多项选择题 下列各项中，有关平均资本成本比较法的表述正确的有( )。 A.根据平均资本成本的高低来确定资本结构 B.侧重于从资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析 C.没有考虑市场反应和风险因素 D.根据个别资本成本的高低来确定资本结构 【正确答案】A B C 【知识点】资本结构 【试题解析】 平均资本成本比较法是根据平均资本成本的高低来确定资本结构，这种方法侧重于从资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析。平均资本成本比较法是从账面价值的角度进行资本结构优化分析，没有考虑市场反应，也没有考虑风险因素。 单项选择题 某企业存在两种筹资方式，即股票筹资和债务筹资，当每股收益无差别点的息税前利润大于预期的息税前利润的时候，应该选择的筹资方式是( )。 A.债务筹资 B.股票筹资 C.两种筹资方式都不可以 D.两种筹资方式都可以 【正确答案】B 【知识点】资本结构 【试题解析】 当每股收益无差别点的息税前利润大于预期的息税前利润的时候，应该选择财务杠杆小的筹资方案，也就是股票筹资。 多项选择题 下列关于总杠杆效应说法正确的有( )。 A.一般来说，固定资产比重较大的资本密集型企业，经营杠杆系数高，经营风险大，企业筹资主要依靠权益资本，以保持较小的财务杠杆系数和财务风险 B.变动成本比重较大的劳动密集型企业，经营杠杆系数低，经营风险小，企业筹资主要依靠债务资本，保持较大的财务杠杆系数和财务风险 C.一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆 D.一般来说，在企业扩张成熟期，产品市场占有率高，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时，企业资本结构中可扩大债务资本，在较高程度上使用财务杠杆 【正确答案】A B C D 【知识点】杠杆效应 【试题解析】 一般来说，固定资产比重较大的资本密集型企业，经营杠杆系数高，经营风险大，企业筹资主要依靠权益资本，以保持较小的财务杠杆系数和财务风险;变动成本比重较大的劳动密集型企业，经营杠杆系数低，经营风险小，企业筹资主要依靠债务资本，保持较大的财务杠杆系数和财务风险;一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆;在企业扩张成熟期，产品市场占有率高，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时，企业资本结构中可扩大债务资本，在较高程度上使用财务杠杆。 单项选择题 由于固定性经营成本的存在，而使得企业的资产报酬(息税前利润)变动率大于业务量变动率的现象是( )。 A.经营杠杆 B.财务杠杆 C.敏感系数 D.资本结构 【正确答案】A 【知识点】杠杆效应 【试题解析】 经营杠杆，是指由于固定性经营成本的存在，而使得企业的资产报酬(息税前利润)变动率大于业务量变动率的现象。经营杠杆反映了资产报酬的波动性，用以评价企业的经营风险。 多项选择题 在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施有利于降低企业总风险的有( )。 A.减少产品销量 B.提高产品销售单价 C.降低利息费用 D.节约固定成本支出 【正确答案】B C D 【知识点】杠杆效应 【试题解析】 衡量企业整体风险的指标是总杠杆系数，总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，在边际贡献大于固定成本的情况下，选项B、D均可以导致经营杠杆系数和财务杠杆系数降低，总杠杆系数降低，从而降低企业整体风险;选项C会导致财务杠杆系数减少，总杠杆系数变小，从而降低企业整体风险。 单项选择题 某企业2015年资本总额为150万元，权益资本占60%，负债平均利率为10%，当前息税前利润为14万元，预计2016年息税前利润为万元，则2016年的每股收益增长率为( )。 【正确答案】C 【知识点】杠杆效应 【试题解析】 财务杠杆系数计算公式为： DFL=EBIT/(EBIT-I) 债务资金=150×(1-60%)=60(万元) 利息(I)=60×10%=6(万元) 财务杠杆系数(DFL)=14/(14-6)= 息税前利润增长率=()/14=20% 财务杠杆系数=每股收益增长率/息税前利润增长率，所以2012年的每股收益增长率=财务杠杆系数×息税前利润增长率=×20%=35%。
