1.【单选题】下列各项中，属于风险管理委员会职责的是( )。
A.组织协调全面风险管理日常工作
B.督导企业风险管理文化的培育
C.审议风险管理策略和重大风险管理解决方案
D.批准重大决策的风险评估报告
2.【多选题】甲公司在董事会下设立了审计委员会，审计委员会负责审查内部控制，监督内部控制的有效实施及内控自我评价等。下列选项中，符合《企业内部控制基本规范》和《企业内部控制配套指引》要求的有( )。
A.甲公司审计委员会的成员全部为非执行董事
B.甲公司审计委员会的职能是监督、评估和复核除内部审计部门之外的所有部门和系统
C.内部控制评价中发现的重大缺陷和重要缺陷的整改方案，向董事会报告，但一般缺陷可视情况决定
D.甲公司审计委员会的职责由董事会确定，审计委员会每年应对其权限及其有效性进行复核
3.【多选题】某公司设置了内部审计部、风险管理部和审计委员会，制定了本企业的风险管理监督与改进措施。下列选项中，符合《中央企业全面风险管理指引》要求的有( )。
A.各有关部门定期对风险管理工作进行自查和检验，及时发现缺陷并改进，将风险管理报告报送企业总经理
B.内部审计部门每年至少一次对风险管理部和各业务部门的风险管理工作及效果进行监督评价，评价报告直接报送审计委员会
C.外聘风险管理中介机构进行风险管理评价并出具报告
D.风险管理部对跨部门和业务单位的风险管理解决方案进行评价，提出建议和出具报告，报送公司决策层
4.【单选题】甲公司出资70%，乙公司出资30%共同设立有限责任公司丙。丙公司董事会共有9名董事，于2012年召开董事会临时会议作出如下决议。其中，属于董事会职责的有( )。
A.审议内审部门提交的风险管理监督评价审计报告并报股东会议批准
B.批准设立公司风险管理部
C.批准企业全面风险管理年度工作报告
D.对并购六三公司的风险评估报告进行审议
5.【多选题】自2009年，中国某矿业集团公司将全面风险管理工作纳入基层单位业绩考核体系，将风险管理考核结果与业绩奖惩挂钩，推动了全面风险管理工作落实。该集团公司董事会在全面风险管理方法主要履行的职责包括( )。
A.审议并向股东(大)会提交企业全面风险管理年度工作报告
B.审议内部审计部门提交的风险管理监督评价审计报告
C.批准重大决策、重大风险、重大事件和重要业务流程的判断标准或判断机制
D.批准风险管理组织机构设置及其职责方案
【参考答案与解析】
1.【答案】C。解析：选项B和选项D是企业董事会的职责，选项A由总经理或者总经理委托的高级管理人员负责，选项C是风险管理委员会的职责。
2.【答案】ACD。解析：审计委员会的组成应全部由独立、非行政董事组成，选项A正确;
审计委员会的职能是监督、评估和复核企业内的其他部门和系统，选项B错误;
对于重大缺陷和重要缺陷的整改方案，应向董事会(审计委员会)、监事会或经理层报告并审定。如果出现不适合向经理层报告的情形，内部控制评价组应当直接向董事会(审计委员会)、监事会报告。重要缺陷并不影响企业内部控制的整体有效性，但是应当引起董事会和管理层的重视。对于一般缺陷，可以与企业管理层报告，并视情况考虑是否需要向董事会(审计委员会)、监事会报告。选项C正确;
董事会应决定委派给审计委员会的责任，审计委员会的任务会因企业的规模、复杂性及风险状况而有所不同。审计委员会应每年对其权限及其有效性进行复核，并就必要的人员变更向董事会报告。选项D正确。
3.【答案】BCD。解析：企业各有关部门和业务单位应定期对风险管理工作进行自查和检验，及时发现缺陷并改进，其检查、检验报告应及时报送企业风险管理职能部门。所以，选项A错误;
企业内部审计部门应至少每年一次对包括风险管理职能部门在内的各有关部门和业务单位能否按照有关规定开展风险管理工作及其工作效果进行监督评价，监督评价报告应直接报送董事会或董事会下设的风险管理委员会和审计委员会。所以，选项B正确;
企业可聘请有资质、信誉好、风险管理专业能力强的中介机构对企业全面风险管理工作进行评价，出具风险管理评估和建议专项报告。所以，选项C正确;
企业风险管理职能部门应定期对各部门和业务单位风险管理工作实施情况和有效性进行检查和检验，要根据在制定风险策略时提出的有效性标准的要求对风险管理策略进行评估，对跨部门和业务单位的风险管理解决方案进行评价，提出调整或改进建议，出具评价和建议报告，及时报送企业总经理或其委托分管风险管理工作的高级管理人员。所以，选项D正确。
