第十章 资本结构 一、单项选择题 1、假设某企业债务资金与权益资金的比例为60：40，据此可断定该企业( )。 A.只存在经营风险 B.经营风险大于财务风险 C.经营风险小于财务风险 D.同时存在经营风险和财务风险 2、若某一企业的经营处于盈亏临界状态，下列有关表述中，错误的是( )。 A.此时销售额正处于销售收入线与总成本线的交点 B.此时的销售量=固定成本/边际贡献率 C.此时的营业销售利润率等于零 D.此时的边际贡献等于固定成本 3、下列各项中，在不考虑优先股的情况下，不会同时影响经营杠杆系数和财务杠杆系数的因素是( )。 A.产品销售数量 B.产品销售价格 C.固定成本 D.利息费用 4、ABC公司本年息税前利润为150000元，每股收益为6元，不存在优先股，下年财务杠杆系数为，息税前利润200000元，则下年每股收益为( )元。 5、一般情况下，下列关于杠杆系数的说法中，正确的是( )。 A.经营杠杆系数越小，总杠杆数就越大 B.财务杠杆系数越大，总杠杆数就越小 C.总杠杆数越大，经营杠杆系数不一定越大 D.总杠杆数越大，财务杠杆系数就越大 6、M公司以市值计算的债务与股权比率为2，假设当前的税前债务资本成本为6%，股权资本成本为12%。公司发行股票并用所筹集的资金偿还债务，公司的债务与股权比率降为1，同时企业的税前债务资本成本下降到。在完美的资本市场中，公司的股权资本成本将降低为( )。 D.无法计算 7、考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益融资，然后是债务融资，而仅将发行新股作为最后的选择，这一观点通常称为( )。 A.筹资理论 B.权衡理论 第一理论 D.优序融资理论 8、利用权衡理论计算有负债企业总价值不涉及的参数是( )。 (债务的代理成本) (利息税盾) (财务困境成本) D.无杠杆企业的价值 9、某公司息税前利润为500万元，债务资金200万元，无优先股，债务资本成本为7%，所得税税率为30%，权益资金2000万元，普通股的成本为15%，则企业价值比较法下，公司此时股票的市场价值为( )万元。 二、多项选择题 1、下列关于经营杠杆系数的表述中，正确的有( )。 A.如果生产单一产品，经营杠杆系数和安全边际率互为倒数 B.盈亏临界点销售量越小，经营杠杆系数越大 C.边际贡献与固定成本相等时，经营杠杆系数趋近于无穷大 D.经营杠杆系数表示经营风险程度 2、下列各项中，导致经营风险下降的有( )。 A.产品销售数量提高 B.产品销售价格下降 C.固定成本下降 D.利息费用下降 3、在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中有利于降低企业总杠杆系数的有( )。 A.增加产品销量 B.提高产品单价 C.提高资产负债率 D.节约固定成本支出 4、下列关于资本结构的理论，说法正确的有( )。 A.权衡理论是强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值化时的资本结构 B.财务困境成本的大小和现金流的波动性有助于解释不同行业之间的企业杠杆水平的差异 C.债务代理成本的存在对债权人的利益没有影响 D.优序融资理论是当存在融资需求时，首先选择内源融资，其次选择债务融资，最后选择股权融资 5、MM的资本结构理论依据了直接及隐含的假设条件有( )。 A.经营风险可以息前税前利润的方差来衡量，具有相同经营风险的公司称为风险同类 B.投资者等市场参与者对公司未来的收益与风险的预期是相同的 C.完美资本市场 D.借债无风险 6、在没有企业所得税的情况下，下列有关MM理论的说法正确的有( )。 A.企业的资本结构与企业价值有关 B.无论企业是否有负债，加权平均资本成本将保持不变 C.有负债企业的加权平均资本成本=风险等级相同的无负债企业的权益资本成本 D.企业加权资本成本仅取决于企业的经营风险 7、下列各项中，属于影响资本结构的内部因素有( )。 