A.甲方案优于乙方案
B.甲方案的风险大于乙方案
C.甲方案的风险小于乙方案
D.无法评价甲乙方案的风险大小
【参考答案】B
【参考解析】
因为期望值不同，衡量风险应该使用标准离差率，甲的标准离差率=300/1000=，乙的标准离差率=330/1200=，所以乙方案的风险较小。
2 [单选题] 在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明( )。
A.该方案的年金净流量大于0
B.该方案动态回收期等于0
C.该方案的现值指数大于1
D.该方案的内含报酬率等于设定贴现率
【答案】D
【解析】当一项投资方案的净现值等于零时，表明该方案年金净流量为0，所以选项A错误;该方案的现值指数等于1，所以选项C错误;净现值和动态回收期没有必然联系，所以选项B错误。
3 [单选题] 下列说法错误的是( )。
A.责任中心是一个权责利的结合体
B.技术性成本可以通过弹性预算予以控制
C.投资中心只需要对投资效果负责
D.企业职工培训费属于酌量性成本
【参考答案】C
【参考解析】
责任 中心的特征包括：(1)是一个责权利结合的实体;(2)具有承担责任的条件;(3)责任和权利皆可控;(4)具有相对独立的经营业务和财务收支活动; (5)便于进行责任会计核算。技术性成本投入产出之间的关系密切，可以通过弹性预算予以控制;酌量性成本投入与产出之间没有直接关系，控制应重点放在预算 总额的审批上，包括研究开发费、广告宣传费、职工培训费等。投资中心既对成本、收入和利润负责，又对投资效果负责
4 [单选题] 一台旧设备账面价值为20万元，变现价值为24万元。企业打算继续使用该设备，但由于物价上涨。估计需增加经营性流动资产2万元，增加经营性流动负债1万元。假定所得税税率为25%，则继续使用该设备初始的现金流出量为( )万元。
【参考答案】D
5 [单选题] 采用比较分析法时，应当注意的问题不包括( )。
A.对比口径的一致性
B.应剔除偶发性项目的影响 考试大♂在线○考试中心♂
C.应运用例外原则
D.对比项目的相关性
【参考答案】D
【参考解析】
采用比较分析法时，应当注意以下问题：(1)用于对比的各个时期的指标，其计算口径必须保持一致：(2)应剔除偶发性项目的影响，使分析所利用的数据能反映正常的生产经营状况;(3)应运用例外原则对某项有显著变动的指标做重点分析，研究其产生的原因，以便采取对策，趋利避害。选项D是采用比率分析法时应当注意的问题。
6 [多选题] 下列关于营运资金管理原则的说法中，正确的有( )。
A.营运资金的管理必须把满足正常合理的资金需求作为首要任务
B.加速资金周转是提高资金使用效率的主要手段之一
C.要节约资金使用成本
D.合理安排资产与负债的比例关系，保证企业有足够的长期偿债能力是营运资金管理的重要原则之一
【参考答案】A,B,C
【参考解析】
合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保持流动资产结构与流动负债结构的适配性，保证企业有足够的短期偿债能力是营运资金管理的重要原则之一。所以，选项D的说法不正确。
7 [多选题] 支持股利相关的学术派别及其观点有( )。
A.“在手之鸟”理论
B.信号传递理论
C.代理理论
D.税收效应理论
【参考答案】A,B
8 [判断题] 责任中心之间无论是进行内部结算还是进行责任转账，都可以利用内部转移价格作为计价标准。 ( )
A.√
B.×
【参考答案】错
9 [判断题] 公司发放股票股利后会使资产负债率下降。( )
A.√
B.×
【参考答案】错
【解析】发放股票股利只是引起股东权益内部结构发生变化，并不引起资产或负债发生变化，因此资产负债率不变。
10 [判断题] 当企业筹资数额大，资金的边际成本超过企业承受能力时，企业便不能再增加筹资数额。( )
A.√
B.×
【参考答案】对