4.【答案】B。解析：内审部门提交的风险管理监督评价审计报告由董事会批准，选项A不正确。企业全面风险管理年度工作报告由董事会审议并提交股东大会，选项C不正确。并购六三公司属于重大决策，其风险报告由风险管理委员会审议，董事会批准，选项D不正确。因此选择选项B。
5.【答案】ACD。解析：审议内部审计部门提交的风险管理监督评价审计报告属于风险管理委员会的职责，选项B错误。
1.从公司战略的传统观念上去理解，它所强调的公司战略的属性包括( )。 A.完整性 B.长期性 C.计划性 D.全局性 【正确答案】 B, C, D 【知 识 点】公司战略的定义 【答案解析】 传统概念强调公司战略的属性包括计划性、全局性和长期性。 2.战略分析需要考虑许多方面的问题，主要包括外部环境分析和内部环境分析，下列不属于外部环境分析的是( )。 A.市场需求分析 B.竞争环境分析 C.产业环境分析 D.企业资源分析 【正确答案】 D 【知 识 点】战略管理过程 【答案解析】 外部环境分析包括：宏观环境分析、产业环境分析、竞争环境分析、市场需求分析;内部环境分析包括：企业资源分析、企业能力分析、企业核心能力分析，所以本题应选D。 3.某公司在变革的过程中，选择对其生产的产品进行改进，大力开发新产品，同时，引进先进的生产设备，完善工作流程。该公司采取的战略变革有( )。 A.人员变革 B.技术变革 C.产品和服务变革 D.结构和体系变革 【正确答案】 B, C 【知 识 点】战略变革管理 【答案解析】 战略变革的种类：技术变革、产品和服务变革、结构和体系变革、人员变革。改进现有产品，开发新产品属于产品和服务变革;引进先进生产设备，完善工作流程属于技术变革。 4.企业对战略进行定位实际上就是在价值链配置系统中从( )进行定位的选择过程。 A.产品范围 B.市场范围 C.企业价值系统范围 D.行为准则 【正确答案】 A, B, C 【知 识 点】战略变革管理 【答案解析】 帮助企业获得竞争优势而进行的战略定位实际上就是在价值链配置系统中从产品范围、市场范围和企业价值系统范围三方面进行定位的选择过程。所以选项A、B、C正确。 5.为了迎战百事可乐，可口可乐在纽约宣布更改其行销99年的饮料配方，此事被《纽约时报》称为美国商界一百年来最重大的失误之一。在80年代，可口可乐在饮料市场的地位受到了挑战，其可口可乐在市场上的增长速度从13%下降到只有2%。根据以上描述，可口可乐战略变革的种类属于( )。 A.技术变革 B.产品和服务变革 C.结构和体系变革 D.人员变革 【正确答案】 B 【知 识 点】战略变革管理 【答案解析】 产品和服务变革是指企业的产出的变革，包括开发新产品或改进现有产品，这在很大程度上影响着市场机会。 6.随着生活水平的不断提高，越来越多的消费者不再关注价格，更多的是追求与众不同的产品和服务，因此，W公司将以成本的战略方式转向差异化的产品生产，以谋求高额利润。根据以上描述，W公司进行战略变革的动因是( )。 A.外部环境的变化 B.技术和工作方面的变化 C.管理及工作变化 D.组织结构和规模变化 【正确答案】 A 【知 识 点】战略变革管理 【答案解析】 竞争者业务的变化、消费者消费目标和方式的变化、政策和法律的变化、社会行为和态度的变化、经济发展状况的变化等，都属于外部环境变化。 7.甲公司是全球的综合通信解决方案提供商。公司通过为全球140多个国家和地区的电信运营商提供创新技术与产品解决方案，让全世界用户享有语音、数据、多媒体、无线宽带等全方位沟通。公司成立于1985年，在香港和深圳两地上市。已跃居全球第四大手机厂商。甲公司管理层正在讨论分析公司面临的主要风险。下列各项风险中，属于市场风险的有( )。 A.由于受到业绩的影响，该公司在二级市场的股价近期出现大幅度下跌 B.近期，美国联邦调查局正在调查该公司向伊朗出售遭禁运的美国电脑设备一事 C.由于该公司财务人员不熟悉外汇期货市场交易规则，发生错误的外汇套期操作指令 D.近期受一些事件的影响，该公司在印度出售电信设备的回款出现问题 【正确答案】 A, D 【知 识 点】企业面对的风险种类 【答案解析】 选项A属于市场风险(股票价格风险);选项B属于法律风险;选项C属于操作风险;选项D属于市场风险(信用风险)。 8.下列属于风险管理策略的组成部分的有( )。 A.风险偏好和风险承受度 B.全面风险管理的有效性标准 C.风险管理的工具选择 D.