建议不要自学，听一听老师讲的课学习是最高效的
一、单项选择题 1.甲证券的标准差为5%，收益率为10%;乙证券标准差为20%，收益率为25%.甲证券与乙证券构成的投资组合的机会集上最小标准差为5%.则下列说法正确的是( )。 A、甲乙两证券构成的投资组合机会集上没有无效集 B、甲乙两证券相关系数大于 C、甲乙两证券相关系数越大，风险分散效应就越强 D、甲乙两证券相关系数等于1 【正确答案】A 【答案解析】最小标准差等于甲证券标准差，说明机会集没有向甲点左边弯曲，最小方差组合点就是甲点，机会集与有效集重合，没有无效集，所以选项A正确。根据题目条件无法判断出两证券相关系数的大小情况，所以选项B、D不正确;两证券相关系数越大，风险分散效应就越弱，所以选项C不正确。 2.下列关于投资组合的说法中，不正确的是( )。 A、投资组合理论认为，若干种证券组成的投资组合，收益是这些证券收益的加权平均数 B、投资组合的风险是证券标准差的加权平均数 C、两种证券的协方差=它们的相关系数×一种证券的标准差×另一种证券的标准差 D、证券组合的标准差不仅取决于单个证券的标准差，而且还取决于证券之间的协方差 【正确答案】B 【答案解析】投资组合理论认为，若干种证券组成的投资组合，其收益是这些证券收益的加权平均数，但其风险不是这些证券风险的加权平均风险，投资组合能降低风险，所以选项A的说法正确，选项B的说法不正确;两种证券的协方差=它们的相关系数×一种证券的标准差×另一种证券的标准差，选项C的说法正确;从投资组合标准差的公式可以看出，证券组合的标准差不仅取决于单个证券的标准差，而且还取决于证券之间的协方差，所以选项D的说法正确。 3.已知某股票的贝塔系数为，其收益率的标准差为30%，市场组合收益率的标准差为20%，则该股票收益率与市场组合收益率之间的相关系数为( )。 A、 B、 C、 D、 【正确答案】C 【答案解析】贝塔系数J=相关系数JM×标准差J/标准差M 相关系数JM×30%/20% 相关系数JM= 4.关于投资组合的风险，下列说法中不正确的是( )。 A、证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关 B、风险分散化效应有时使得机会集曲线向左凸出，但不会产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合 C、持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险 D、如果能与无风险利率自由借贷，新的有效边界就是资本市场线 【正确答案】B 【答案解析】本题考核投资组合风险的知识点，风险分散化效应有时使得机会集曲线向左凸出，并产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合。 5.下列关于“相关系数影响投资组合的分散化效应”表述中，不正确的是( )。 A、相关系数等于1时不存在风险分散化效应 B、相关系数越小，风险分散化的效应越明显 C、只有相关系数小于时，才有风险分散化效应 D、对于特定投资组合(特定的各种股票标准差和投资比例)，相关系数为-1时风险分散化效应 【正确答案】C 【答案解析】-1≤相关系数r<1时，有风险分散化效应。 6.下列关于两种证券组合的说法中，不正确的是( )。 A、两种证券之间的相关系数为0，投资组合不具有风险分散化效应 B、两种证券报酬率的相关系数越小，投资组合的风险越低 C、两种证券之间的相关系数为1，机会集曲线是一条直线 D、两种证券之间的相关系数接近-1，机会集曲线的弯曲部分为无效组合 【正确答案】A 【答案解析】完全正相关(相关系数为+1)的投资组合，不具有风险分散化效应，其投资机会集曲线是一条直线。证券报酬率的相关系数越小，风险分散化效应越明显，因此，投资机会集曲线就越弯曲。两种证券之间的相关系数为0，投资组合具有风险分散化效应。 7.已知A、B两种证券报酬率的方差分别为和，它们之间的协方差为，则两种证券报酬率之间的相关系数为( )。 A、1 B、 C、 D、 【正确答案】 D 【答案解析】 根据题目条件可知A、B两种证券报酬率的标准差分别为9%和6%，所以相关系数=(9%×6%)=。 8.下列关于投资组合理论的表述中，不正确的是( )。 A、当增加投资组合中资产的种类时，组合风险将不断降低，而收益率仍然是个别资产收益率的加权平均值 B、投资组合中的资产多样化到一定程度后，剩下的风险是系统风险 C、在充分组合的情况下，单个资产的风险对于决策是没有用的，投资人关注的只是投资组合的风险 D、在投资组合理论出现以后，风险是指投资组合的全部风险 【正确答案】 D 【答案解析】 在投资组合理论出现以后，风险是指投资组合的系统风险，既不是指单个资产的风险，也不是指投资组合的全部风险。 9.已知甲方案投资收益率的期望值为10%，乙方案投资收益率的期望值为16%，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案的风险大小应采用的指标是( )。 A、变化系数 B、标准差 C、期望值 D、方差 【正确答案】A 【答案解析】标准差仅适用于期望值相同的情况，在期望值相同的情况下，标准差越大，风险越大;变化系数适用于期望值相同或不同的情况，变化系数越大，风险越大。本题中，期望值是不同的，所以应比较的是变化系数。 10.