝股票现价×下行乘数＝80×＝60(元) 股价上行时期权到期日价值＝上行股价－执行价格＝－85＝(元) 股价下行时期权到期日价值＝0 套期保值比率H＝期权价值变化量/股价变化量＝(－0)/(－60)＝ 购买股票支出＝套期保值比率×股票现价＝×80＝(元) 借款＝(到期日下行股价×套期保值比率)/(1＋r)＝(60×)/(1＋2％)＝(元) 期权价值＝－＝(元) 13.空头对敲是同时出售一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同，则下列结论正确的有（ ）。 A. 空头对敲的组合净损益大于净收入，二者的差额为期权出售收入 B. 如果股票价格>；执行价格，则组合的净收入＝执行价格－股票价格 C. 如果股票价格<；执行价格，则组合的净收入＝股票价格－执行价格 D. 只有当股票价格偏离执行价格的差额小于期权出售收入时，才能给投资者带来净收益 【正确答案】 ABCD 【答案解析】 本题中的组合属于“空头看涨期权＋空头看跌期权”，由于：空头看涨期权净损益＝空头看涨期权到期日价值（即净收入）＋看涨期权价格，空头看跌期权净损益＝空头看跌期权到期日价值（即净收入）＋看跌期权价格，因此：（空头看涨期权＋空头看跌期权）组合净损益＝（空头看涨期权＋空头看跌期权）组合净收入＋（看涨期权价格＋看跌期权价格）=（空头看涨期权＋空头看跌期权）组合净收入＋期权出售收入，所以，选项A的说法正确； 由于（空头看涨期权＋空头看跌期权）组合净收入＝空头看涨期权净收入＋空头看跌期权净收入＝－Max（股票价格－执行价格，0）＋[－Max（执行价格－股票价格，0）]，因此，如果股票价格>；执行价格，则：空头看涨期权净收入＋空头看跌期权净收入＝－（股票价格－执行价格）＋0＝执行价格－股票价格；如果股票价格<；执行价格，则：空头看涨期权净收入＋空头看跌期权净收入＝0＋[－（执行价格－股票价格）]＝股票价格－执行价格。由此可知，选项B、C正确；进一步分析知道，只有当股票价格和执行价格的差额小于期权出售收入时，组合的净损益才大于0，即才能给投资者带来净收益，所以，选项D正确。 14.在固定资产更新项目的决策中，下列说法正确的有（ ）。 A. 一般来说，设备更换并不改变企业的生产能力，更新决策的现金流量主要是现金流出 B. 平均年成本法把继续使用旧设备和购置新设备看成是更换设备的特定方案 C. 平均年成本法的假设前提是将来设备再更换时，可以按照原来的平均年成本找到可代替的设备 D. 平均年成本法把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥的方案 【正确答案】 ACD 【答案解析】 平均年成本法是把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥的方案，而不是一个更换设备的特定方案。平均年成本法的假设前提是将来设备更换时，可以按原来的平均年成本找到可代替的设备。对于更新决策来说，除非未来使用年限相同，否则，不能根据实际现金流动分析的净现值法或内含报酬率法解决问题。 15.某大型联合企业A公司，拟进入飞机制造业。A公司目前的资本结构为负债/权益＝2/3，进入飞机制造业后仍维持该目标结构。在该目标资本结构下，税前债务资本成本为6%。飞机制造业的代表企业是B公司，其资本结构为负债/权益＝3/5，权益的β值为。已知无风险利率＝5%，市场风险溢价＝8%，A公司的所得税税率为30%，B公司的所得税税率为25%。则下列选项中，正确的有（ ）。 A. B公司无负债的β资产为 B. A公司含有负债的股东权益β值为 C. A公司的权益资本成本为 D. A公司的加权平均资本成本为 【正确答案】 ABCD 【答案解析】 β资产＝÷[1＋（1－25%）×（3/5）]＝；A公司的β权益＝×[1＋（1－30%）×（2/3）]＝；A公司的权益成本＝5%＋×8%＝，加权平均资本成本＝6%×（1－30%）×（2/5）＋×（3/5）＝。 16.计算项目的净现值有两种方法：实体现金流量法和股权现金流量法，关于这两种方法的说法不正确的是（ ）。 A. 实体现金流量不受项目筹资结构的影响，股权现金流量受到项目筹资结构的影响 B. 实体现金流量的风险小于股权现金流量的风险 C. 计算实体现金流量和股权现金流量的净现值，应当采用相同的折现率 D. 