风险管理的目标 【正确答案】 A, B, C 【知 识 点】风险管理策略 【答案解析】 风险管理策略的组成部分包括：(1)风险偏好和风险承受度;(2)全面风险管理的有效性标准;(3)风险管理的工具选择;(4)全面风险管理的资源配置。 9.公司为一家家电生产企业，自股票发行上市以来，由于家电市场竞争激烈，连年发生重大经营性亏损，公众形象尽失。为此，甲公司管理层计划通过实施资本再调配的方式来应对，下列属于资本再调配的方式有( )。 A.进行资产剥离 B.将短期贷款转换为长期贷款 C.进行企业分拆 D.股票退市 【正确答案】 A, B, C 【知 识 点】风险理财措施 【答案解析】 资本再调配(即企业重组)的方式包括债务重组和业务重组。选项A、C属于业务重组;选项B属于债务重组;选项D属于企业私有化。 10.下列关于风险应对表述正确的有( )。 ①甲公司建在地震带上，但未采用任何避震措施，未设立备份服务器 ②乙公司因利比亚遭受欧盟轰炸而使其在该国投资血本无归，但从保险公司获得了部分补偿。 ③丙公司作为财务公司，在向其他公司放款时要求用房地产等做抵押 ④丁公司出口动车组到南美洲，因产品质量问题遭到买主拒付货款 A.甲公司采取的是风险承担应对策略，其未对服务器进行备份，存在重大操作风险 B.甲公司和乙公司均采用了风险承担这一应对策略 C.丁公司未受到货款，蒙受信用风险 D.丙公司采用的是风险补偿这一应对策略 【正确答案】 A, D 【知 识 点】风险管理策略 【答案解析】 甲公司采用的是风险承担应对策略。乙公司采用的是风险转移应对策略。丙公司采用的是风险补偿应对策略。丁公司遭受的并不是信用风险，原因在于其质量问题在先而遭到拒付，因此属于运营风险。 11.以下关于利率期权说法正确的有( )。 A.出借人可以通过购买看跌期权，设定他们必须支付的利率值 B.利率期权赋予买方在未来到期日按照商定利率(执行价)交易的权利 C.当借款人预计市场利率会上涨时，可以考虑购买一项利率双限 D.不会涉及期权手续费 【正确答案】 B, C 【知 识 点】利率风险的管理方法 【答案解析】 利率期权买方必须向卖方支付一定数额的期权手续费。选项D错误。借款人可以通过购买看涨期权，设定他们必须支付的利率值。出借人可以通过购买看跌期权，设定他们将收取的利息最小值。利率期权赋予买方在未来到期日按照商定利率(执行价)交易的权利。当借款人预计市场利率会上涨时，可以考虑购买一项利率双限;当借款人预计市场利率会下降时，可以考虑卖出一项利率双限。 12.马尔科夫分析法的主要特征为： A.是一种量化风险辨识技术 B.可以手算也可借助计算机 C.其使用的随机转移概率矩阵可用来描述状态间的转移 D.所有事项在统计上具有相关性，可依据过去的状态推断将来的状态 【正确答案】 A, B, C 【知 识 点】马尔科夫分析法(Markov analysis) 【答案解析】 马尔科夫分析法项下的所有事项在统计上都具有独立性，未来的状态独立于一切过去的状态，除非两个状态紧密相接。 13.下列关于风险应对表述正确的有( )。 ①甲公司建在地震带上，但未采用任何避震措施，未设立备份服务器 ②乙公司因利比亚遭受欧盟轰炸而使其在该国投资血本无归，但从保险公司获得了部分补偿。 ③丙公司作为财务公司，在向其他公司放款时要求用房地产等做抵押 ④丁公司出口动车组到南美洲，因产品质量问题遭到买主拒付货款 A.甲公司采取的是风险承担应对策略，其未对服务器进行备份，存在重大操作风险 B.甲公司和乙公司均采用了风险承担这一应对策略 C.丁公司未受到货款，蒙受信用风险 D.丙公司采用的是风险补偿这一应对策略 【正确答案】 A, D 【知 识 点】风险管理策略 【答案解析】 甲公司采用的是风险承担应对策略。乙公司采用的是风险转移应对策略。丙公司采用的是风险补偿应对策略。丁公司遭受的并不是信用风险，原因在于其质量问题在先而遭到拒付，因此属于运营风险。 14.关于风险管理组织体系描述不正确的是( ) A 外部董事、独立董事人数应超过董事会全部成员的三分之二 B董事会审议并向股东(大)会提交企业全面风险管理年度工作报告 C 企业内部审计部门对审计委员会负责，并定期对风险管理进行评价 D 董事会下设风险管理委员会，作为专业委员会负责审议风险管理策略 【正确答案】 A 【知 识 点】风险管理组织体系 【答案解析】 外部董事、独立董事人数应超过董事会全部成员的半数，因此选项A错。 15.下列风险分组正确的是( ) ①甲企业在A国投资办厂，A国实行外汇管制政策。 ②乙企业的某个大客户破产，大量应收账款成为坏账。