A.利率 B.行业特征 C.管理层偏好 D.成长性 8、资本结构的决策方法包括( )。 A.资本成本比较法 B.每股收益无差别点法 C.企业价值比较法 D.利润化的方法 9、在资本结构下，下列说法正确的有( )。 A.企业价值 B.加权平均资本成本最低 C.每股收益 D.筹资风险小 10、每股收益无差别点法的决策原则是( )。 A.如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润，则运用负债筹资方式 B.如果预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润，则运用负债筹资方式 C.如果预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润，则运用权益筹资方式 D.如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润，则运用权益筹资方式 三、计算题 1、某企业只生产和销售A产品，其总成本习性模型为Y=10000+3X。假定该企业2008年度A产品销售量为10000件，每件售价为5元;按市场预测2009年A产品的销售数量将增长10%。 要求： (1)计算2008年该企业的边际贡献总额。 (2)计算2008年该企业的息税前利润。 (3)计算销售量为10000件时的经营杠杆系数。 (4)计算2009年息税前利润增长率。 (5)假定企业2008年发生负债利息5000元，且无优先股股息，计算总杠杆系数。 2、某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元(每年负担利息24万元)，普通股资本500万元(发行普通股10万股，每股面值50元)。由于扩大业务，需追加筹资300万元，假设没有筹资费用。其筹资方式有三个： 方案一：全部按面值发行普通股：增发6万股，每股发行价50元; 方案二：全部增加长期借款：借款利率仍为12%，利息36万元; 方案三：增发新股4万股，每股发行价元;剩余部分用发行债券筹集，债券按10%溢价发行，票面利率为10%; 公司的变动成本率为60%，固定成本为180万元，所得税税率为25%。 要求：使用每股收益无差别点法计算确定公司应当采用哪种筹资方式。 一、单项选择题 1、 【正确答案】：D 【答案解析】：根据权益资金和负债资金的比例可以看出企业存在负债，所以存在财务风险;只要企业经营，就存在经营风险。但是无法根据权益资金和负债资金的比例判断出财务风险和经营风险的大小关系。 【该题针对“经营杠杆”知识点进行考核】 2、 【正确答案】：B 【答案解析】：盈亏临界点的销售量=固定成本/单位边际贡献，盈亏临界点的销售额=固定成本/边际贡献率。所以，选项B不正确。 【该题针对“经营杠杆”知识点进行考核】 3、 【正确答案】：D 【答案解析】：经营杠杆系数=边际贡献/(边际贡献-固定成本)，如果不考虑优先股，财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-利息)，息税前利润=边际贡献-固定成本=销量×(单价-单位变动成本)-固定成本，可见产品销售数量、销售价格和固定成本均对两个杠杆系数产生影响，只有利息费用对财务杠杆系数产生影响而对经营杠杆系数不产生影响。 【该题针对“财务杠杆”知识点进行考核】 4、 【正确答案】：B 【答案解析】：下年息税前利润增长率=(200000-150000)÷150000×100%=，财务杠杆系数表明息税前利润增长1倍，每股收益增长倍，所以，变动后的每股收益=6×(1+×)=(元)。 【该题针对“财务杠杆”知识点进行考核】 5、 【正确答案】：C 【答案解析】：总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，经营杠杆系数或财务杠杆系数越大，总杠杆系数越大;但是总杠杆系数越大，不能得出经营杠杆系数一定越大或财务杠杆系数一定越大。 