以企业实体为背景，确定项目对企业现金流量的影响，以加权平均资本成本为折现率 【正确答案】 C 【答案解析】 在计算股权现金流量时需要扣除债权现金流量（包括支付的税后利息以及偿还的本金），所以，股权现金流量的计算受到筹资结构的影响；计算实体现金流量时不用扣除债权现金流量，所以实体现金流量不受筹资结构的影响。因此，选项A的说法正确；也由此可知，股权现金流量中包含财务风险，而实体现金流量中不包含财务风险，即实体现金流量的风险小于股权现金流量，所以选项B的说法正确；计算项目现金流量净现值时，现金流量和折现率的口径要一致，如果采用实体现金流量法，那么应该使用加权平均资本成本为折现率，如果采用股权现金流量法，那么应该使用股东要求的报酬率为折现率。所以选项C不正确，选项D的说法正确。 17.某企业为提高生产效率，降低生产成本而进行一项投资用以改造旧设备，预计每年的折旧额将因此而增加5000元，但税前付现成本每年可节约6000元。如果所得税税率为33%，每年现金净流量将（ ）。 A. 增加1000元 B. 增加5670元 C. 增加7370元 D. 增加9030元 【正确答案】 B 【答案解析】 增加的现金净流量＝6000×（1－33%）＋5000×33%＝（6000－5000）×（1－33%）＋5000＝5670。 18.净现值法与现值指数法的共同之处在于（ ）。 A. 都是相对数指标，反映投资的效率 B. 都必须按预定的贴现率折算现金流量的现值 C. 都能反映投资方案的实际投资收益率 D. 都没有考虑货币时间价值因素 【正确答案】 B 【答案解析】 净现值是绝对数指标，反映投资的效益，现值指数是相对数指标，反映投资的效率。投资方案的实际投资收益率是内含报酬率，净现值和现值指数是根据事先给定的贴现率计算的，但都不能直接反映项目的实际投资报酬率。由于都需要计算现金流量的现值，所以，都考虑了货币时间价值因素。 19.公司拟投资一个项目，需要一次性投入20万元，全部是固定资产投资，没有建设期，投产后年均收入96000元，付现成本26000元，预计有效期10年，按直线法提折旧，无残值。所得税率为30%，则该项目（ ）。 A. 年现金净流量为55000元 B. 静态投资回收期年 C. 会计收益率 D. 会计收益率35% 【正确答案】 ABC 【答案解析】 年现金净流量＝（96000－26000）×（1－30%）＋20000×30%＝55000（元）；静态投资回收期＝200000÷55000＝（年）；会计收益率＝（55000－200000÷10）÷200000×100%＝。 20.某投资方案，当贴现率为15%时，其净现值为45元，当贴现率为17%时，其净现值为－20元。该方案的内含报酬率为（ ）。 A. B. C. D. 【正确答案】 C 【答案解析】 本题的考点是利用插补法求内含报酬率，内含报酬率是使净现值为0时的贴现率。根据（15%－r）/（17%－15%）＝（45－0）/（－20－45）可知，内含报酬率＝ 。 21.下列属于相关成本的有（ ）。 A. 差额成本 B. 未来成本 C. 账面成本 D. 重置成本 【正确答案】 ABD 【答案解析】 相关成本是指与特定决策有关的，在分析评估时必须加以考虑的未来成本，例如差额成本，未来成本、重置成本、机会成本等都属于相关成本。所以选项A、B、D是相关成本，账面成本属于非相关成本。 22.下列关于期权的表述中，不正确的是（ ）。 A、投资人购买期权合约必须支付期权费，作为不承担义务的代价 B、期权属于衍生金融工具 C、一个公司的股票期权在市场上被交易，说明该公司从期权市场上筹集了资金 D、期权出售人不一定拥有标的资产，期权购买人也不一定真的想购买标的资产 【正确答案】 C 【答案解析】 本题考查的知识点是期权的概念。一个公司的股票期权在市场上被交易，该期权的源生股票发行公司并不能影响期权市场，该公司并不从期权市场上筹集资金。 23.建立二叉树期权定价模型的假设条件有（ ）。 A、市场投资没有交易成本 B、投资者都是价格的接受者 C、允许以市场利率借入或贷出款项 D、未来股票的价格将是两种可能值中的一个 【正确答案】 ABD 【答案解析】 本题考查的知识点是二叉树模型的假设条件。二叉树期权定价模型的假设包括：(1)市场投资没有交易成本；(2)投资者都是价格的接受者；(3)允许完全使用卖空所得款项；(4)允许以无风险利率借入或贷出款项；(5)未来股票的价格将是两种可能值中的一个。 