由于未能如期收回货款，导致甲企业不能向其供货商付款。 ③丙企业的销售部经理虚报销售额，以获取年终超额绩效奖。 ④丁企业的供货商抬高商品价格。 ⑤戊企业为一家纺织企业，常年向美国出口服装。美国政府宣布削减中国纺织品进口配额后，该企业遭受重创。 A.①⑤为政治风险 ③为信用风险 B.②涉及到了信用风险 C.②涉及到了流动性风险④为市场风险 D.③为操作风险 【正确答案】 B, C, D 【知 识 点】企业面对的风险种类 【答案解析】 ①为政治风险(外汇管制)②为信用风险和流动性风险(财务风险) ③为操作风险(舞弊行为)④为市场风险(商品价格风险) ⑤为政治风险(配额) 16.下列各项属于非财务指标的有( )。 A.利用能力 B.了解水平 C.销售收入 D.毛利率 【正确答案】 A, B 【知 识 点】战略控制的过程 【答案解析】 选项A、B属于非财务指标，选项C、D属于财务指标。 17.某企业打算采用成本战略，该战略可以使企业的市场扩大。但是由于金融危机的影响，该企业战略失效而倒闭。该战略失效属于( )。 A.早期失效 B.偶然失效 C.晚期失效 D.以上均不正确 【正确答案】 B 【知 识 点】战略控制的过程 【答案解析】 在战略实施过程中，偶然会因为一些意想不到的因素导致战略失效，这就是偶然失效。该企业战略失效是因为偶然因素——金融危机，所易属于偶然失效。 18.( )可以平衡企业组织内专业化与整合两个方面的要求，运用集权和分权的手段对企业经营活动进行组织和控制。 A.企业文化 B.绩效 C.组织结构 D.公司展露 【正确答案】 C 【知 识 点】组织结构的构成要素 【答案解析】 组织结构是组织为实现共同目标而进行的各种分工和协调的系统。它可以平衡企业组织内专业化与整合两个方面的要求，运用集权和分权的手段对企业经营活动进行组织和控制。 19.下列关于国际化经营企业组织结构的说法正确的有( )。 A.与“国际战略”相配套的“国际部结构” B.与“多国本土化战略”相配套的“全球区域分部结构” C.与“全球化战略”相配套的“跨国结构” D.与“跨国战略”相配套的“全球产品分部结构” 【正确答案】 A, B 【知 识 点】纵横向分工结构 【答案解析】 与“国际战略”相配套的是“国际部结构”、与“多国本土化战略”相配套的是“全球区域分部结构”、与“全球化战略”相配套的是“全球产品分部结构”、与“跨国战略”相配套的“跨国结构”。 20.首次提出“组织结构服从战略的理论”的管理学家是( ) A.波特 B.艾尔弗雷德•钱德勒 C.明茨伯格 D.鲍莫尔 【正确答案】 B 【知 识 点】企业战略与组织结构 【答案解析】 艾尔弗雷德•钱德勒在其经典著作《战略和结构》中，首次提出组织结构服从战略的理论。 21.在战略控制中，通常利用统计分析报告。统计分析报告以图表和文章式等多种形式表达统计分析结果，其特点有( )。(2009年) A.多以较详尽的文字配合不同假设的情景的表述 B.主要以统计数据来反映事物之间的联系 C.通过一整套科学指标体系进行数量研究 D.一般包含对所存在问题的建议改善方法和措施 【正确答案】 B, C, D 【知 识 点】统计分析与专题报告 【答案解析】： 统计分析报告的特点包括：(1)统计分析报告主要以统计数字语言来直观地反映事物之间的各种复杂的联系;(2)统计分析报告是通过一整套科学的统计指标体系，进行数量研究，进而说明事物的本质;(3)统计分析报告具有独特的表达方式和结构特点;(4)统计分析报告在结构上的突出特点是脉络清晰、层次分明。一般是先摆数据、事实，进行各种科学的分析，进而揭明问题，亮出观点，最后有针对性地提出建议、办法和措施。所以，选项B、C、D正确。 22.下列各项属于战略失效的原因有( )。 A.企业内部缺乏沟通 B.战略实施过程中反馈信息受阻 C.用人不当 D.决策错误 【正确答案】 A, B, C, D 【知 识 点】战略控制的过程 【答案解析】 导致战略失效的原因有很多，主要有以下几点：(1)企业内部缺乏沟通，企业战略未能成为全体员工的共同行动目标，企业成员之间缺乏协作共事的愿望;(2)战略实施过程中各种信息的传递和反馈受阻;(3)战略实施所需的资源条件与现实存在的资源条件之间出现较大缺口;(4)用人不当，主管人员、作业人员不称职或玩忽职守;(5)公司管理者决策错误，使战略目标本身存在严重缺陷或错误：(6)企业外部环境出现了较大变化，而现有战略一时难以适应等。 23.战略稳定性与文化适应性分析矩阵中纵坐标和横坐标分别代表( )。 