已知某风险组合的期望报酬率和标准差分别为15%和20%，无风险报酬率为8%，假设某投资者可以按无风险利率取得资金，将其自有资金200万元和借入资金50万元均投资于风险组合，则投资人总期望报酬率和总标准差分别为( )。 A、和25% B、和 C、和 D、和25% 【正确答案】A 【答案解析】风险资产的投资比例=250/200=125% 无风险资产的投资比例为1-125%=-25% 总期望报酬率=125%×15%+(-25%)×8%= 总标准差=125%×20%=25% 11.某企业于年初存入银行10000元，期限为5年，假定年利息率为12%，每年复利两次。已知(F/P，6%，5)=，(F/P，6%，10)=，(F/P，12%，5)=，(F/P，12%，10)=，则第5年末可以收到的利息为( )元。 A、17908 B、17623 C、7908 D、7623 【正确答案】C 【答案解析】第5年末的本利和=10000×(F/P，6%，10)=17908(元)，第5年末可以收到的利息=17908-10000=7908(元)。 12.某投资者购买债券，在报价利率相同的情况下，对其最有利的计息期是( )。 A、1年 B、半年 C、1季度 D、1个月 【正确答案】D 【答案解析】在报价利率相同的情况下，计息期越短，年内计息次数越多，实际利率就越高，那么对于投资者来说越有利。 13.在其他条件不变的情况下，下列事项中能够引起股利固定增长的股票的期望收益率上升的是( )。 A、当前股票价格上升 B、资本利得收益率上升 C、预期现金股利下降 D、预期持有该股票的时间延长 【正确答案】B 【答案解析】股利固定增长的股票的期望收益率R=D1/P0+g，“当前股票价格上升、预期现金股利下降”是使得D1/P0降低，所以能够引起股票期望收益率降低，所以选项A、C不正确。选项B资本利得收益率上升，则说明g上升，所以会引起股票期望收益上升，所以选项B正确;预期持有该股票的时间延长不会影响股票期望收益率，所以选项D不正确。 14.某种股票当前的市场价格是40元，上年每股股利是2元，预期的股利增长率是2%，则目前购买该股票的预期收益率为( )。 A、5% B、 C、 D、 【正确答案】B 【答案解析】预期收益率=D1/P0+g=预期第一期股利/当前股价+股利增长率=2×(1+2%)/40+2%=。 股票目前的市价为50元/股，预计下一期的股利是1元，该股利将以5%的速度持续增长。则该股票的资本利得收益率为( )。 A、2% B、5% C、7% D、9% 【正确答案】B 【答案解析】资本利得收益率就是股利的增长率，所以，正确的选项是B。 16.投资者王某计划购进DL公司股票，已知目前的市价为50元/股，经了解，今年该公司已发放股利1元/股，公司近五年股利平均增长率为20%，预计一年后其市场价格将达到80元时售出，王某购进了2000股。该投资者预计的股利收益率为( )。 A、 B、21% C、 D、 【正确答案】C 【答案解析】A股票的股利收益率=D1/P0=1×(1+20%)/50×100%=。 17.甲公司刚刚支付的股利为1元/股，预计最近两年每股股利增长率均为10%，第三年增长率为4%，从第四年开始每股股利保持上年水平不变，甲股票的必要报酬率为10%，则目前甲股票的价值为( )元。 A、 B、 C、 D、 【正确答案】B 【答案解析】本题考核股票的概念和价值。目前甲股票的价值=1×(1+10%)×(P/F，10%，1)+1×(1+10%)×(1+10%)×(P/F，10%，2)+1×(1+10%)×(1+10%)×(1+4%)/10%×(P/F，10%，2)=1+1+(元)。 18.某种股票为固定成长股票，股利年增长率8%，今年刚分配的股利为元/股，无风险收益率为5%，市场上所有股票的平均收益率为12%，该股票β系数为，则该股票的价值为( )元。 A、 B、 C、16 D、 【正确答案】C 【答案解析】本题考核股票的概念和价值。根据资本资产定价模型可知该股票的必要收益率=5%+×(12%-5%)=，根据股利固定增长的股票估价模型可知，该股票的价值=×(1+8%)/()=16(元)。 19.某种股票为固定成长股票，股利年增长率8%，今年刚分配的股利为元/股，无风险收益率为5%，市场上所有股票的平均收益率为12%，该股票β系数为，则该股票的价值为( )元。 A、 B、 C、16 D、 【正确答案】C 【答案解析】本题考核股票的概念和价值。根据资本资产定价模型可知该股票的必要收益率=5%+×(12%-5%)=，根据股利固定增长的股票估价模型可知，该股票的价值=×(1+8%)/()=16(元)。 20.一个投资人持有ABC公司的股票，他的投资必要报酬率为15%。预计ABC公司未来3年股利分别为元、元、1元。在此以后转为正常增长，增长率为8%。则该公司股票的内在价值为( )元。 A、 B、 C、 D、 【正确答案】B 【答案解析】股票的价值=×(P/F，15%，1)+×(P/F，15%，2)+1×(P/F，15%，3)+1×(1+8%)/(15%-8%)×(P/F，15%，3)=××××(1+8%)/(15%-8%)×(元) 21.已知甲股票最近支付的每股股利为2元，预计每股股利在未来两年内每年固定增长5%，从第三年开始每年固定增长2%，投资人要求的必要报酬率为12%，则该股票目前价值的表达式为( )。 