四、计算题 1. AB公司现金收支状况比较稳定，预计全年（按360天计算）需要现金150000元，现金与有价证券的转换成本为每次600元，有价证券的年利率为5%。 要求： （1）计算现金持有量。 （2）计算现金持有量下的全年现金管理相关总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本。 （3）计算现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。 [答案]: （1）现金持有量＝（2×150000×600/5％）1/2＝60000（元） （2）最低现金管理相关总成本＝（2×150000×600×5％）1/2＝3000（元） 全年现金转换成本＝（150000/60000）×600＝1500（元） 全年现金持有机会成本＝（60000/2）×5％＝1500（元） （3）现金持有量下的全年有价证券交易次数＝150000/60000＝（次） 有价证券交易间隔期＝360/＝144（天） 2. A公司是一个商业企业。由于目前的收账政策过于严厉，不利于扩大销售，且收账费用较高，该公司正在研究修改现行的收账政策。现有甲和乙两个放宽收账政策的备选方案，有关数据如下： 项目 现行收帐政策 甲方案 乙方案 年销售额（万元/年） 2400 2600 2700 收帐费用（万元/年） 40 20 10 所有账户的平均收帐期 2个月 3个月 4个月 所有账户的坏账损失率 2% 3%已知A公司的变动成本率为80%，资金成本率为10%。坏账损失率是指预计年度坏账损失和销售额的百分比。假设不考虑所得税的影响。甲方案比现行收账政策固定成本增加15万元，乙方案比现行收账政策固定成本增加10万元。 要求：通过计算分析回答应否改变现行的收账政策？如果要改变，应选择甲方案还是乙方案？ [答案]: 项目 现行收帐政策 方案甲 方案乙 年销售额 2400 2600 2700 毛利（信用成本前收益） 2400×（1-80%）＝480 2600×（1-80%）＝520 2700×（1-80%）＝540 平均应收账款 （2400/12）×2＝400 （2600/12）×3＝650 （2700/12）×4＝900 应收账款投资应计利息 400××10%＝32 650××10%＝52 900××10%＝72 固定成本增加 0 15 10 坏账费用 2400×2%＝48 2600×＝65 2700×3%＝81 收帐费用 40 20 10 信用成本后收益 360 368 367因此，应采纳甲方案。 3. 某公司甲材料的年需要量为3600千克。销售企业规定：客户每批购买量不足900千克的，按照单价为8元/千克计算；每批购买量900千克以上，1800千克以下的，价格优惠1%；每批购买量1800千克以上的，价格优惠3%。已知每批进货费用25元，单位材料的年储存成本2元。要求计算实行数量折扣时的经济进货批量。 [答案]: 每次进货300千克时的存货相关总成本为： 存货相关总成本＝3600×8+3600/300×25+300/2×2 ＝28800+300+300＝29400（元） 每次进货900千克时的存货相关总成本为： 存货相关总成本＝3600×8×（1-1%）+3600/900×25+900/2×2 ＝28512+100+900＝29512（元） 每次进货1800千克时的存货相关总成本为： 存货相关总成本＝3600×8×（1-3%）+3600/1800×25+1800/2×2 ＝27936+50+1800＝29786（元） 通过比较可以看出，每次进货为300千克时的存货相关总成本最低，所以经济进货批量为300千克。 4. 某公司每年需要某种原材料540000千克，每次订货的成本为2000元，原材料的年储存成本为元/千克。已知该企业交货期内的平均需求是2000千克。公司正在考虑在0到2000千克的范围内建立保险储备量，具体资料见下表： 再订货点（千克） 保险储备（千克） 平均存货水平（千克） 缺货成本（元） 储存成本（元） 订货成本（元） 总成本（元） 015000 50010000 10005000 15003000 20001800要求：填表并说明企业建立的保险储备量及再订货点应为多少。 [答案]: 年订货次数＝540000/20000＝27（次） 年订货成本＝27×2000＝54000（元） 再订货点（千克） 保险储备（千克） 平均存货水平（千克） 缺货成本（元） 储存成本（元） 订货成本（元） 总成本（元） 2000 0 10000 15000 54000 54000 123000 2500 500 10500 10000 56700 54000 120700 3000 1000 11000 5000 59400 54000 118400 3500 1500 11500 3000 62100 54000 119100 4000 2000 12000 1800 64800 54000 120600因为保险储备为1000千克时的总成本最低，所以企业的保险储备量应为1000千克，再订货点应为3000千克。