A.各种组织要素的变化 B.潜在一致性 C.产品多样性 D.文化差异性 【正确答案】 A, B 【知 识 点】战略稳定性与文化适应性 【答案解析】 纵坐标是各种组织要素的变化，横坐标是潜在一致性。 24.下列关于企业文化类型说法正确的有( )。 A.权利导向型文化通常存在于家族式企业和刚刚开创企业 B.角色导向型企业适合动态环境 C.任务导向型企业适应性强 D.以上均错误 【正确答案】 A, C 【知 识 点】企业文化的类型 【答案解析】： 角色导向型文化不太适合动荡的环境，所以选项C错误。 25.以下技术中属于大多数企业使用的有( )。 A.市场控制 B.官僚控制 C.团体控制 D.以上均正确 【正确答案】 A, B, C, D 【知 识 点】文化与绩效 【答案解析】： 大多数企业运用市场控制、官僚控制、团体控制三种控制技术的组合。 26.根据钱德勒的结构跟随战略命题，与纵向一体化战略相匹配的组织结构是( )。 A.简单的结构 B.职能部门结构 C.事业部制结构 D.矩阵结构 【正确答案】 C 【知 识 点】企业战略与组织结构 【答案解析】 在产业增长阶段的后期，企业所承受的竞争压力增大。为了减少竞争的压力，企业希望自己拥有一部分原材料的生产能力，或者拥有自己的分销渠道，这就产生了纵向一体化战略。在这种情况下，企业应运用事业部制结构。 27.适用于职能制组织结构的协调机制是( )。 A.相互适应，自行调整 B.直接指挥，直接控制 C.工作过程标准化 D.工作成果标准化 【正确答案】 C 【知 识 点】纵横向分工结构 【答案解析】 适用于职能制组织结构的协调机制是工作过程标准化。 28.下列组织结构中，属于分权型结构的有( )。 A.事业部制组织结构 B.控股企业组织结构 C.职能制组织结构 D.矩阵制组织结构 【正确答案】 A, B, D 【知 识 点】纵横向分工结构 【答案解析】 职能制组织结构属于集权型结构。 29.甲公司是北京一家集团公司，其核心业务为金融行业和贷款担保行业。最近，甲公司又涉足了仪器仪表生产行业和房地产行业。为配合甲公司的总体战略实施，甲公司可以选择的组织结构类型有( )。 A.产品/品牌事业部制组织结构 B.职能制组织结构 型企业组织结构 D.控股集团组织结构 【正确答案】 A, C, D 【知 识 点】纵横向分工结构 【答案解析】： 该公司涉及多个业务，会有多个生产线，可以企业产品的种类为基础设置产品部，采用产品/品牌事业部制组织结构;随企业经营规模和范围的不断扩张，企业需要将职权和责任分派给专门单元的管理者，实行M型企业组织结构，所以，选项A、C正确。控股企业/控股集团结构较多地出现在由多元化合并而形成的企业之中，这种结构使合并后的各子公司保持了较大的独立性。子公司可分布在完全不同的行业，而总公司则通过各种委员会和职能部门来协调和控制子公司的目标和行为，所以，选项D正确。职能制组织结构适合单一业务的组织结构。 30.下列关于产业的成功关键因素的说法中，正确的有( )。 A.成功关键因素随着产业的不同而不同 B.在相同的产业中，成功关键因素也会因产业驱动因素和竞争环境的变化而随时间变化 C.随着产品寿命周期的演变，成功关键因素也发生变化 D.同一产业中的各个企业，也可能对该产业的成功关键因素有不同的侧重 【正确答案】 A, B, C, D 【知 识 点】成功关键因素分析 【答案解析】 选项A、B、C、D均正确。
第七章 一、单项选择题 1. 近几年来，人民币汇率不断上升，导致某外贸企业的利润增长速度放缓许多。当企业制定财务战略时，该影响因素属于( )。 A.企业的内部约束 B.政府的影响 C.法律法规的约束 D.经济约束 2. B省的甲啤酒厂的业务规模不断扩大，近期有向A省发展的趋势，经调查发现，A省对本省的啤酒业扶持较大，采取了地方保护政策，这对甲啤酒厂进入A省市场十分不利。该因素属于( )。 A.企业的内部约束 B.政府的影响 C.法律法规的约束 D.经济约束 3. 丁公司由于过于依赖债务融资而陷入困境，以下状况中描述不正确的是( )。 A.无论企业盈利状况如何，都必须支付利息 B.债权人不愿继续借债 C.债权人要求更高的回报 D.股利支付比较稳定 4. 甲公司是2010年刚刚成立的，2011年实现利润10万元，预计2012年仍有较好的收益水平，但需要在年初有约25万元的资金投入。2011年分配股利时，最适合甲公司的股利政策是( )。 A.固定股利政策 B.