A、×(P/F，12%，1)+×(P/F，12%，2)+×(1+2%)×(P/F，12%，2) B、(12%-5%)+×(1+2%)×(P/F，12%，2) C、×(P/F，12%，1)+×(P/F，12%，2)+×(1+2%)×(P/F，12%，3) D、(12%-5%)+×(1+2%)×(P/F，12%，3) 【正确答案】A 【答案解析】未来第一年的每股股利=2×(1+5%)=(元)，未来第二年的每股股利=×(1+5%)=(元)，对于这两年的股利现值，虽然股利增长率相同，但是由于并不是长期按照这个增长率固定增长，所以，不能按照股利固定增长模型计算，而只能分别按照复利折现，所以，选项B、D的说法不正确。未来第三年的每股股利=×(1+2%)，由于以后每股股利长期按照2%的增长率固定增长，因此，可以按照股利固定增长模型计算第三年以及以后年度的股利现值，表达式为×(1+2%)/(12%-2%)=×(1+2%)，不过注意，这个表达式表示的是第三年初的现值，因此，还应该复利折现两期，才能计算出在第一年初的现值，即第三年以及以后年度的股利在第一年初的现值=×(1+2%)×(P/F，12%，2)，所以，该股票目前的价值=×(P/F，12%，1)+×(P/F，12%，2)+×(1+2%)×(P/F，12%，2) 22.债券A和债券B是两只刚刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要报酬率，下列说法中，不正确的是( )。 A、如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值高 B、在流通的过程中，债券价值不可能低于债券面值 C、如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值低 D、如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同，必要报酬率与票面利率差额大的债券价值高 【正确答案】 C 【答案解析】 本题考核溢价发行债券。根据票面利率高于必要报酬率可知债券属于溢价发行，对于溢价发行的债券而言，其他条件相同的情况下，利息支付频率越高(即债券付息期越短)，债券价值越高，由此可知，选项C的说法不正确;对于平息债券而言，在其他条件相同的情况下，债券偿还期限越短，债券价值越接近面值，而溢价发行的债券价值高于面值，所以，偿还期限越短，债券价值越低，偿还期限越长，债券价值越高，选项A的说法正确;对于流通的平息债券而言，在两个付息日之间，未来的现金流量是相同的，随着时间的延续，折现期间(指的是距离到期日的时间)越来越短，现值系数越来越大，所以，债券价值是逐渐升高的，割息之后债券价值下降，然后又逐渐上升，割息之后债券价值再下降，每次割息之后的债券价值，相当于重新发行债券的价值，因此，一定是大于债券面值的，因此，溢价发行的平息债券，在流通的过程中，债券价值不可能低于债券面值，即选项B的说法正确。对于平息债券而言，发行时的债券价值=债券面值×票面利率÷利息支付频率×(P/A，必要报酬率÷利息支付频率，偿还期限×利息支付频率)+债券面值×(P/F，必要报酬率÷利息支付频率，偿还期限×利息支付频率)，在票面利率相同且均高于必要报酬率的情况下，必要报酬率与票面利率差额越大，意味着必要报酬率越低，即意味着债券价值计算公式中的折现率越低，而在其他条件相同的情况下，折现率越低，现值越大，所以选项D的说法正确。高于必要报酬率的情况下，必要报酬率与票面利率差额越大，意味着必要报酬率越低，即意味着债券价值计算公式中的折现率越低，而在其他条件相同的情况下，折现率越低，现值越大，所以选项D的说法正确。 23.对于每间隔一段时间支付一次利息的债券而言，下列说法中不正确的是( )。 A、债券付息期长短对平价出售债券价值没有影响 B、随着到期日的临近，折现率变动对债券价值的影响越来越小 C、如果等风险投资的必要报酬率高于票面利率，其他条件相同，则偿还期限长的债券价值高 D、如果是折价出售，其他条件不变，则债券付息频率越高，债券价值越低 【正确答案】C 【答案解析】对于平价出售的债券，有效年票面利率=有效年折现率，债券付息期变化后，有效年票面利率仍然等于有效年折现率，因此，债券付息期变化不会对债券价值产生影响，债券价值一直等于债券面值，即选项A的说法正确。随着到期日的临近，由于折现期间(指的是距离到期日的时间)越来越短，所以，折现率变动对债券价值的影响越来越小，即选项B的说法正确。根据“等风险投资的必要报酬率高于票面利率”可知，这是折价发行的债券。对于折价发行的平息债券，在其他因素不变的情况下，随着到期日的临近(偿还期限缩短)，债券价值逐渐向面值回归(即升高)，所以，选项C的说法不正确。对于折价出售的债券而言，票面利率低于报价折现率，债券付息频率越高，有效年票面利率与有效年折现率的差额越大，债券价值低于债券面值的差额越大，因此，债券价值越低，即选项D的说法正确。 24.某公司发行面值为1000元的5年期债券，债券票面利率为8%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通，假设必要投资报酬率为10%并保持不变，以下说法正确的是( )。 