24.下列关于期权定价方法的表述中，不正确的是（）。 A、单期二叉树模型假设未来股票的价格将是两种可能值中的一个 B、在二叉树模型下，不同的期数划分，可以得到不同的结果 C、在二叉树模型下，期数的划分不影响期权估价的结果 D、在二叉树模型下，划分的期数越多，期权估价的结果与BS模型越接近 【正确答案】C 【答案解析】本题考查的知识点是二叉树模型。在二叉树模型下，不同的期数划分，可以得到不同的结果，并且期数越多，期权价值越接近实际。 25.现金收支管理的目的在于提高现金使用效率，为达到这一目的，应当注意做好的工作包括（ ）。 A、力争现金流量同步 B、推迟应付账款的支付 C、使用现金浮游量 D、加速收款 【正确答案】ABCD 【答案解析】现金收支管理的目的在于提高现金使用效率，为达到这一目的，应当注意做好的工作包括：力争现金流量同步；使用现金浮游量；加速收款；推迟应付账款的支付。 26.已知某公司20×1年末支付的每股普通股股利为10元。假定在可预见的将来，股利将以5%的速度增长，且对该股票所要求的必要报酬率为10%，则该公司20×2年末的每股股票价值为（ ）元。 A、210 B、200 C、 D、230 【正确答案】C 【答案解析】2012年末的股票价值＝10×（1＋5%）2/（10%—5%）＝（元）。 27.影响资本成本的内部因素不包括（ ）。 A、市场风险溢价 B、资本结构 C、股利政策 D、投资政策 【正确答案】A 【答案解析】市场风险溢价是影响资本结构的外部因素。因此，选项A是本题的答案。影响资本成本的外部因素包括：利率、市场风险溢价和税率；内部因素包括：资本结构、股利政策和投资政策。 28.下列说法正确的有（ ）。 A、普通股的发行成本通常低于留存收益的成本 B、市场利率上升，会导致公司债务成本的上升 C、根据资本资产定价模型可以看出，市场风险溢价会影响股权成本 D、税率变化能影响税后债务成本以及公司加权平均资本成本 【正确答案】BCD 【答案解析】本题目考核的是普通股成本的内容。新发行普通股的成本，也被称为外部权益成本。新发行普通股会发生发行成本，所以它比留存收益进行再投资的内部权益成本要高一些。所以选项A的说法不正确。 29.下列关于风险调整折现率法的表述中，正确的是（ ）。 A、基本思路是对高风险的项目应当采用较高的折现率计算其净现值率 B、对风险价值进行调整，没有调整时间价值 C、用无风险报酬率作为折现率 D、存在夸大远期风险的缺点 【正确答案】D 【答案解析】风险调整折现率法的基本思路是对高风险的项目应当采用较高的折现率计算其净现值，而不是净现值率，所以，选项A的说法错误；风险调整折现率法采用单一折现率(风险调整折现率)同时完成风险调整和时间调整，所以，这种做法意味着风险随着时间的推移而加大，可能与事实不符，存在夸大远期风险的缺点，选项B、C的说法错误，选项D的说法正确。 30.关于现金流量的以下表述中，不正确的是（ ）。 A、股利现金流量是企业分配给股权投资人的现金流量 B、股权现金流量是一定期间企业可以提供给股权投资人的现金流量，它等于企业实体现金流量扣除对债权人支付后剩余的部分 C、实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分，它是企业一定期间可以提供给所有投资人的税前现金流量 D、如果把股权现金流量全部作为股利分配，则股权现金流量与股利现金流量相同 【正确答案】C 【答案解析】实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分，它是企业一定期间可以提供给所有投资人(包括股权投资人和债权投资人)的税后现金流量，所以选项C的说法不正确。
1.下列属于误拒风险是（）。 A.根据抽样结果对实际存在重大错误的账户余额得出不存在重大错误的结论 B.根据抽样结果对实际不存在重大错误的账户余额得出存在重大错误的结论 C.根据抽样结果对内控制度的信赖程度低于其实际应信赖的程度 D.根据抽样结果对内控制度的信赖程度高于其实际应信赖的程度 2.下列各项风险中，对审计工作的效率和效果都产生影响的是（）。 A.误拒风险 B.信赖不足风险 C.非抽样风险 D.误受风险 3.下列抽样风险中，属于注册会计师在细节测试时，最容易导致其发表不恰当审计意见的是（）。 A.信赖过度风险 B.误拒风险 C.信赖不足风险 D.误受风险 4.