【该题针对“总杠杆”知识点进行考核】 6、 【正确答案】：A 【答案解析】：税前加权平均资本成本=1/3×12%+2/3×6%=8%，降低后的股权资本成本=8%+1/1×(8%)=。 【该题针对“资本结构的MM理论”知识点进行考核】 7、 【正确答案】：D 【答案解析】：考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益融资，然后是债务融资，而仅将发行新股作为最后的选择，这一观点通常称为优序融资理论。 【该题针对“资本结构的其他理论”知识点进行考核】 8、 【正确答案】：A 【答案解析】：根据权衡理论，有负债企业的总价值等于无负债企业价值加上债务利息抵税收益的现值，再减去财务困境成本的现值。并不涉及债务的代理成本。 【该题针对“资本结构的其他理论”知识点进行考核】 9、 【正确答案】：B 【答案解析】：股票的市场价值=[500×(1-30%)-200×7%]/15%=2240(万元)。 【该题针对“资本结构决策方法”知识点进行考核】 二、多项选择题 1、 【正确答案】：ACD 【答案解析】：安全边际越大，经营风险越小，经营杠杆系数越小;保本点销量越低，经营杠杆系数越低;边际贡献与固定成本相等即利润为零，经营杠杆系数趋于无穷大;经营杠杆系数越大，经营风险程度越高。 【该题针对“经营杠杆”知识点进行考核】 2、 【正确答案】：AC 【答案解析】：经营杠杆系数=销量×(单价-单位变动成本)/[销量×(单价-单位变动成本)-固定成本]，可以看出，选项A、C导致经营杠杆系数下降，选项B导致经营杠杆系数上升。经营杠杆系数下降，经营风险降低。选项D影响财务杠杆系数，并不影响经营风险。 【该题针对“经营杠杆”知识点进行考核】 3、 【正确答案】：ABD 【答案解析】：总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，在边际贡献大于固定成本的情况下，选项A、B、D均可以导致经营杠杆系数降低，从而降低企业总杠杆系数;选项C会导致财务杠杆系数增加，从而提高企业总杠杆系数。 【该题针对“总杠杆”知识点进行考核】 4、 【正确答案】：ABD 【答案解析】：债务代理成本损害了债权人的利益，降低了企业价值，最终也将由股东承担这种损失。所以选项C的说法不正确。 【该题针对“资本结构的其他理论”知识点进行考核】 5、 【正确答案】：ABCD 【答案解析】：MM的资本结构理论依据了直接及隐含的假设条件有： (1)经营风险可以息前税前利润的方差来衡量，具有相同经营风险的公司称为风险同类。 (2)投资者等市场参与者对公司未来的收益与风险的预期是相同的。 (3)完美资本市场,即在股票与债券进行交易的市场中没有交易成本，且个人与机构投资者的借款利率与公司相同。 (4)借债无风险,即公司或个人投资者的所有债务利率均为无风险利率，与债务数量无关。 (5)全部现金流是永续的,即公司息前税前利润具有永续的零增长特征，以及债券也是永续的。 【该题针对“资本结构的MM理论”知识点进行考核】 6、 【正确答案】：BCD 【答案解析】：在没有企业所得税的情况下，MM理论认为，负债企业的价值与无负债企业的价值相等，即无论企业是否有负债，企业的资本结构与企业价值无关。 【该题针对“资本结构的MM理论”知识点进行考核】 7、 【正确答案】：CD 【答案解析】：影响资本结构的因素较为复杂，大体可以分为企业的内部因素和外部因素。内部因素通常有营业收入、成长性、资产结构、盈利能力、管理层偏好、财务灵活性以及股权结构等;外部因素通常有税率、利率、资本市场、行业特征等。 【该题针对“资本结构的影响因素”知识点进行考核】 8、 【正确答案】：ABC 【答案解析】：资本结构的决策有不同的方法，包括资本成本比较法、每股收益无差别点法与企业价值比较法。 