A、债券折价发行，发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息而价值下降，然后又逐渐上升，总的趋势是波动上升 B、债券溢价发行，发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息而价值下降，然后又逐渐上升，总的趋势是波动下降 C、债券按面值发行，发行后债券价值一直等于债券面值 D、该债券是折价债券，付息频率越高，债券价值越高 【正确答案】A 【答案解析】债券票面利率低于必要投资报酬率，所以是折价发行，发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息而价值下降，然后又逐渐上升，总的趋势是波动上升，选项A的说法正确，选项B、C的说法不正确;对于折价发行的债券，是付息频率越高，债券价值越低，选项D的说法不正确。 25.有一纯贴现债券，面值1000元，期限为10年，假设折现率为10%，则它的价值的计算式子为( )。 A、1000×(P/F，10%，10) B、1000×10%×(P/A，10%，10)+1000×(P/F，10%，10) C、1000×10%×(P/A，10%，10) D、1000×(P/A，10%，10) 【正确答案】A 【答案解析】本题考核债券的概念和价值。纯贴现债券未来现金流量只有按照面值支付的本金，因此债券的价值=1000×(P/F，10%，10)。 26.某平息债券面值为1000元，每半年付息一次，目前该债券的市场价格为900元，则关于投资该债券的到期收益率与票面利率的关系，下列说法正确的是( )。 A、到期收益率大于票面利率 B、到期收益率等于票面利率 C、到期收益率小于票面利率 D、无法判断 【正确答案】A 【答案解析】本题考核债券的收益率。债券价格小于面值，因此到期收益率大于票面利率。 27.某投资者拟购买某可转换债券，该债券目前价格为1100元，面值为1000元，票面利率为3%，债券期限为5年，已经发行两年，到期一次还本付息，购买两年后每张债券可以转换为20股普通股，预计可以按每股60元的价格售出，该投资者打算两年后转股并立即出售，则该项投资的投资收益率为( )。 A、5% B、 C、 D、 【正确答案】B 【答案解析】该债券为到期一次还本付息债券，投资三年后到期，在投资期间没有利息收入，只能在投资两年后转股出售，获得股票出售收入20×60=1200(元)，设投资收益率为r，则存在下列等式： 1100=1200×(P/F，r，2) 即：(P/F，r，2)= 查表得： (P/F，4%，2)= (P/F，5%，2)= 利用内插法可知：()/()=(4%-r)/(4%-5%) 解得：r= 28.某企业于2011年6月1日以万元购得面值为1000元的两年前6月1日发行的债券100张，票面利率为8%，期限5年，每年付息，到期还本。则该债券到期收益率为( )。 A、低于8% B、高于8% C、等于8% D、无法确定 【正确答案】B 【答案解析】对分期支付利息，到期还本的债券：平价购买，债券到期收益率等于票面利率;折价购买，到期收益率大于票面利率;溢价购买，到期收益率小于票面利率。 29.某企业拟投资债券，现有两家公司发行的债券可供选择，甲公司债券一年付息4次，报价利率为8%;乙公司债券一年付息两次，如果投资乙公司债券与投资甲公司债券在经济上等价，则乙公司债券的报价利率应为( )。 A、16% B、 C、4% D、 【正确答案】 B 【答案解析】 甲债券的有效年利率=(1+8%/4)4-1=，设乙公司债券的报价利率为r，则有：(1+r/2)2-1=，解之得：r=。 公司刚刚发行三年期债券，面值100元。票面利率为10%，每季度付息一次，发行时市场利率为12%。下列说法中不正确的是( )。 A、该债券报价票面利率为10% B、该债券有效年票面利率为 C、该债券计息周期利率为 D、债券的发行价格为 【正确答案】D 【答案解析】对于一年内付息多次的债券来说，给出的票面利率指的是报价利率，所以该债券的报价票面利率为10%，有效年票面利率为(1+10%/4)4-1=，选项A和B的说法正确;由于有效周期利率=报价利率/一年内付息的次数，所以本题中有效周期利率=10%/4=;债券发行价格=100××(P/A，3%，12)+100×(P/F，3%，12)=100×××(元)，所以选项D的说法不正确。 二、多项选择题 1.下列各项中，能够影响债券到期收益率的因素有( )。 A、债券的价格 B、债券的计息方式(单利还是复利) C、当前的市场利率 D、债券的付息方式(分期付息还是到期一次付息) 【正确答案】ABD 【答案解析】影响债券到期收益率的因素有：债券的价格、付息方式(单利还是复利)、计息方式(分期付息还是到期一次付息)、债券票面利率、债券期限、债券面值、到期时间。