固定股利支付率政策 C.零股利政策 D.剩余股利政策 5. 乙公司经过多年发展已具备一定规模，收益水平处于逐年稳步增长的状态。为了能够在投资者中树立较好的形象，最适合乙公司的股利政策是( )。 A.固定股利政策 B.固定股利支付率政策 C.零股利政策 D.剩余股利政策 6. A企业在制定下年计划前，对企业和市场状况进行调研，得出以下结论：消费者已经广泛接受了产品;利润率较高;市场上的竞争者不断增加。由此可以判断，该产品处于产品生命周期中的( )。 A.引入期 B.成长期 C.成熟期 D.衰退期 7. 某企业旗下现有五条产品线，由于企业在年初投入了大量资金进行基础设施建设，因此目前的资金状况难以维持五条产品线同时运转，于是决定将收益水平较低的产品线出售。该企业采用的战略是( )。 A.建设 B.持有 C.收获 D.剥夺 8. 某企业根据高增长的市场需求，推出了一款新产品，但目前其市场占有率还比较低。该产品属于波士顿矩阵中的( )。 A.明星产品 B.金牛产品 C.问号产品 D.瘦狗产品 9. 甲公司于2011年3月成立的一家新公司，10月份接到一个新项目，需要扩大筹资规模。下列筹资方式可行的是( )。 A.银行贷款 B.发行公司债券 C.寻找战略投资者 D.利用留存收益 10. 甲公司已经度过了价格竞争最激烈的阶段，企业的风险也有所降低。关于甲公司的风险状况中，最适合的搭配是( )。 A.高经营风险与高财务风险 B.低经营风险与高财务风险 C.高经营风险与低财务风险 D.低经营风险与低财务风险 11. 某企业预计2012年度可能不会有能够带来现金净流量为正的项目需要投资，因此决定向股东派发股利。由此可见，该企业实行的股利政策是( )。 A.固定股利政策 B.固定股利支付率政策 C.零股利政策 D.剩余股利政策 12. 某企业根据财务数据，判断出目前企业正处于增值型现金短缺状态，经进一步分析发现，企业的这种高速增长只是短期的增长。对此，企业应采取的措施是( )。 A.增加短期借款 B.增加长期借款 C.增加权益资本 D.提高可持续增长率 二、多项选择题 1. 下列关于财务战略与财务管理的说法中，正确的有( )。 A.财务战略需要适合企业所处的发展阶段并符合利益相关者的期望 B.财务管理的方式是决定企业战略能否成功的关键 C.财务战略的决策均是由企业的财务负责人做出的 D.财务管理不仅包括资金的筹集，还要包括资金的管理 2. 在制定财务战略时，管理层需要了解会影响企业实现股东价值化的限制性因素，其中的经济约束也是十分重要的一种。下列属于经济约束的有( )。 A.通货膨胀 B.利率 C.汇率 D.经济法 3. 2008年，国家曾多次上调存贷利率，在这样的环境下，企业会倾向于( )。 A.减少债务融资 B.增加长期借款 C.借新债还旧债 D.利用剩余现金投资付息证券 4. 乙公司是一家比较保守的公司，该公司的管理层认为利用债务筹资的风险是非常大的，因此一直都是利用内部融资或股权融资。下列各项中，属于这两种方式缺点的有( )。 A.要求企业必须有足够的盈利能力 B.是否发放股利比较灵活 C.股份融资可能引起控制权的稀释 D.融资方式比较激进 5. 在确定企业的资本结构时，需要考虑的因素包括( )。 A.企业对风险的态度 B.企业的举债能力 C.企业的盈利能力 D.管理层对企业的控制能力 6. 投资组合计划中的战略可以适用于多个层级，如产品、市场细分甚至战略业务单元等方面。其中包括的战略主要有( )。 A.建设 B.持有 C.收获 D.剥夺 7. 根据某公司的财务数据分析发现，D产品每年并不需要投入很多资金，但却可以为公司带来大量的现金流入，而且其相对市场份额较高。对于这样的产品，该公司可以采取的战略有( )。 A.建设 B.持有 C.收获 D.剥夺 8. 企业在利用波士顿矩阵进行分析时，应当关注的指标有( )。 A.市场增长率 B.市场经济 C.相对市场份额 D.竞争程度 9. 下列等式正确的有( )。 A.若利率不变，企业市场增加值=股东权益增加值 B.股东财富化=市场增加值化 C.股东权益的市场增加值化=权益市场价值化 D.若考虑利率因素，企业市场增加值=权益增加值+债务增加值 10. 某企业的财务人员在进行分析后，得出以下结论，其中正确的有( )。 A.企业的资本成本的增加是导致企业增加值减少的因素之一 B.投资资本的增长率不会影响企业是否创造价值，因此并不重要 C.当投资资本回报率小于资本成本时，增加投资反而会使企业价值增加 D.