【该题针对“资本结构决策方法”知识点进行考核】 9、 【正确答案】：AB 【答案解析】：资本结构是指企业在一定时期，加权平均资本成本最低、企业价值的资本结构。 【该题针对“资本结构决策方法”知识点进行考核】 10、 【正确答案】：AC 【答案解析】：决策原则：如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润，则运用负债筹资方式;反之，如果预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润，则运用权益筹资方式。 【该题针对“资本结构决策方法”知识点进行考核】 三、计算题 1、 【正确答案】：(1)2008企业的边际贡献总额=S-V=10000×5-10000×3=20000(元) (2)2008年企业的息税前利润=边际贡献总额-固定成本=20000-10000=10000(元) (3)销售量为10000件时的经营杠杆系数=边际贡献总额/息税前利润总额=20000/10000=2 (4)2009年息税前利润增长率=2×10%=20% (5)总杠杆系数=[(5-3)×10000]/[(5-3)×10000-10000-5000]=4 或：2009年企业财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-I)=10000/(10000-5000)=2 总杠杆系数=财务杠杆系数×经营杠杆系数=2×2=4 【答案解析】： 【该题针对“总杠杆”知识点进行考核】 2、 【正确答案】：方案一和方案二比较： (EBIT-24)×(1-25%)/(10+6)=(EBIT-24-36)×(1-25%)/10 得：EBIT=120(万元) 方案一和方案三比较： 方案三的利息 =(300-4×)/(1+10%)×10% =10(万元) (EBIT-24)×(1-25%)/(10+6) =(EBIT-24-10)×(1-25%)/(10+4) 得：EBIT=104(万元) 方案二和方案三比较： (EBIT-24-36)×(1-25%)/10 =(EBIT-24-10)×(1-25%)/(10+4) 得：EBIT=125(万元) 当EBIT小于104万元时，应该采用方案一;当EBIT介于104～125万元之间时，应采用方案三;当EBIT大于125万元时，应采用方案二。 【答案解析】： 【该题针对“资本结构决策方法”知识点进行考核】
单选题 【例题·单选题】甲公司上年净利润为250万元,流通在外的普通股的加权平均股数为100万股,优先股为50万股,优先股股息为每股1元。如果上年末普通股的每股市价为30元,甲公司的市盈率为( )。 【答案】B 【解析】每股收益=(净利润-优先股股利)÷流通在外的普通股加权平均股数=(250-50×1)÷100=2(元/股)市盈率=每股市价÷每股收益=30÷2=15。 【例题·单选题】某企业的资产净利润率为20%,若产权比率为1,则权益净利率为( )。 【答案】D 【解析】权益净利率=资产净利率×权益乘数=资产净利率×(1+产权比率)=20%×(1+1)=40%。 【例题·单选题】甲公司2014年的销售净利率比2013年提高2%,总资产周转率提高8%,假定其他条件与2013年相同,那么甲公司2014年的权益净利率比2013年提高( )。 【答案】D 【解析】(1+2%)(1+8%)-1= 【例题·单选题】假设其他因素不变,在净经营资产净利率大于税后利息率的情况下,下列变动中不利于提高杠杆贡献率的是( )。 A.提高税后经营净利率 B.提高净经营资产周转次数 C.提高税后利息率 D.提高净财务杠杆 【答案】C 【解析】因为杠杆贡献率=(净经营资产净利率-税后利息率)×净财务杠杆,可以看出选项ABD会使杠杆贡献率提高。 【例题·单选题】若企业的经营资产为700万元,经营负债为200万元,金融资产为100万元,金融负债为400万元,则该企业的净财务杠杆为( )。 