学好CPA的财务成本管理，最终目标是通过CPA财务成本管理这门科目。首先得知道财务成本管理易考点是什么，针对会计这门学科的易考点和出题方向去学习是最好的方法。如果遇到比较难懂的知识点可以去听课，找资料。--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------岛主盘点了CPA财务成本管理74个客观题易考点，希望对同学有所帮助。客观题易考点1.股东权益最大化2.利益相关者的要求3.自利行为原则、引导原则、净增效益原则、资本市场有效原则4.固定收益证券、权益证券、衍生证券5.货币市场和资本市场6.财务比率分析(关键要注意表外因素的影响)7.管理用财务报表的调整（能够区分经营资产、经营负债、经营损益、金融损益，尤其注意所有应付股利都属于金融负债）8.连环替代法9.销售百分比法预测外部融资额10.内含增长率的计算及其影响因素（某个因素与内含增长率的正反向变动）11.外部融资需求的敏感分析（某个因素与外部融资需求的正反向变动）12.可持续增长率的假设条件、计算及其影响因素；可持续增长率与实际增长率的关系13.报价利率、计息期利率与有效利率14.机会集与有效集15.资本市场线与证券市场线（资本资产定价模型）16.债务资本成本：历史成本与未来成本；承诺收益与期望收益；长期债务与短期债务17.税前债务成本估计的方法：到期收益率法和风险调整法18.普通股资本成本的估计：资本资产定价模型；股利增长模型；债券报酬率风险调整模型19.投资项目的评价指标的计算及特点20.互斥项目的优选问题（核心指标：净现值）21.总量有限时的资本分配（核心指标：净现值）22.投资项目现金流量的影响因素：区分相关成本和非相关成本；不要忽视机会成本；要考虑投资方案对公司其他项目的影响（竞争关系或互补关系）；对营运资本的影响。23.使用加权平均资本成本的两个条件（1）项目的风险与企业当前资产的平均风险相同；（经营风险相同）（2）公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资。（财务风险相同）24.最大最小法和敏感程度法（资本预算和本量利分析均适用）25.债券价值的计算及影响因素26.债券的到期收益率27.普通股价值计算及期望报酬率28.期权的投资策略的净收入和净损益的计算29.金融期权价值的影响因素30.企业价值评估的对象31.市场有效的主要条件三个条件只要有一个存在，市场就将是有效的：理性的投资人；独立的理性偏差；套利32.有效市场效率的区分：弱式、半强式和强式33.杠杆系数的计算34.资本结构的MM理论、权衡理论、代理理论和优序融资理论35.每股收益无差别点法36.股利相关论：税差理论、客户效应理论、“一鸟在手”理论、代理理论和信号理论37.剩余股利政策和低正常股利加额外股利政策38.制定股利分配政策应考虑的因素39.股票股利股票的除权参考价=（股权登记日收盘价-每股现金股利）/（1+送股率+转增率）40.配股除权价；参与配股与不参与配股对股东财富的影响41.增发新股的定价42.优先股的筹资成本及优缺点43.认股权证筹资的特征44.可转换债券筹资的特征45.交互分配法、约当产量法的运用46.联产品和副产品的成本分配47.产品成本计算方法的特点（品种法、分批法和分步法，尤其注意逐步结转分步法和平行结转分步法）48.理想标准成本和正常标准成本；现行标准成本和基本标准成本49.正常标准成本的内容50.成本差异分析51.作业成本库的设计：单位级、批次级、产品级和生产维持级52.作业成本动因：业务动因、持续动因和强度动因53.作业成本法的优缺点54.成本性态55.本量利公式及图像56.本量利公式与杠杆系数的关系57.全面预算的分类58.全面预算的编制方法（6种方法）59.营业预算的具体计算60.营运资本投资策略（适中、保守和激进）61.企业置存现金的原因62.最佳现金持有量的分析：成本分析模式；存货模式；随机模式63.“5C”系统64.易变现率的计算与营运资本筹资策略65.应付账款放弃现金折扣成本66.短期借款筹资的信用条件及有效年利率67.标准成本中心与费用中心68.确定责任中心可控成本的原则及其制造费用归属和分摊方法69.利润中心的考核指标及内部转移价格70.投资中心的考核指标及特点71.四种经济增加值的基本概念、调整及优缺点72.简化经济增加值的调整及计算73.市场增加值的基本表达和优缺点74.平衡计分卡
一、单项选择题 1.下列关于租赁的说法中，正确的是( )。 A、对于出租人来说，杠杆租赁和直接租赁没有什么区别 B、可撤销租赁可以提前终止，不可撤销租赁不可以提前终止 C、融资租赁中，承租人要承担与租赁资产有关的主要风险 D、承租方的租赁资产购置成本仅指其买价 【正确答案】C 【答案解析】在杠杆租赁中，出租人具有双重身份，既是资产的出租者，又是款项的借入人，所以，选项A的说法不正确;不可撤销租赁是指在合同到期前不可以单方面解除的租赁，如果经出租人同意或者承租人支付一笔足够大的额外款项，不可撤销租赁也可以提前终止，所以，选项B的说法不正确;融资租赁中，由于租期长，接近租赁资产的经济寿命期，因此，承租人要承担与租赁资产有关的主要风险，选项C的说法正确;承租方的租赁资产购置成本包括其买价、运输费、安装调试费、途中保险费等，只有在承租人自行支付运输费、安装调试费、途中保险费等情况下，“租赁资产购置成本”才仅指其买价，因此，选项D的说法不正确。 2.下列关于现金返回线的表述中，正确的是( )。 A、现金返回线的确定与企业最低现金每日需求量无关 B、有价证券利息率增加，会导致现金返回线上升 C、有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金返回线上升 D、当现金的持有量高于或低于现金返回线时，应立即购入或出售有价证券 【正确答案】C 【答案解析】现金返回线R=(3b×δ^2/4i)^1/3+L，下限L的确定与企业最低现金每日需求量有关，所以，选项A的说法不正确;i表示的是有价证券的日利息率，它增加会导致现金返回线下降，由此可知，选项B的说法不正确;b表示的是有价证券的每次固定转换成本，它上升会导致现金返回线上升，所以，选项C的说法正确;如果现金的持有量高于或低于现金返回线，但是仍然在现金控制的上下限之内，则不需要购入或出售有价证券，所以，选项D的说法不正确。 