当投资资本回报率大于资本成本时，增加投资会使企业增加值变大 11. 甲公司本年的部分财务数据如下：企业加权平均资本成本为10%，销售增长率为，可持续增长率为12%，投资资本回报率为12%。下列关于甲公司采取的各种方案中，正确的有( )。 A.提高销售增长率 B.回购股份 C.增加股利支付率 D.增加借款 12. 王经理根据财务数据判断，企业正处于减损型现金剩余的情况。为了改善企业的状况，他可以采取的措施有( )。 A.直接提高增长率 B.降低资本成本 C.提高投资资本回报率 D.降低应收账款和存货等的资金占用 三、简答题 1. 甲企业下设三个事业部，分别从事A、B、C三种产品的生产和销售，三个事业部的经理向总经理汇报工作。以下是三位经理的汇报总结： A产品：本年实现销售额2500万元，比上年增长了，与竞争对手的销售额相比，比值约为。B产品：本年实现销售额9200万元，比上年增长了，与竞争对手的销售额相比，比值约为。C产品：本年实现销售额12500万元，比上年增长了6%，与竞争对手的销售额相比，比值约为。 假设市场增长率和相对市场占有率分别以10%和作为高低的界限标准。 要求： (1)简述甲企业采用的组织结构及其优缺点; (2)判断产品A、B、C分别属于何种产品，并说明理由; (3)针对以上三种产品，分别可以采取什么财务战略。 2. 某企业现在是拥有着以传统糕点为主导，集卤味制品、米制品、肉食品等为一体的系列产品群的国内品牌。其传统糕点在市场上有着较高的认可度，因此占据了较高的市场份额，而且传统糕点每年都可以为企业带来大量的现金流入。卤味制品是企业近年来新的发展重点，根据企业的调查发现，虽然市面上的卤味制品较多，但品牌杂乱，并不能受到消费者认可，企业凭借着自己的品牌，其生产质量、食品安全都十分有保障。一经推出，该产品就快速占有大部分市场份额，因此，企业将该产品作为重点发展对象，投入了大量资金以维持现有市场地位。米制品和肉制品都是企业最新推出的产品，市场占有率均比较低。但由于肉制品市场已经是发展比较成熟的市场，市场中的竞争者非常多，企业的产品进入后并没有突显出任何优势，增长速度也比较低;随着人们对食物多样性的要求越来越多，因此米制品的增长速度非常快，达到了20%的增速，但由于企业对此的投入也较高，因此尚不能为企业带来正的现金流。 要求： (1)根据波士顿矩阵，判断企业各种产品的种类，并说明理由; (2)针对各种产品，给出具体的发展建议。 一、单项选择题 1. 【答案】D 【解析】经济约束通常包括通货膨胀、利率和汇率的影响。题中描述的情况属于汇率的影响，因此属于经济约束。 2. 【答案】B 【解析】由于A省政府采取了地方保护政策，使得甲企业很难进入A省，因此该影响因素属于政府的影响。 3. 【答案】D 【解析】借债较多时，容易造成企业利润的波动，从而表现为留存收益和红利支付的波动。因此，选项D不正确。 4. 【答案】C 【解析】零股利政策是将所有剩余盈余都投资回企业中。在企业成长阶段通常会使用这种股利政策，并将其反映在股价的增长中。甲公司刚刚成立，适用于零股利政策。 5. 【答案】A 【解析】固定股利政策是指每年支付固定的或者稳定增长的股利，将为投资者提供可预测的现金流量，降低管理层将资金转移到盈利能力差的活动的机会并为成熟的企业提供稳定的现金流。这样有利于在投资者中树立较好的形象。 6. 【答案】B 【解析】材料中描述的内容均体现出了成长期的特征。 7. 【答案】C 【解析】收获，旨在牺牲长期发展来追求短期盈余和利润的收获战略。 8. 【答案】C 【解析】问号产品是高增长市场的产物，但市场份额较低。 9. 【答案】C 【解析】新成立的公司的经营风险比较大，不适合采用债权筹资的方式，因此，选项A、B不正确。由于甲公司刚刚成立，还没有留存收益可以利用，因此也是不可行的。 10. 【答案】B 【解析】根据题意，甲公司已经进入了成熟期，此时的经营风险是比较低的，因此可以适当提高财务风险，以获得财务杠杆带来的好处。因此，选项B是最适合的。 11. 【答案】D 【解析】剩余股利政策就是只有在没有现金净流量为正的项目的时候才会支付股利。 12. 【答案】A 【解析】高速增长通常是不可持续的，增长率迟早会降下来。如果高速增长是暂时的，企业应通过借款来筹集所需资金，等到销售增长率下降后企业会有多余现金归还借款。 二、多项选择题 1. 【答案】ABD 【解析】重要的财务决策是由企业层做出的，甚至需要经过董事会决议。