【答案】C 【解析】净经营资产=700-200=500(万元) 净负债=400-100=300(万元) 所有者权益=500-300=200(万元) 净财务杠杆=300/200= 【例题·单选题】现金流量比率是反映企业短期偿债能力的一个财务指标。在计算年度现金流量比率时，通常使用流动负债的( )。 A.年末余额 B.年初余额和年末余额的平均值 C.各月末余额的平均值 D.年初余额 【答案】A 【解析】该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。 【例题·单选题】下列各项中,可能导致企业资产负债率变化的经济业务是( )。 A.收回应收账款 B.用现金购买债券 C.接受所有者投资转入的固定资产 D.以固定资产对外投资(按账面价值作价) 【答案】C 【解析】选项A、B、D都是资产内部的此增彼减,不会影响增产总额。选项C会使资产增加,所有者权益增加,会使资产负债率降低。 【例题·单选题】在计算利息保障倍数时,分母的利息是( )。 A.本期的全部利息,包括财务费用的利息费用和计入资产负债表的资本化利息 B.本期财务费用的利息费用 C.资本化利息 D.资本化利息中的本期费用化部分 【答案】A 【解析】选项B是分子的利息内涵。 【例题·单选题】现金流量债务比是反映企业长期偿债能力的一个财务指标,在计算指标时( )。 A.通常使用长期负债的年末余额作为分母 B.通常使用长期负债的年初余额和年末余额的平均值作为分母 C.通常使用全部负债的年末余额作为分母 D.通常使用全部负债的的年初余额和年末余额的平均值作为分母 【答案】C 【解析】该比率中的负债总额采用期末数而非平均数,因为实际需要偿还的是期末金额,而非平均金额。 【例题·单选题】在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中,正确的是( )。 A.资产负债率+权益乘数=产权比率 B.资产负债率-权益乘数=产权比率 C.资产负债率×权益乘数=产权比率 D.资产负债率÷权益乘数=产权比率 【答案】C 【解析】资产负债率=负债总额/资产总额,权益乘数=资产总额/股东权益,产权比率=负债总额/股东权益。所以,资产负债率×权益乘数=(负债总额/资产总额)×(资产总额/股东权益)=负债总额/股东权益=产权比率。 2.影响长期偿债能力的其他因素(表外因素) 【例题·单选题】甲公司是一家电器销售企业，每年6月到10月是销售旺季，管理层拟用存货周转率评价全年存货管理业绩，适合使用的公式是( )。 A.存货周转率=销售收入/(Σ各月末存货/12) B.存货周转率=销售收入/[(年初存货+年末存货)/2] C.存货周转率=销售成本/[(年初存货+年末存货)/2] D.存货周转率=销售成本/(Σ各月末存货/12) 【答案】D 【解析】为了评价存货管理的业绩，应当使用“销售成本”计算存货周转率。而存货的年初余额在1月月初，年末余额在12月月末，都不属于旺季，存货的数额较少，采用存货余额年初年末平均数计算出来的存货周转率较低，因此应该按月进行平均，比较准确，所以选项D正确。 【例题·单选题】驱动权益净利率的基本动力是( )。 A.销售净利率 B.财务杠杆 C.资产周转率 D.资产净利率 【答案】D 【解析】资产净利率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产净利率和财务杠杆共同决定,但提高财务杠杆会同时增加企业风险,往往并不增加企业价值。此外,财务杠杆的提高有诸多限制,企业经常处于财务杠杆不可能再提高的临界状态。因此,驱动权益净利率的基本动力是资产净利率。 多选题 【例题·多选题】下列有关营运资本计算正确的有( )。 A.营运资本=流动资产-流动负债 B.营运资本=(所有者权益+非流动负债)-非流动资产 C.营运资本=长期资本-长期资产 D.