3.下列适用于分步法核算的是( )。 A、造船厂 B、重型机械厂 C、汽车修理厂 D、大量大批的机械制造企业 【正确答案】D 【答案解析】产品成本计算的分步法是按照产品的生产步骤计算产品成本的一种方法，它适用于大量大批的多步骤生产，如纺织、冶金、大量大批的机械制造企业。产品成本计算的分批法，是按照产品批别计算产品成本的一种方法，它主要适用于单件小批类型的生产，如造船业、重型机械制造业等;也可用于一般企业中的新产品试制或试验的生产、在建工程及设备修理作业等。由此可知，选项A、B、C适用于分批法，其中选项C的汽车修理属于设备修理。 4.若人工效率差异为1500元，标准工资率为5元/小时，变动制造费用的标准分配率为元/小时，则变动制造费用的效率差异为( )元。 A、300 B、200 C、150 D、450 【正确答案】 D 【答案解析】 根据“直接人工效率差异=(实际工时-标准工时)×标准工资率”有：1500=(实际工时-标准工时)×5，解得：实际工时-标准工时=1500/5=300.变得制造费用效率差异=(实际工时-标准工时)×标准分配率=300×(元)。 5.下列关于成本中心的说法中，正确的是( )。 A、通常使用标准成本评价费用中心的成本控制业绩 B、责任成本的计算范围是各责任中心的全部成本 C、标准成本和目标成本主要强调事先的成本计算，而责任成本重点是事后的计算、评价和考核 D、如果某管理人员不直接决定某项成本，则无需对该成本承担责任 【正确答案】C 【答案解析】本题考核的知识点是成本中心的业绩评价。通常使用费用预算来评价费用中心的成本控制业绩，由此可知，选项A的说法不正确;责任成本是以具体的责任单位为对象，以其承担的责任为范围所归集的成本，也就是特定责任中心的全部可控成本，由此可知，选项B的说法不正确;标准成本和目标成本主要强调事先的成本计算，而责任成本重点是事后的计算、评价和考核，是责任会计的重要内容之一，由此可知，选项C的说法正确;某管理人员虽然不直接决定某项成本，但是上级要求他参与有关事项，从而对该项成本的支出施加了重要影响，则他对该成本也要承担责任，由此可知，选项D的说法不正确。 6.关于投资组合的风险，下列说法中不正确的是( )。 A、证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关 B、风险分散化效应有时使得机会集曲线向左凸出，但不会产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合 C、持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险 D、如果能与无风险利率自由借贷，新的有效边界就是资本市场线 【正确答案】B 【答案解析】本题考核投资组合风险的知识点，风险分散化效应有时使得机会集曲线向左凸出，并产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合。 7.下列各项中，属于影响资本成本的外部因素的是( )。 A、资本结构 B、税率 C、股利政策 D、投资政策 【正确答案 B 【答案解析】本题考核加权平均资本成本。影响资本成本的外部因素包括：利率、市场风险溢价和税率;内部因素包括：资本结构、股利政策和投资政策。 8.关于财务预测，下列说法不正确的是( )。 A、狭义的财务预测仅指编制全部的预计财务报表 B、财务预测是融资计划的前提 C、财务预测有助于改善投资决策 D、财务预测真正的目标是有助于应变 【正确答案】 A 【答案解析】本题考核财务预测的意义、目的和步骤。狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需求，广义的财务预测包括编制全部的预计财务报表。 9.财务报表分析的局限性包括财务报表本身的局限性、财务报表的可靠性问题和比较基础问题。下列各项中，属于财务报表本身的局限性的是( )。 A、财务报表没有披露公司的全部信息，管理层拥有更多的信息，披露的只是其中的一部分 B、财务人员容易发生账务处理错误 C、存在大额的关联方交易 D、会计规范改变使财务数据失去直接可比性 【正确答案】 A 【答案解析】本题考核财务报表分析概述。财务报表存在以下三方面的局限性：(1)财务报表没有披露公司的全部信息，管理层拥有更多的信息，披露的只是其中的一部分;(2)已经披露的财务信息存在会计估计误差，不一定是真实情况的准确计量;(3)管理层的各项会计政策选择，使财务报表会扭曲公司的实际情况。选项C是财务报表的可靠性问题，选项D是比较基础问题。 10.关于期权的基本概念，下列说法不正确的是( )。 A、看涨期权又称为择售期权或卖权 B、期权到期日价值减去期权费后的剩余称为期权购买人的“损益” C、执行价格是在期权合约中约定的，期权持有人据以购进或售出标的资产的固定价格 D、在证券交易所交易的期权合约都是标准化的 【正确答案】 A 【答案解析】本题考核期权的基本概念知识点。看跌期权又称为择售期权或卖权。看涨期权又称为择购期权或买权。 11.关于经营杠杆系数的计算，下列式子中不正确的是( )。 