存货总金额为500万元，重要性水平为10万元，根据抽样结果推断的差错额为万元，而账户的实际差错额为12万元，这时，注册会计师承受了（）。 A.误拒风险 B.信赖不足风险 C.误受风险 D.信赖过度风险 5.信赖过度风险和误受风险影响的是（）。 A.审计的效率 B.审计的效果 C.初步判断的重要性水平 D.可接受的审计风险水平 6.注册会计师由于专业判断的失误造成审计结论与客户的客观事实不符，这种可能性属于（）。 A.非抽样风险 B.抽样风险 C.误拒风险 D.信赖过度风险 7.在控制测试的统计抽样中，注册会计师对总体做出的结论可以接受的是（）。 A.估计的总体偏差率上限低于可容忍偏差率 B.样本偏差率大大低于可容忍偏差率 C.计算的总体错报上限低于可容忍错报 D.调整后的总体错报远远小于可容忍错报 8.在可容忍误差率为5％，预计误差率为3％，允许的抽样风险为2％的情况下，当注册会计师对200个文档进行检查时发现8个文档有错误，此时可以得到的结论是（）。 A.不接受降低对控制风险的评估，因为样本的实际误差率加上允许的抽样风险大于预计的误差率 B.接受降低对控制风险的评估的样本结果，因为样本的实际误差率加上允许的抽样风险大于可容忍误差率 C.不接受降低对控制风险的评估，因为样本的实际误差率加上允许的抽样风险大于可容忍误差率 D.接受降低对控制风险的评估的样本结果，因为可容忍误差率减去允许的抽样风险等于预计的误差率 9.可容忍误差在控制测试中表现为可容忍偏差率，注册会计师在确定可容忍偏差率时，主要考虑的因素是（）。 A.重大错报风险的初步评估水平 B.对被审单位及其环境的了解程度 C.计划估计的控制有效性 D.控制风险的高低 抽样中，预计没有错报时，如果注册会计师确定的可容忍错报为10000元，误受风险是7％，计算的选样间距是3000元。如 果总体账面金额为1800000元，抽样规模则是（）。 11.注册会计师在细节测试中运用统计抽样时，下列有关评价样本结果的说法中正确的是（）。 A.如果计算的总体错报上限低于但接近可容忍错报，则总体不能接受 B.如果计算的总体错报上限等于可容忍错报，则总体可以接受 C.如果计算的总体错报上限等于或者大于可容忍错报，则总体不能接受，注册会计师对总体得出的结论是所测试的交易或账户余额存在重大错报 D.如果计算的总体错报上限远远小于可容忍错报，则总体不可以接受 12.在审计抽样中，注册会计师选取的样本包含了存货账面金额的20％，同时在样本中发现了300元的错报，则注册会计师运用比率法得出的总体错报估计值是（）元。 13.在总体较大的情况下，与确定样本规模无关的是（）。 A.预计总体误差 B.总体变异性 C.总体规模 D.可接受的抽样风险 14.注册会计师将统计抽样运用于下列（）项目属于变量抽样。 A.未经批准而赊销的金额 B.赊销是否经过严格审批 C.赊销单上是否均有主管人员的签字 D.购货付款环节的职责分工是否合理 15.注册会计师获取审计证据时可能使用三种目的的审计程序：风险评估程序、控制测试和实质性程序，下列属于注册会计师拟实施的审计程序中通常可以使用审计抽样的是（）。 A.当控制的运行未留下轨迹时的控制测试 B.实质性分析程序 C.风险评估程序 D.当控制的运行留下轨迹时的控制测试 16.如果抽样结果有95％的可信赖程度，则（）。 A.抽样结果有5％的可容忍误差 B.抽样结果有5％的抽样风险 C.抽样结果有5％的可容忍偏差率 D.抽样结果有5％的预计总体偏差率 17.关于PPS抽样的说法不正确的是（）。 抽样一般比传统变量抽样更易于使用 抽样的样本规模需考虑被审计金额的预计变异性 C.对零余额或负余额的选取需要在设计时特别考虑 抽样的样本更容易设计，且可在能够获得完整的总体之前开始选取样本 18.注册会计师从总体规模为1000、账面金额为1000000元的存货项目中选择了200个项目作为样本。在确定了正确的采购价格并重新计算了价格与数量的乘积之后，注册会计师将200个样本项目的审定金额加总后除以200，确定样本项目的平均审定金额为980元。那么，运用均值估计抽样推断的总体错报就是（）元。 二、多项选择题 抽样的优点体现在（）。 抽样可以发现极少量的大额错报 B.在PPS抽样中注册会计师通常需要逐个累计总体金额 抽样的样本更容易设计，且可在能够获得完整的总体之前开始选取样本 D.对零余额或负余额的选取需要在设计时特别考虑