营运资本=所有者权益-非流动负债-非流动资产 【答案】ABC 【解析】 营运资本=流动资产-流动负债 =(总资产-非流动资产)-(总资产-所有者权益-非流动负债) =(所有者权益+非流动负债)-非流动资产=长期资本-长期资产 【例题·多选题】公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务。为查清其原因，应检查的财务比率包括( )。 A.销售净利率 B.流动比率 C.存货周转率 D.应收账款周转率 【答案】BCD 【解析】利润很多，但是无法偿还债务，所以应该检查资产的流动性，所以应选择BCD。 【例题·多选题】下列业务中，能够降低企业短期偿债能力的是( )。 A.经营租赁合同中的付款 B.企业从某国有银行取得3年期500万元的贷款 C.企业向战略投资者进行定向增发 D.与担保有关的或有负债 【答案】AD 【解析】与担保有关的或有负债，经营租赁合同中的付款，属于降低短期偿债能力的表外因素。 【例题·多选题】下列各项中,影响企业长期偿债能力的事项有( )。 A.未决诉讼 B.债务担保 C.长期租赁 D.或有负债 【答案】ABCD 【解析】选项ABCD均为影响长期偿债能力的表外影响因素。 【例题·多选题】假设其他条件不变,下列计算方法的改变会导致应收账款周转天数减少的有( )。 A.从使用赊销额改为使用销售收入进行计算 B.从使用应收账款平均余额改为使用应收账款平均净额进行计算 C.从使用应收账款全年日平均余额改为使用应收账款旺季的日平均余额进行计算 D.从使用已核销应收账款坏账损失后的平均余额改为核销应收账款坏账损失前的平均余额进行计算 【答案】AB 【解析】应收账款周转天数=365×应收账款/周转额,根据公式可以看出,周转额按销售收入算要比按赊销额算大,同时应收账款平均净额小于应收账款平均余额,因此均会使周转天数减少,AB正确;应收账款旺季的日平均余额通常高于应收账款全年日平均余额,所以选项C会使周转天数增大;核销应收账款坏账损失前的平均余额高于已核销应收账款坏账损失后的平均余额,所以选项D会使周转天数增大。 【例题·多选题】下列有关财务分析表述中正确的有( )。 A.两家商业企业本期销售收入、存货平均余额相同,但毛利率不同,若不考虑其他影响因素,可以认为毛利率高的企业存货管理业绩较高 B.两家商业企业本期销售成本、存货平均余额相同、流动比率相同,但毛利率不同,若不考虑其他影响因素,可以认为毛利率高的企业短期偿债能力强 C.总资产周转天数与上年相比增加了50天,若流动资产周转天数增加了30天,则非流动资产的周转天数必然增加20天 D.总资产周转天数与上年相比增加了50天,若流动资产周转天数增加了30天,则非流动资产的周转天数必然增加80天 【答案】BC 【解析】毛利率=1-销售成本率,存货周转率=销售成本/平均存货余额,销售收入相同的情况下,毛利率越高,销售成本越低,存货平均余额相同的情况下,存货周转率越低,选项A错误;销售成本相同的情况下,毛利率越高,销售收入越高,存货平均余额相同的情况下,存货周转率越高,选项B正确;总资产周转天数=流动资产周转天数+非流动资产的周转天数,所以C正确,D错误。 【例题·多选题】下列有关表述正确的有( )。 A.市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期,市盈率越高,投资者对公司未来前景的预期越差 B.每股收益的分子应从净利润中扣除当年宣告或累积的优先股股利 C.计算每股净资产时,如果存在优先股应从股东权益总额中减去优先股的权益,包括优先股的清算价值及全部拖欠的股利,得出普通股权益 D.市销率等于市盈率乘以销售净利率 【答案】BCD 【解析】市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期,市盈率越高,投资者对公司未来前景的预期越高;每股收益的概念仅适用于普通股,优先股股东除规定的优先股股利外,对收益没有要求权,所以用于计算每股收益的分子应从净利润中扣除当年宣告或累积的优先股股利;通常只为普通股计算每股净资产,如果存在优先股应从股东权益总额中减去优先股的权益,包括优先股的清算价值及全部拖欠的股利,得出普通股权益。