A、经营杠杆系数=息税前利润变动率/营业收入变动率 B、经营杠杆系数=息税前利润变动率/销售量变动率 C、经营杠杆系数=边际贡献/(边际贡献-固定成本) D、经营杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-固定成本) 【正确答案】 D 【答案解析】 本题考核经营杠杆系数，经营杠杆系数=息税前利润变动率/销售量变动率，可以简化为：经营杠杆系数=边际贡献/(边际贡献-固定成本)。 12.公司目前的资本结构为资本结构，公司打算在未来年份保持该资本结构不变，则应该采用的股利政策是( )。 A、剩余股利政策 B、固定或持续增长的股利政策 C、固定股利支付率政策 D、低正常股利加额外股利政策 【正确答案】 A 【答案解析】 本题考核股利支付政策。公司采用剩余股利政策的根本理由是为了保持理想资本结构，使加权平均资本成本最低。 13.常见债券的偿还形式不包括( )。 A、用现金偿还债券 B、以新债券换旧债券 C、用普通股偿还债券 D、用本公司应付票据偿还债券 【正确答案】 D 【答案解析】 题考核长期债券筹资。债券的常见偿还形式包括用现金偿还债券、以新债券换旧债券、用普通股偿还债券。 14.某企业2012年年初股东权益总额为800万元，年末股东权益总额为1200万元，2012年利润留存额为200万元，则2012年可持续增长率为( )。 A、 B、25% C、20% D、50% 【正确答案】C 【答案解析】本题考核可持续增长率。此题中2012年股东权益增加额400万元大于2012年利润留存额200万元，说明企业增发了新股。增发新股情况下：本年可持续增长率=本年利润留存/(期末股东权益-本年利润留存)=200/(1200-200)=20%.参见教材78页。 该公式推导过程： 可持续增长率 =销售净利率×资产周转率×权益乘数×收益留存率/(1-销售净利率×资产周转率×权益乘数×收益留存率) =(收益留存率×净利润/期末股东权益)/(1-收益留存率×净利润/期末股东权益) =(留存收益本期增加/期末股东权益)/(1-留存收益本期增加/期末股东权益) =留存收益本期增加/(期末股东权益-留存收益本期增加) =本期收益留存额/(期末股东权益-本期收益留存额) 15.某企业2011年销售收入为1000万元，年末经营资产总额为4000万元，经营负债总额为2000万元。该企业预计2012年度通货膨胀率为5%，公司销售量增长10%.预计2012年度销售净利率为10%,股利支付率为40%，假设可以动用的金融资产为25万。则该企业2012年度对外融资需求为( )万元。 A、 B、 C、109 D、 【正确答案】B 【答案解析】本题考核销售增长率与外部融资的关系。含有通胀的销售额增长率=(1+5%)×(1+10%)-1=，融资总需求=(4000-2000)×(万元)，留存收益增加=1000×(1+)×10%×(1-40%)=(万元)，外部融资=(万元)。 二、多项选择题 1.租赁费用的经济内容包括( )。 A、购置成本 B、营业成本 C、相关的利息 D、利润 【正确答案】ABCD 【答案解析】租赁费用的经济内容包括出租人的全部出租成本和利润，出租成本包括租赁资产的购置成本、营业成本以及相关的利息。 2.变动性储存成本主要包括( )。 A、仓库租金 B、存货资金的应计利息 C、存货破损和变质损失 D、存货的保险费用 【正确答案】BCD 【答案解析】变动性储存成本是指随着存货储存数量的增减同比例变化的成本，如存货资金的应计利息、存货破损和变质损失、存货的保险费用等。仓库租金属于固定性储存成本。 3.在进行流动资产筹资决策中，资金来源的有效期和资产的有效期做不到完全匹配，其原因包括( )。 A、企业不可能按每项资产单独配置资金来源 B、股东权益筹资和资产的期限不可能完全匹配 C、资产的实际有效期是不确定的 D、资产的数额并不固定 【正确答案】ABC 【答案解析】资金来源的有效期和资产的有效期的匹配，是一种战略性的匹配，而不要求完全匹配，实际上，企业也做不到完全匹配。其原因是：(1)企业不可能为每一项资产按其有效期配置单独的资金来源，只能分成短期来源和长期来源两大类来统筹安排筹资。(2)企业必须有股东权益筹资，它是无限期的资本来源，而资产总是有期限的，不可能完全匹配。(3)资产的实际有效期是不确定的，而还款期是确定的，必然会出现不匹配。例如，预计销售没有实现，无法按原计划及时归还短期借款，导致匹配失衡。 4.下列情况下，不需要对基本标准成本进行修订的有( )。 A、产品的物理结构变化 B、辅助材料价格发生重要变化 C、由市场供求关系变化引起的售价变化 D、生产工艺的根本变化 【正确答案】BC 【答案解析】基本标准成本是指一经制定，只要生产的基本条件无重大变化，就不予以变动的一种标准成本。所谓的基本条件的重大变化是指产品的物理结构变化，重要原材料和劳动力价格的重要变化，生产技术和工艺的根本变化等。 5.变动性储存成本主要包括( )。 A、仓库租金 B、存货资金的应计利息 C、存货破损和变质损失 D、存货的保险费用 【正确答案】BCD 【答案解析】本题考查的知识点是变动性储存成本的主要内容。变动性储存成本是指随着存货储存数量的增减同比例变化的成本，如存货资金的应计利息、存货破损和变质损失、存货的保险费用等。仓库租金属于固定性储存成本。 6.下列关于流动资金筹资政策的说法中，正确的有( )。 