并不是所有的财务决策都是财务负责人做出的，因此选项C不正确。 2. 【答案】ABC 【解析】经济法是属于法律法规对企业的影响因素，因此选项D不正确。 3. 【答案】AD 【解析】当利率较高时，企业可能会倾向于以下做法：(1)决定减少其债务融资的金额，并替换为权益融资，比如留存收益;(2)拥有大量现金盈余和用于投资的流动资金的公司可能将其一部分短期投资从权益中转出，变成附息证券;(3)如果预计利率近期可能有所下降，则企业可能会选择通过筹集短期资金和变动利率债务，而不是固定利率的长期贷款来融资。 4. 【答案】AC 【解析】选项B属于股利融资方式的优点;选项D属于资产销售融资方式的缺点。 5. 【答案】ABCD 【解析】以上均属于确定企业资本结构时需要考虑的因素。 6. 【答案】ABCD 【解析】在产品、市场细分甚至战略业务单元方面可以运用以下四种主要战略：建设;持有;收获;剥夺。 7. 【答案】BC 【解析】根据描述，D产品属于金牛产品，对金牛产品来说所用战略是持有或在虚弱的时候收获。(【注意】教材中的建设是有误的) 8. 【答案】AC 【解析】企业在利用波士顿矩阵进行分析时，应当关注的指标是市场增长率和相对市场份额。 9. 【答案】AD 【解析】股东财富化，即股东权益的市场增加值化。严格说来，它不同于企业的市场增加值化，更不同于企业市场价值化或权益市场价值化。因此，选项B、C不正确。 10. 【答案】AD 【解析】增长率的高低虽然不能决定企业是否创造价值，但却可以决定企业是否需要筹资，是制定财务战略的重要依据。因此选项B不正确。当投资资本回报率小于资本成本时，增加投资反而会使企业价值减小，因此选项C不正确。 11. 【答案】ABC 【解析】由于企业的投资资本回报率大于资本成本，而销售增长率小于可持续增长率，属于增值型现金剩余的情况，因此选项A、B、C均为正确的。选项D属于增值型现金短缺可以采用的策略。 12. 【答案】BCD 【解析】减损型现金剩余的主要问题是盈利能力差，而不是增长率低，简单的加速增长很可能有害无益。因此，选项A不正确。 三、简答题 1. 【答案】 (1)甲企业采用的是产品事业部制组织结构。其优点是：①生产与销售不同产品的不同职能活动和工作可以通过事业部/产品经理来予以协调和配合;②各个事业部可以集中精力在其自身的区域。这就是说，由于这种结构更具灵活性，因此更有助于企业实施产品差异化;③易于出售或关闭经营不善的事业部。缺点是：①各个事业部会为了争夺有限资源而产生磨擦;②各个事业部之间会存在管理成本的重叠和浪费;③若产品事业部数量较大，则难以协调;④若产品事业部数量较大，高级管理层会缺乏整体观念。 (2)A产品属于问号产品，因为其具有较高的增长率(>10%)，但相对市场份额较低()，而且相对市场份额也较高(>)。C产品属于金牛产品，因为其增长率较低(6%)。 (3)A产品是问号产品，处于起步期。此时是经营风险的阶段，而经营风险高意味着这一时期的财务风险可能比较低，因此权益融资是最合适的。B产品是明星产品，处于成长期。此时产品整体业务风险的降低，竞争策略重点强调营销活动，以确保产品销售增长令人满意以及企业增加了市场份额，扩大了销售量。经营风险尽管比初始阶段低了，但在销售额快速增长的阶段仍然很高。因此要控制资金来源的财务风险，这意味着需要继续使用权益融资。C产品是金牛产品，处于成熟期。成熟期时，企业风险再次降低了，关键的企业风险在于能够维持这种稳定成熟的阶段，以及企业能否保持它的强大市场价值。因此，战略重点转移到提高效率、保持市场份额上来，可以引入债务融资。 2. 【答案】 (1)根据波士顿矩阵，传统糕点属于金牛产品，因为该产品可以为企业带来大量现金流，而且占有较高的市场份额。卤味制品属于明星产品，因为该产品有较高的市场份额，而且企业仍需对其进行大量投入。米制品属于问号产品，因为该产品的市场增速高，市场占有率低，还不能为企业带来正的现金流。肉制品属于瘦狗产品，因为肉制品的增长速度和市场份额均比较低。 (2)传统糕点主要是提高效率，降低成本，同时利用该产品产生的现金流，发展其他产品，如明星产品等。卤味制品属于明星产品，这类产品需要争取到市场份额，加强市场营销，树立良好的价格和质量形象。米制品属于问号产品，但其显示出良好的发展势态，因此可以大量投入资金，将其由问号产品向明星产品转变，增大其市场份额，同时还可以加强研发，提高产品质量。肉制品属于瘦狗产品，企业需要针对该产品控制成本，如果成本控制还不能使其产生正的现金流，则可以将其出售。