2022年注册会计师考试刚刚结束，以下是深空网根据同学们第一场考试后反馈回忆的《财务成本管理》真题整理，答案并非官方答案，由于题干回忆不一定完整严谨可能发生偏差，仅供同学们参考本场考试考核了哪些知识点。2022年注册会计师考试真题汇总（回忆版）27日上下午财管试卷总体来看，出题人偏爱后半本书——成本计算和管理会计部分，从成本计算到本量利，简化的经济增加值也有了身影。敲黑板！！！往年的重点章节第2章居然没有出一道大题，我们可以合理的猜测，延期的试卷里可能要考一考前半本书，比如第2章，第8章，第12章。客观题依旧考核难度不大但范围广，甚至在我们不注意的地方出题——战略地图。一、单选题1.甲公司采用题机模式管理现金。现金余额最低为1000万元，现金返回线为5000万元。当现金余额为8000万元时，应采取的措施是（)。A.不进行证券买卖B.买入证券3000万元C.卖出证券3000万元D.卖出证券5000万元【参考答案】A二、多选题1.利用内幕交易购买股票获得超额利润，可能存在于以下哪些市场中（）。A.无效市场B.半强式有效市场C.强式有效市场D.弱式有效市场【参考答案】ABD2.企业生产能力为10400件，单位产品标准工时小时/件，固定制造费用标准分配率1200元/小时，企业实际产量8000件，总工时10000小时，实际支出固定制造费用1900万元。下列正确的有（）。A.固定制造费用成本差异不利影响460万元B.固定制造费用耗费差异有利影响28万元C.固定制造费用能力差异不利影响432万元D.固定制造费用效率差异有利影响240万元【参考答案】AC3.下列属于战略地图内部业务流程维度的有（）。A.营运管理流程B.法规和社会流程C.顾客管理流程D.创新管理流程【参考答案】ABCD4.运用100万自有资金构建投资组合，其中甲股票，乙股票各买50万，甲乙股票相关系数，无风险利率2%，市场风险溢价8%，甲股票期望报酬率10%，乙股票期望报酬率18%，甲股票标准差12%，乙股票标准差20%，甲股票贝塔，乙股票贝塔，下列说法中正确的是（）。A.组合β为1B.组合的期望报酬率10%C.组合的标准差16%D.组合的期望报酬率14%【参考答案】AD5.下列各项属于长期借款保护性条款的有（）。A.限制高级管理人员薪金和奖金总额B.限制固定资产的投资规模C.限制投资短期无法回收投资的项目D.限制发放股利和回购股票【参考答案】ABCD客观题相关知识点汇总（按章节顺序排列）：1.财务管理目标2.资本市场效率3.证券市场线与资本市场线4.无偏预期理论5.计算证券组合的期望报酬率、必要报酬率、贝塔、标准差6.年限不同互斥项目选择7.等额年金、永续净现值、动态回收期的比较8.优先股9.期权的实值和虚值状态10.每股收益无差别点11.权衡理论需要考虑的因素12.长期借款的保护性条款13.现金管理—随机模式14.变动成本差异分析15.固定制造费用三差异分析16.作业成本法分配单位成本17.品种级作业18.延期变动成本19.短期经营决策亏损产品是否生产20.现金预算21.平衡计分卡内部业务流程22.战略地图三、计算题【上午场+下午场】相关知识点汇总（按章节顺序排列）：1.新建项目现金流量计算净现值2.互斥方案选择3.风险中性原理计算期权价值，计算期权的到期日价值和净损益4.财务杠杆系数、发行优先股和债券资本成本的比较5.最佳现金持有量6.各投资方案有效年利率的计算7.约当产量法（先进先出）+逐步综合结转分步法8.交互分配法+平行结转分步法+约当产量法（加权平均）9.变动成本法和完全成本法计算比较差异，变动成本法评价10.简化的经济增加值计算，经济增加值的评价，因素分析法四、综合题相关知识点汇总：1.可比公司法计算资本成本2.净现值计算，关键绩效指标3.固定制造费用计算4.变动成本法和完全成本法计算比较差异5.变动成本法的优点6.内部转移价格持续更新中~注册会计师考后估分及对答案的交流，欢迎大家入群和小伙伴们沟通哦~