A、在其他条件相同时，保守型筹资政策的临时性流动负债最少 B、激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较低的营运资金筹资政策 C、在三种筹资政策中，保守型筹资政策的风险和收益都较低 D、在激进型筹资政策下，波动性流动资产大于临时性流动负债 【正确答案】AC 【答案解析】本题主要考核营运资本筹资的的知识点。激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资政策，所以选项B的说法错误;在激进型筹资政策下，临时性流动资产小于临时性流动负债，所以选项D的说法错误。 7.商业信用的具体形式包括( )。 A、预收账款 B、预付账款 C、应付账款 D、应收账款 【正确答案】AC 【答案解析】本题考核商业信用的具体形式。商业信用的具体形式有应付账款、应付票据、预收账款等。 8.下列属于非公开增发新股认购方式的有( )。 A、现金认购 B、债权认购 C、无形资产认购 D、固定资产认购 【正确答案】ABCD 【答案解析】本题主要考核非公开增发股票的的认购方式。非公开增发新股的认购方式不限于现金，还包括权益、债权、无形资产、固定资产等非现金资产。 9.下列关于股利的支付程序和方式的表述中，不正确的有( )。 A、现金股利分配后企业的控制权结构发生了变化 B、现金股利分配后企业的资本结构发生了变化 C、财产股利是我国法律所禁止的股利方式 D、负债股利所分配的是本公司持有的其他企业的有价证券 【正确答案】ACD 【答案解析】本题主要考核股利的支付的方式及程序。现金股利的支付不会改变股东所持股份的比例关系，因而不会改变企业的控股权结构，所以选项A的说法不正确;但是现金股利支付的多寡直接会影响企业的留存收益，进而影响股东权益所占份额，所以现金股利分配后企业的资本结构发生了变化，选项B的说法正确;财产股利方式目前在我国公司实务中很少使用，但是并非法律所禁止，所以选项C的说法不正确;财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券支付给股东，而负债股利是公司以负债支付股利，通常是以公司的应付票据支付给股东，在不得已的情况下也有发行公司债券抵付股利的，所以选项D的说法不正确。 10.下列关于杠杆系数的说法中，正确的有( )。 A、总杠杆系数能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用 B、财务杠杆系数=息税前利润/税前利润 C、经营杠杆系数较低的公司可以在较高的程度上使用财务杠杆 D、总杠杆系数越大，企业经营风险越大 【正确答案】AC 【答案解析】本题考核杠杆系数的应用，总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，由此可知，选项A和C的说法正确;财务杠杆系数=息税前利润/(税前利润-税前优先股股利)，所以，选项B的说法不正确;总杠杆系数越大，经营杠杆系数不一定越大，因为总杠杆系数的大小还和财务杠杆系数有关，所以企业经营风险不一定越大，即选项D的说法不正确。 11.衡量项目特有风险的主要方法有( )。 A、敏感分析 B、情景分析 C、模拟分析 D、因素分析 【正确答案】 ABC 【答案解析】 本题考核项目风险的衡量方法，衡量项目特有风险的主要方法有：敏感分析、情景分析、模拟分析。 12.驱动β值变化的关键因素有( )。 A、经营杠杆 B、行业的特性 C、财务杠杆 D、收益的周期性 【正确答案】 ACD 【答案解析】 本题考核影响β系数的因素，β值的驱动因素很多，但关键的因素只有三个：经营杠杆、财务杠杆和收益的周期性。 13.下列关于债券价值与折现率的说法中，正确的有( )。 A、报价利率除以年内复利次数得出计息期利率 B、如果折现率低于债券利率，债券的价值就高于面值 C、如果债券印制或公告后折现率发生了变动，可以改变票面利率 D、为了便于不同债券的比较，在报价时需要把不同计息期的利率统一折算成年利率 【正确答案】ABD 【答案解析】本题考查的知识点是债券价值。如果债券印制或公告后折现率发生了变动，可以通过溢价或折价调节发行价，而不应修改票面利率。所以选项C的说法不正确。 14.关于系统风险和非系统风险，下列说法正确的有( )。 A、系统风险会影响整个资本市场 B、不管投资多样化有多充分，都不能消除系统风险 C、非系统风险可以通过投资分散化减少，但不能消除 D、一项资产的期望报酬率高低取决于该资产的非系统风险大小 【正确答案】AB 【答案解析】非系统风险可以通过分散化消除;一项资产的期望报酬率高低取决于该资产的系统风险大小。 15.企业利润分配的基本原则包括( )。 A、依法分配原则 B、资本保全原则 C、充分保护债权人利益原则 D、多方及长短期利益兼顾原则 【正确答案】 ABCD 【答案解析】 本题考核利润分配概述。在利润分配的过程中，企业应遵循以下原则：依法分配原则、资本保全原则、充分保护债权人利益原则和多方及长短期利益兼顾原则。 16.营运能力比率是衡量企业资产管理效率的财务比率，常见的营运能力比率有( )。 A、存货周转率 B、营运资本周转率 C、非流动资产周转率 D、总资产周转率 【正确答案】ABCD 【答案解析】本题考核营运能力比率。常见的营运能力比率有：应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、营运资本周转率、非流动资产周转率和总资产周转率。
